Il VanEck Semiconductor ETF(SMH) è uno dei modi più mirati per gli investitori di scommettere sulla spina dorsale della tecnologia moderna: i semiconduttori. Con un portafoglio concentrato in 25 partecipazioni, SMH offre un approccio ai chip ad alta convinzione, dando un peso maggiore alle società che guidano l'IA, il cloud computing e la produzione di elettronica a livello mondiale. Da un anno all'altro, SMH ha registrato un'impennata di oltre il 31%, evidenziando quanto questo settore sia diventato cruciale per l'alimentazione di tutto, dagli smartphone ai data center.
| Classifica | Titolo | Società | % del fondo |
|---|---|---|---|
| 1 | NVDA | NVIDIA Corp | 18.59% |
| 2 | TSM | Taiwan Semiconductor Manufacturing Co | 10.04% |
| 3 | AVGO | Broadcom Inc | 8.55% |
| 4 | ASML | ASML Holding NV | 5.56% |
| 5 | AMAT | Applied Materials Inc | 5.17% |
| 6 | LRCX | Lam Research Corp | 5.01% |
| 7 | INTC | Intel Corp | 4.98% |
| 8 | MU | Micron Technology Inc | 4.84% |
| 9 | KLAC | KLA Corp | 4.76% |
| 10 | AMD | Advanced Micro Devices Inc | 4.70% |
| 11 | QCOM | Qualcomm Inc | 4.58% |
| 12 | TXN | Texas Instruments Inc. | 4.20% |
| 13 | ADI | Analog Devices Inc | 4.18% |
| 14 | CDNS | Cadence Design Systems Inc | 3.20% |
| 15 | SNPS | Synopsys Inc | 2.93% |
| 16 | MRVL | Marvell Technology Inc | 2.04% |
| 17 | NXPI | NXP Semiconduttori NV | 1.53% |
| 18 | MPWR | Sistemi di alimentazione monolitici Inc. | 1.27% |
| 19 | MCHP | Microchip Technology Inc | 1.07% |
| 20 | STM | STMicroelectronics NV | 0.79% |
| 21 | TER | Teradyne Inc | 0.68% |
| 22 | ON | On Semiconductor Corp | 0.50% |
| 23 | SWKS | Skyworks Solutions Inc | 0.30% |
| 24 | QRVO | Qorvo Inc | 0.23% |
| 25 | OLED | Universal Display Corp | 0.20% |
Gli investitori sono attratti da SMH per la sua purezza di esposizione. A differenza degli ETF tecnologici più ampi, SMH si concentra fortemente sulle società che progettano, producono e forniscono i chip alla base di ogni dispositivo e servizio digitale. Questa concentrazione comporta una maggiore volatilità, ma anche un maggiore rialzo quando la domanda di chip è in piena espansione. Grazie a società come NVIDIA, TSMC e Broadcom, SMH offre una finestra diretta sull'avanguardia dell'innovazione hardware.
Ciò che rende unico SMH è la misura in cui solo pochi nomi ne guidano la performance. NVIDIA da sola rappresenta quasi un quinto del fondo, mentre le prime tre partecipazioni rappresentano oltre il 37% del patrimonio totale. In questo articolo analizzeremo le principali partecipazioni e daremo un'occhiata più da vicino a NVIDIA, TSMC e Broadcom, il trio che definisce sia la traiettoria dell'ETF che il futuro del settore dei semiconduttori.
1. NVIDIA(NVDA)
NVIDIA è il leader indiscusso dell'elaborazione dell'intelligenza artificiale e il suo peso in SMH riflette la centralità che l'azienda ha assunto nell'intero panorama dei semiconduttori. Le sue GPU dominano l'addestramento di modelli AI di grandi dimensioni e la nuova architettura Blackwell ha alzato nuovamente il livello di prestazioni ed efficienza energetica. NVIDIA non è più solo un produttore di chip; è una piattaforma AI full-stack, che offre software CUDA, framework AI e dispositivi di networking che rendono i suoi sistemi appetibili per i clienti.
Il lancio di DGX Cloud aggiunge una dimensione di ricavi ricorrenti, offrendo alle aziende l'accesso on-demand ai cluster di GPU. Le partnership con fornitori di cloud come Oracle, Microsoft e Google assicurano che i chip di NVIDIA non si limitino ad alimentare i server on-premise, ma siano anche integrati nella struttura portante dell'infrastruttura cloud AI. Grazie alla fusione di hardware, software e servizi, NVIDIA ha creato un'azienda verticalmente integrata che continua a espandere il proprio moat.
Per SMH, NVIDIA è sia il motore della crescita che il fattore di rischio. Con una quota pari a quasi un quinto del fondo, i suoi guadagni e le sue indicazioni trimestrali possono far oscillare i rendimenti di SMH. Fino a quando la domanda di calcolo AI accelererà, il ruolo di NVIDIA rimarrà ineguagliato, rendendo SMH una delle scommesse più pure sulla crescita guidata dall'AI nel mercato.
2. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company(TSM)
TSM è la più grande e avanzata fonderia di semiconduttori al mondo, responsabile della produzione di chip per aziende come NVIDIA, Apple, AMD e molte altre. La sua leadership tecnologica nei nodi a 3 e 2 nm le conferisce un'importanza senza pari nella catena di fornitura e le sue economie di scala le consentono di produrre a livelli che i concorrenti non possono eguagliare. In sostanza, senza TSM gran parte della tecnologia moderna non esiste.
Il rischio geopolitico è insito nelle complesse relazioni di Taiwan con la Cina. Ma anche con questo rischio, i produttori di chip a livello mondiale non hanno altra scelta che affidarsi alle capacità di TSM. L'azienda continua a espandersi all'estero, con nuovi stabilimenti in Arizona e in Giappone volti a diversificare la propria presenza e a ridurre le vulnerabilità della catena di fornitura. Queste mosse sono fondamentali in quanto i governi spingono per la riorganizzazione della capacità di produzione di semiconduttori.
In SMH, TSM è la seconda partecipazione per importanza, e per una buona ragione: è la spina dorsale del settore. Anche se non ha il riconoscimento del marchio di NVIDIA o Intel, ogni innovazione nell'IA, negli smartphone e nell'elaborazione ad alte prestazioni ha come base TSM. Il suo peso garantisce agli investitori di SMH un'esposizione sia alla progettazione di chip all'avanguardia che alla scala di produzione globale.
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3. Broadcom(AVGO)
Broadcom è emersa come una duplice minaccia nello spazio dei semiconduttori, essendo sia un leader nel silicio per le reti sia un importante fornitore di chip personalizzati per i centri dati su larga scala. I suoi prodotti di rete Tomahawk 5 e Jericho consentono a enormi cluster di GPU di comunicare in modo efficiente, eliminando i colli di bottiglia che spesso limitano le prestazioni dell'addestramento AI. Allo stesso tempo, l'attività ASIC di Broadcom si è aggiudicata ordini su larga scala da parte di giganti del cloud, diventando un partner di riferimento per chi cerca di ottimizzare i costi e l'efficienza energetica.
L'azienda non è solo chip, ma anche una potenza software. Con VMware ora sotto il suo ombrello, Broadcom aggiunge un livello di ricavi ricorrenti dal software aziendale, creando un modello di business più equilibrato. Questa diversificazione aiuta a smussare la ciclicità insita nei semiconduttori, rendendo l'azienda più solida anche quando la domanda di chip fluttua.
Per gli investitori di SMH, Broadcom è un pezzo fondamentale del puzzle. La sua esposizione sia al lato hardware che a quello software del boom dell'intelligenza artificiale le garantisce di beneficiare di molteplici vettori di crescita. Con quasi il 9% dell'ETF, Broadcom offre un equilibrio insieme alla crescita elevata di NVIDIA e al dominio produttivo di TSMC, rendendo le prime tre partecipazioni un trio potente all'interno del fondo.
Cosa possiede realmente SMH
SMH non è un ETF tecnologico ampio, ma una scommessa concentrata sul settore dei semiconduttori. Le prime 25 partecipazioni determinano la maggior parte della performance del fondo, con NVIDIA, TSMC e Broadcom che da sole rappresentano oltre il 37% del patrimonio del fondo. Questa concentrazione crea sia un potenziale di rialzo che di rischio, a seconda dell'andamento di questi colossi.
Allo stesso tempo, SMH offre un'esposizione a tutta la catena del valore dei semiconduttori, dai progettisti (NVIDIA, AMD) ai produttori (TSMC, Intel) fino ai produttori di apparecchiature (ASML, Applied Materials). Per gli investitori che cercano un'esposizione mirata al settore dei chip, si tratta di uno dei veicoli più diretti attualmente disponibili sul mercato.
Approfondimenti chiave
- Elevata concentrazione nei leader dell'IA. Quasi il 19% nella sola NVIDIA, con oltre un terzo del fondo nei primi tre nomi.
- Bilanciato su tutta la catena del valore. Include fonderie, progettisti e produttori di apparecchiature, offrendo un'ampia esposizione ai semiconduttori.
- La volatilità è il compromesso. I semiconduttori sono ciclici e, sebbene la domanda di IA sia ora forte, le flessioni nella spesa per i chip possono rendere SMH più volatile rispetto agli ETF tecnologici più ampi.
Perché SMH è adatto agli investimenti nei semiconduttori
Il VanEck Semiconductor ETF (SMH) è quanto di più vicino a un'offerta pura sul settore dei chip. Con NVIDIA, TSMC e Broadcom al timone, l'ETF riflette le aziende che dettano il ritmo per l'IA, l'elaborazione ad alte prestazioni e l'infrastruttura dei data center. La sua natura concentrata significa che le performance sono spesso amplificate, sia in positivo che in negativo.
Per gli investitori che puntano sui semiconduttori e sull'ascesa a lungo termine dell'intelligenza artificiale, SMH è un'opzione interessante. Offre un'esposizione ai leader del settore e al tempo stesso una diversificazione su 25 partecipazioni. Sappiate però che "possedere i semiconduttori" attraverso SMH non è la stessa cosa che possedere il settore tecnologico in generale, ma è una scommessa più netta, più ciclica e più orientata alla crescita.
In definitiva, SMH evidenzia la realtà dei mercati moderni: una manciata di società di semiconduttori sta alimentando il mondo digitale. Se credete che la domanda di chip continuerà a crescere, questo ETF offre un modo semplice per capitalizzare questa tendenza.
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