Punti di forza:
- McDonald's sta affrontando un ambiente di consumo difficile grazie a iniziative strategiche di valore e alla trasformazione digitale.
- In base alle nostre ipotesi di valutazione, il titolo MCD potrebbe ragionevolmente raggiungere i 372 dollari/azione entro dicembre 2027.
- Ciò implica un rendimento totale del 27% dal prezzo odierno di 294 dollari/azione, con un rendimento annualizzato dell'11% nei prossimi 2,2 anni.
McDonald's(MCD) sta affrontando uno degli ambienti operativi più difficili degli ultimi anni. I consumatori a basso reddito, che di solito si recano al ristorante con maggiore frequenza, stanno riducendo le visite al ristorante.
Tuttavia, l'Arco d'Oro continua a dimostrare la sua capacità di recupero grazie al suo modello commerciale in franchising, alla piattaforma di fidelizzazione digitale e all'approccio sistematico al valore e alla convenienza.
Nel secondo trimestre del 2025, McDonald's ha registrato una crescita delle vendite comparabili a livello globale di quasi il 4%, grazie al conteggio positivo degli ospiti in tutto il mondo, nonostante i venti contrari del settore.
Il segmento dei Mercati Internazionali (IOM) ha registrato una crescita delle vendite comparabili del 4%, con tutti i mercati che hanno ottenuto risultati positivi. I Mercati Internazionali in Licenza di Sviluppo hanno registrato una crescita delle vendite comparabili di oltre il 5,5%, trainata dal Giappone.
Sotto la guida dell'amministratore delegato Chris Kempczinski, McDonald's ha dato priorità a tre elementi critici: valore e convenienza, innovazione dei menu ed esecuzione del marketing a livello mondiale.
La strategia dell'azienda "Accelerating the Arches" si concentra sulla modernizzazione dei ristoranti, sul coinvolgimento dei consumatori attraverso le piattaforme digitali e sulla trasformazione operativa.
McDonald's opera principalmente attraverso un modello di franchising, con franchisee che gestiscono la maggior parte dei suoi ristoranti a livello globale.
McDonald's genera ricavi attraverso i canoni di franchising, le royalties e le vendite dei ristoranti gestiti dall'azienda. Questo modello, che non richiede risorse, consente di ottenere margini operativi leader nel settore, pari a circa il 47%.
Il titolo MCD ha registrato una performance costante nel corso dei decenni, resistendo a diversi cicli economici grazie alla forza del marchio e all'eccellenza operativa.
Ecco perché il titolo McDonald's potrebbe offrire rendimenti interessanti fino al 2027, in quanto affronta le sfide a breve termine e costruisce capacità digitali a lungo termine.
Cosa dice il modello per le azioni MCD
Abbiamo analizzato il potenziale di rialzo del titolo McDonald's utilizzando ipotesi di valutazione basate sull'evoluzione della strategia di valore dell'azienda, sull'espansione della piattaforma digitale e sulla capacità di navigare in un ambiente di consumo biforcuto.
L'opportunità che si prospetta per McDonald's è incentrata sulla correzione della percezione del valore nel mercato statunitense e sul mantenimento dello slancio a livello internazionale.
Il management riconosce che i consumatori che si recano al ristorante e vedono pasti combinati con prezzi superiori a 10 dollari creano una percezione negativa del valore, in particolare tra il 50% dei clienti che non utilizzano la piattaforma McValue o il programma fedeltà.
A livello internazionale, McDonald's ha stabilito solide basi. In tutti i principali mercati del mondo, McDonald's offre pacchetti di pasti e menu a prezzi accessibili per tutti i giorni (EDAP), con articoli che hanno un prezzo generalmente inferiore a 4 dollari (o euro/sterline).
Questi mercati hanno anche dimostrato una disciplina dei prezzi nonostante l'elevata inflazione, con aumenti dei prezzi a una sola cifra, anche se i costi dei fattori produttivi, come la carne bovina, sono aumentati del 20% in Europa.
Sulla base delle stime di una crescita annua dei ricavi del 5%, di margini operativi del 48% e di un multiplo di valutazione P/E normalizzato di 23x, il modello prevede che il titolo McDonald's possa salire da 294 dollari/azione a 372 dollari/azione.
Si tratterebbe di un rendimento totale del 27%, o di un rendimento annualizzato dell'11% nei prossimi 2,2 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per il titolo MCD:
1. Crescita dei ricavi: 5%
McDonald's ha registrato una modesta crescita dei ricavi dell'1,7% nell'ultimo anno fiscale, riflettendo il difficile contesto dei consumatori. L'attività statunitense ha registrato una crescita delle vendite compatte del 2,5% nel secondo trimestre, superando i concorrenti per quanto riguarda le vendite compatte e il numero di ospiti, ma il traffico complessivo dei ristoranti di qualità è rimasto sotto pressione.
In prospettiva, i fattori di crescita includono l'espansione della piattaforma digitale di fidelizzazione (attualmente 185 milioni di utenti attivi per 90 giorni a livello globale, con l'obiettivo di arrivare a 250 milioni entro la fine del 2027), l'accelerazione dello sviluppo di nuovi ristoranti, con circa 2.200 aperture nette previste per il 2025, e il miglioramento della percezione del valore attraverso l'adeguamento dei prezzi dei menu principali negli Stati Uniti.
Prevediamo una crescita annua dei ricavi del 5%, che riflette la capacità di McDonald's di conquistare quote di mercato attraverso un migliore posizionamento di valore, gestendo al contempo i venti contrari del settore, tra cui la continua pressione sui consumatori a basso reddito e la debolezza complessiva del traffico dei ristoranti di qualità.
2. Margini operativi: 48%
McDonald's ha raggiunto un margine operativo rettificato di quasi il 47% nella prima metà del 2025, dimostrando la solidità del suo modello di business basato sul franchising.
Il management continua a puntare a un margine operativo rettificato per l'intero anno nella fascia medio-alta del 40%, superando il 46,3% raggiunto nel 2024.
Il modello di franchising offre una leva operativa naturale, con i risultati del margine di franchising che guidano la maggior parte della crescita del margine dei ristoranti.
Gli investimenti digitali e tecnologici stanno iniziando a produrre benefici attraverso una maggiore efficienza operativa, anche se sono ancora in fase iniziale.
Il management ha effettuato investimenti strategici per modernizzare l'azienda attraverso nuovi sistemi finanziari, piattaforme per le risorse umane e centri di assistenza globale in India e Messico.
Per l'intero anno l'azienda punta a un livello di spese generali, amministrative e di vendita pari a circa il 2,2% del fatturato dell'intero sistema. Gli interessi passivi dovrebbero aumentare di circa il 4% rispetto al 2024, attestandosi sulla fascia bassa delle stime precedenti. L'aliquota fiscale effettiva è prevista al 20-22%, con una certa volatilità trimestrale.
Stimiamo margini operativi del 48% sulla base della forza del modello di franchising, della modesta leva operativa derivante dalle iniziative digitali e dei precedenti del management nella gestione disciplinata dei costi, anche se investe nelle priorità strategiche.
3. Multiplo P/E di uscita: 23x
Il titolo McDonald's è attualmente scambiato a un multiplo di guadagno a termine di 22,9x, che riflette il suo modello di franchising di qualità e la forza del marchio globale.
I multipli P/E storici hanno registrato una media di 24,3x nell'ultimo anno, 24,1x in tre anni e 24,8x in cinque anni, indicando una relativa stabilità.
Applichiamo un multiplo di uscita di 23x, approssimativamente in linea con la valutazione attuale e le medie storiche recenti. Ciò riflette diverse considerazioni. McDonald's rappresenta uno dei modelli di business di maggiore qualità nel settore della ristorazione, con flussi di cassa prevedibili, requisiti minimi di capitale e diversificazione globale.
Il marchio rimane culturalmente rilevante, dato che McDonald's è stato recentemente nominato da Kantar il marchio di ristorazione globale più prezioso per il settimo anno consecutivo.
La partnership con Minecraft Movie ha rappresentato la più grande campagna globale dell'azienda fino ad oggi, con un aumento del numero di ospiti in oltre 100 mercati.
Il multiplo di 23x riflette il modello di business di qualità e la forza del marchio di McDonald's, pur tenendo conto delle sfide di esecuzione a breve termine e della pressione dei consumatori che richiederanno tempo per essere completamente risolte.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Diversi scenari per il titolo MCD fino al 2030 mostrano risultati diversi in base all'esecuzione della strategia di valore e alla ripresa dei consumatori: (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: Continua debolezza dei consumatori e ritardi nell'esecuzione → rendimenti annui del 6%.
- Caso medio: riposizionamento del valore ed espansione digitale di successo → 11% di rendimento annuo
- Caso alto: Ripresa dei consumi e accelerazione dei benefici digitali → 15% di rendimenti annuali
Anche nello scenario conservativo, il titolo McDonald's offre rendimenti ragionevoli sostenuti dal suo modello di business difensivo e dalla consistente generazione di cassa.
Il modello di franchising dell'azienda offre una protezione dai ribassi, in quanto i franchisee assorbono gran parte del rischio operativo mentre McDonald's incassa flussi di royalty relativamente stabili.
L'ipotesi di rialzo per il titolo MCD potrebbe offrire una performance superiore se McDonald's riuscirà a risolvere i problemi di prezzo del menu negli Stati Uniti, accelerando al contempo l'adozione dei programmi di fidelizzazione e beneficiando di un miglioramento del sentiment dei consumatori.
Gli indicatori chiave includono lo slancio delle vendite commerciali negli Stati Uniti, la crescita delle adesioni ai programmi fedeltà e la traiettoria dei margini operativi.
Gli analisti di Wall Street puntano su questi 5 Compounders sottovalutati con un potenziale da battere il mercato
TIKR ha appena pubblicato un nuovo rapporto gratuito su 5 società di compounding che appaiono sottovalutate, hanno battuto il mercato in passato e potrebbero continuare a sovraperformare su un orizzonte temporale di 1-5 anni in base alle stime degli analisti.
All'interno troverete un'analisi di 5 aziende di alta qualità con:
- Forte crescita dei ricavi e vantaggi competitivi duraturi
- Valutazioni interessanti basate sugli utili a termine e sulla crescita degli utili prevista
- Potenziale di rialzo a lungo termine supportato dalle previsioni degli analisti e dai modelli di valutazione di TIKR.
Questi sono i tipi di titoli che possono offrire enormi rendimenti a lungo termine, soprattutto se li si coglie quando sono ancora a sconto.
Che siate investitori a lungo termine o semplicemente alla ricerca di grandi aziende che trattano al di sotto del valore equo, questo report vi aiuterà a individuare le opportunità più interessanti.
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