Statistiche chiave per il titolo Pepsi
- Variazione di prezzo per le azioni $PEP: 4,2%
- Prezzo attuale delle azioni: $145
- Massimo di 52 settimane: $177
- Obiettivo di prezzo delle azioni Pepsi: $152
Cosa è successo?
Il titolo Pepsi(PEP) è balzato di oltre il 4% giovedì, dopo che la società ha riportato utili del terzo trimestre che hanno battuto le aspettative di Wall Street. Il proprietario di Frito-Lay e Gatorade ha registrato un utile rettificato di 2,29 dollari per azione su un fatturato di 23,94 miliardi di dollari, leggermente superiore alle stime degli analisti.
Il fatturato organico, che esclude le acquisizioni e gli effetti valutari, è aumentato dell'1,3%. Tuttavia, il volume mondiale di cibo e bevande è sceso dell'1% nel trimestre.
L'attività nordamericana rimane sotto pressione: il volume di Pepsi Foods North America è sceso del 4%, mentre quello dell'unità bevande si è ridotto del 3%. L'amministratore delegato Ramon Laguarta ha dichiarato che i volumi sono diminuiti anche a causa del passaggio a confezioni più piccole per attirare i consumatori più attenti al prezzo.
Nonostante le difficoltà legate ai volumi, Laguarta ha mantenuto un tono ottimistico durante la telefonata di presentazione degli utili. Ha sottolineato che il settore delle bevande ha registrato una crescita dei volumi, escludendo il nuovo modello di business dell'acqua confezionata.
Per quanto riguarda gli alimenti, Pepsi ha cambiato la sua strategia promozionale in estate. Invece di offrire sconti profondi su marchi specifici, ha offerto prezzi bassi per tutti i giorni su tutti i marchi. Laguarta ha dichiarato che i livelli di servizio sono migliorati al 97-98% dopo i problemi di transizione del sistema riscontrati all'inizio dell'anno.
Laguarta ha sottolineato che l'attività è cresciuta nelle ultime quattro settimane del trimestre, dando fiducia alla futura accelerazione.
La crescita internazionale ha contribuito a compensare la debolezza del Nord America. Il mese di settembre è stato particolarmente forte a livello internazionale, dopo un'estate più morbida e influenzata dal clima.
Laguarta prevede che la crescita internazionale tornerà a una cifra medio-alta e PepsiCo ha ribadito le sue previsioni per l'intero anno, prevedendo che l'utile core per azione sarà pressoché invariato rispetto all'anno scorso e che il fatturato organico crescerà di una percentuale bassa a una cifra.
L'azienda ha inoltre annunciato che il CFO Jamie Caulfield si ritirerà dopo 33 anni e che Steve Schmitt, CFO di Walmart U.S., lo sostituirà a partire dal 10 novembre.
Cosa ci dice il mercato sul titolo Pepsi
Il rialzo del 4% del titolo Pepsi dimostra che gli investitori sono sollevati dal fatto che l'azienda abbia rispettato le stime e si sia detta fiduciosa sul miglioramento dei trend. L'asticella è stata fissata piuttosto in basso dopo diversi trimestri di calo dei volumi, quindi ogni segnale di stabilizzazione viene premiato.
I commenti di Laguarta sulla crescita nelle ultime quattro settimane suggeriscono che l'azienda potrebbe aver toccato il fondo dopo un anno difficile. Pepsi ha investito molto nei suoi marchi e sta studiando misure di riduzione dei costi per risollevare la situazione.
Pepsi sta rilanciando tre dei suoi marchi più importanti: Lay's, Tostitos e Gatorade. Il rilancio di Lay's prevede un nuovo packaging che evidenzia l'assenza di coloranti e aromi artificiali. Pepsi prevede inoltre di lanciare Doritos e Cheetos "NKD" senza coloranti sintetici.
La spinta a eliminare gli ingredienti artificiali deriva dalle pressioni esercitate dal movimento "Make America Healthy Again" dell'amministrazione Trump. Pepsi sta anche pianificando di utilizzare più oli di oliva e avocado nei suoi snack dopo che il movimento ha criticato gli oli di semi.
Pepsi sta lanciando prodotti con aggiunta di proteine, tra cui Doritos Protein e una nuova offerta di Propel pensata per i consumatori che utilizzano farmaci GLP-1 per la perdita di peso. L'azienda sta anche sviluppando prodotti con fibre più elevate e snack a base di avocado e oli d'oliva.
Le recenti acquisizioni, come Poppi e Siete, si stanno rivelando promettenti. Le vendite al dettaglio di Poppi sono aumentate di oltre il 50% rispetto all'anno scorso. Queste acquisizioni consentono a Pepsi di acquisire una crescita in categorie come le bevande funzionali e gli snack più gustosi.
Pepsi sta attaccando in modo aggressivo la sua struttura di spese, in particolare in Frito-Lay Nord America. L'azienda sta chiudendo gli impianti di produzione meno efficienti, razionalizzando l'infrastruttura dei magazzini e ridimensionando le operazioni di go-to-market.
Sullo sfondo si profila anche la partecipazione di 4 miliardi di dollari dell'investitore attivo Elliott Investment Management. Elliott ha fatto pressioni per apportare cambiamenti, tra cui il potenziale refranching della rete di imbottigliamento nordamericana di Pepsi. Laguarta ha dichiarato che sia Pepsi che Elliott concordano sul fatto che l'azienda è sottovalutata e prevedono di avere colloqui costruttivi nei prossimi mesi.
Nonostante i guadagni di giovedì, il titolo Pepsi è ancora in calo del 5% circa. L'azienda è valutata meno di Coca-Cola, il che riflette le preoccupazioni sulla sua capacità di tornare a una crescita consistente.
Il miglioramento dei margini sta richiedendo più tempo di quanto gli investitori sperassero. Mentre Pepsi prevede un'espansione dei margini per il prossimo anno, grazie alla crescita internazionale e ai tagli dei costi, l'attività di Frito-Lay continua a lottare con la leva dei costi fissi.
Per il momento, gli investitori scommettono che le numerose iniziative che Pepsi sta portando avanti alla fine daranno i loro frutti. La pipeline di innovazione sembra robusta. Le azioni sui costi iniziano a dare risultati. L'internazionale rimane un punto luminoso. Ma per trasformare tutte queste attività in una crescita sostenuta dei ricavi e in un'espansione dei margini ci vorrà tempo.
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