Statistiche chiave del titolo $ORCL
- Variazione di prezzo per il titolo $ORCL: -2,5%
- Prezzo attuale delle azioni: 284 dollari
- Massimo della settimana: 345 dollari
- Obiettivo di prezzo delle azioni di $ORCL: 331 dollari
Cosa è successo?
Le azioni di Oracle(ORCL) sono scese di quasi il 3% martedì dopo che The Information ha pubblicato un rapporto che solleva preoccupazioni sulla redditività del business cloud AI di Oracle.
Il rapporto citava documenti interni che mostravano come Oracle avesse guadagnato solo il 14% di margini lordi su 900 milioni di dollari di ricavi dal noleggio di chip Nvidia nei tre mesi terminati ad agosto.
Questo margine è drasticamente inferiore al margine lordo complessivo di Oracle, pari a circa il 70%. Il divario è importante perché Oracle si sta posizionando come uno dei principali attori nell’infrastruttura di IA grazie a massicci accordi per i data center con aziende come OpenAI.
Secondo il rapporto, Oracle perde denaro su alcuni dei suoi chip Nvidia più piccoli noleggiati. L’azienda è in bilico tra i costi elevati dei chip di Nvidia e la necessità di praticare prezzi aggressivi per competere con giganti del cloud come Microsoft e Amazon.
Questa compressione dei margini potrebbe mettere in discussione gli ambiziosi piani di crescita di Oracle nello spazio AI. Le preoccupazioni sorgono nonostante il recente entusiasmo di Oracle per la sua attività cloud.
Il mese scorso, il titolo ORCL ha registrato un’impennata del 36% dopo che l’azienda ha previsto una crescita esplosiva del fatturato dell ‘infrastruttura cloud. Oracle ha previsto di raggiungere 144 miliardi di dollari di ricavi annuali dal cloud entro il 2030, rispetto a poco più di 10 miliardi di dollari nel 2025.
Gran parte della crescita prevista è legata al progetto Stargate con OpenAI. Oracle sta contribuendo alla costruzione di cinque enormi centri dati dotati di chip Nvidia per alimentare i modelli di intelligenza artificiale di OpenAI. L’azienda ha anche annunciato che il suo portafoglio di contratti cloud è aumentato del 359% rispetto all’anno precedente, raggiungendo i 455 miliardi di dollari.
Il margine lordo complessivo di Oracle ha già iniziato a subire la pressione di questi investimenti. Nell’ultimo trimestre l’azienda ha registrato un margine lordo del 67,3%, il livello più basso da oltre un anno.
Cosa ci dice il mercato sulle azioni ORCL
La reazione negativa del mercato indica che gli investitori sono preoccupati che Oracle possa generare profitti significativi dalla sua iniziativa di infrastruttura AI.
Se la crescita dei ricavi può sembrare impressionante sulla carta, la redditività è altrettanto importante nel lungo periodo.
I bassi margini sul noleggio dei chip Nvidia suggeriscono che Oracle potrebbe acquistare la crescita piuttosto che guadagnarla. Competere con fornitori di cloud affermati come Microsoft Azure e Amazon Web Services è un’impresa costosa.
Queste aziende hanno vantaggi di scala che Oracle non ha ancora nell’infrastruttura cloud.
Tuttavia, il crollo potrebbe essere eccessivo, in quanto Oracle è ancora all’inizio dello sviluppo della sua attività di cloud AI. I margini sono spesso bassi quando le aziende entrano in nuovi mercati con forti investimenti iniziali. Man mano che Oracle cresce e riempie la capacità dei data center, i margini dovrebbero migliorare.
Oracle punta anche sul fatto che il suo software di database e le sue profonde relazioni con i clienti aziendali le danno un vantaggio. Il piano di Oracle di integrare i modelli OpenAI direttamente nei suoi database potrebbe generare flussi di ricavi appiccicosi e ad alto margine nel lungo periodo.
Per il momento, gli investitori si chiedono se i 35 miliardi di dollari che Oracle intende spendere in spese di capitale per l’anno fiscale in corso saranno effettivamente redditizi. Il calo del titolo ORCL riflette questi dubbi, anche se l’azienda rimane in rialzo di oltre il 50% sull’anno grazie all’entusiasmo per l’AI.
La domanda chiave è se la scommessa di Oracle sull’infrastruttura AI sarà brillante tra qualche anno o si trasformerà in una costosa distrazione dal suo proficuo core business.
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