GPCは公開株式の中で最も強力な配当実績の一つである。
Genuine Parts Company (GPC)は68年連続で配当金を増やし、1948年の上場以来毎年配当金を支払っている（合計76年連続）。
これによりGPCは、50年以上連続で増配している53銘柄しかない「配当王」のひとつとなった。
GPCは、50年以上連続で増配を続けている、現在53銘柄しかない「配当王」の一つである。GPCは、資本収益率が高く、利益率が上昇している。
GPCが今日、妥当な価格で取引されているのか、それとも単に成長が遅すぎて投資に向かないのか、判断してみよう。
部屋の中の象（売上高の伸び悩み）
部屋の中の象に対処することから始めなければならない。
GPCの歴史的な売上高とEPSの伸びは鈍く、完璧な銘柄選びとは言えない。
アナリストは、GPCの収益成長は今後もさらに鈍化すると予想している。
過去5年間、GPCは4.3％の 収益CAGRと、まずまずの収益成長を遂げてきた。今後5年間の売上高年平均成長率は3.5％とアナリストは予想している：
GPCの過去の収益成長率は本当に何の賞も受賞していない：
- 昨年度前年比4.5%増
- 過去3年間過去3年間：年平均成長率11.8
- 過去5年間年平均成長率4.3
- 過去10年年平均成長率5.1
アナリストは、Genuine Parts Companyの今後の収益成長率は一桁台前半になると予想している：
- 次年度：前年比1.9%成長
- 今後3年間3.6％のCAGR
- 今後5年間年平均成長率3.5
GPCが収益の伸びを重視するのは、収益の伸びが利益の伸びを牽引する傾向があるからであり、それが最終的に株主価値の最大の原動力のひとつとなるからである。
米国の長期インフレ率が約3％であることを考慮すると、1～3％の収益成長はかなり遅いということが見えてくる。
良いニュースは、$GPCのような低成長株でも、その価値より安く買えれば良い投資になり得るということだ。
例えば、ウォルマート（WMT）の過去5年間の売上高年平均成長率は4.1％に過ぎない（かなり低い）が、この間の株価リターンは89.8％で、年平均リターンは13.9％と市場を上回っている。これにはウォルマートの配当からのリターンは含まれていない。
GPCのような低成長株を選ぶ投資家が多いのは、受け取れる配当金と 基礎となる事業の質の ためかもしれないことも考慮しなければならない。
GPCのターボチャージャー配当
現在、GPC株の配当利回りは2.6%だが、これは過去12ヶ月の株主配当が年間3.90ドルだったからだ。
同社はまた、 68年連続で株主配当を増配している。
GPCの配当金で最も印象的なのは、何十年にもわたり配当金を支払い続けているにもかかわらず、配当性向が44.4％にとどまっていることだ。
つまり、一株当たり利益の半分以下しか配当金として株主に支払われておらず、配当金が安全であり、成長の余地があるということだ。
これは、株主への配当を持続的に成長させるという経営陣の慎重さを物語っている。
GPCは過去5年間、年平均5.5%の ペースで増配しており、アナリストは今後5年間、年平均6.5%の ペースで増配すると予想している：
GPCのメーカーとモデル
GPCは、強い財務安全性と質の高いビジネスモデル、すなわち「強いメーカー」と「強いモデル」を持つ企業に注目している。
GPCの財務安全性は高く、純負債/EBITDAは低く、インタレスト・カバレッジ・レシオも高い。
つまり、同社の強力なキャッシュフローは、同社の負債を十分にカバーできるということだ。
同社の負債が株主資本の3倍であることを懸念する投資家もいるかもしれない。
しかし、これは私たちにとって懸念事項ではない。実際、アップル（AAPL）の負債が株主資本の4倍近くあることをご存知だろうか。
重要なのは、企業が負債を返済するのに十分なキャッシュフローを持っていること、そして負債が低金利であることだ。どちらのケースでも、GPCは見事に合格している。
質の高いビジネスモデル
強力なマージンと資本収益率を持つ企業を探すことは、一流のAグレードのビジネスモデルを持つ企業を見つけるのに役立ちます。
Genuine Parts Companyの営業利益率は、2018年の6.3%から2023年には7.8%と、過去5年間で顕著に上昇しており、アナリストは営業利益率が2028年には7.9%に達すると予想している：
営業利益率の伸びは、市場の競争力にもかかわらず、事業が長期的に収益性を高めていることを示している。
GPC株の資本利益率は、過去5年間で小幅な成長を見せており、2018年の15.6%から2023年には17.9%に上昇している：
Genuine Parts Companyが一流銘柄として買われるためには、理想的には20％の資本利益率が欲しいところだが、一貫した2桁の資本利益率はやはり印象的だ。
資本利益率は、事業に1ドル投資するごとに、事業がどれだけの見返りを生むかを示すもので、株主価値の主要な原動力の一つである。
十分な時間をかけて、最高のビジネスが勝利する。そして、最高のビジネスは一般的に、その業界で最も収益性が高いため、最高のビジネスとなる。
GPCは買いか？
投資で得られるリターンは、最終的に支払う価格に帰結する。
今日、GPCは公正に評価されている ように見える。アナリストの コンセンサス目標株価は155ドルで、 5.5％の株価 上昇を示唆している。
過去5年間、GPCはアナリストの目標株価から平均4.4%上昇した：
GPCは5年間の平均NTM EV/収益より0.3％高い水準で取引されている。
これは何を意味するのか？ GPCは公正に評価されている。
NTMのEV/売上高は、PERのような一般的な指標よりも完全で あることが多いため、私たちのお気に入りの指標の一つです。
NTMのEV/売上高倍率は、企業の現在の企業価値（事業に投下された総資本（時価総額＋総負債-現金）を、アナリストのコンセンサス予想で割ったもの）を見ています。
基本的に、NTMのEV/売上高は、事業の総価値を今後12ヶ月間の予想売上高で割っている。そして、GPCはちょうどその5年間の平均値付近で取引されている：
要点は？GPCの株価が少し下落し、現在の株価と推定公正価値との乖離が大きくなるのを待つのがベストだろう。
最後に
決まり文句が決まり文句であるのは、それが真実だからである。 その通り.
素晴らしい価格で良いビジネスを買うより、良い価格で素晴らしいビジネスを買う方が良い」というのは、おそらく何百万回も聞いたことがあるだろう。
真実は、$ GPCのような強力なビジネスモデルを持つ配当王はめったにセールに行くということです。
純正部品会社は、強力な財務安全性、質の高いビジネスモデル、投資家への配当金の優れた実績を持っています。
GPCは今後低収益成長が見込まれるが、これは現在の株価にすでに織り込まれている。
世の中には、$GPCのように、エンジンをかけ、成長の準備をしている、質の高い配当支払い銘柄がある。
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