Punti Chiave per l'Azione Johnson & Johnson
- I ricavi di Johnson & Johnson sono aumentati del 7% su base annua, raggiungendo 25,31 miliardi di dollari nell'ultimo trimestre.
- Il reddito operativo è cresciuto dell'8% su base annua, raggiungendo 7,24 miliardi di dollari nello stesso trimestre.
- Il modello di TIKR valuta l'azione Johnson & Johnson a circa 335 dollari entro dicembre 2030.
L'Azione Johnson & Johnson Sale dopo il Superamento delle Previsioni nel Q2, Nonostante il Fattore a Contrario di STELARA
Johnson & Johnson (JNJ) ha conseguito una crescita delle vendite operative del 6% nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026, nonostante un forte calo del suo farmaco immunologico più datato, STELARA, abbia pesato sui risultati. L'Amministratore Delegato Joaquin Duato ha dichiarato che i nuovi lanci dell'azienda hanno compensato questo fattore a contrario in modo così efficace che la crescita escludendo STELARA ha raggiunto la doppia cifra per il trimestre.
STELARA, un tempo un trattamento leader per la psoriasi e altre condizioni immunitarie, ha perso pazienti a favore di copie biosimilari a costo inferiore da quando è scaduta la sua protezione brevettuale. Questa erosione ha intaccato le vendite totali, eppure Johnson & Johnson ha comunque registrato ricavi per 25,31 miliardi di dollari per il trimestre, il suo totale trimestrale più alto di sempre.
Durante la conference call sui risultati, Duato ha affrontato direttamente il significato del trimestre sulla conference call sui risultati del Q2: "Avevamo detto che il 2026 sarebbe stato un anno di crescita e impatto accelerati per Johnson & Johnson, e con il nostro superamento delle previsioni sia sui ricavi che sugli utili e con l'innalzamento delle nostre previsioni, stiamo mantenendo la promessa". Questo innalzamento delle previsioni rifletteva la fiducia che i nuovi lanci farmaceutici dell'azienda, e non STELARA, avrebbero portato slancio nella seconda metà dell'anno.
I dirigenti hanno indicato ICOTYDE, un nuovo trattamento orale per la psoriasi, e TREMFYA, una terapia iniettabile per le malattie infiammatorie intestinali, come i lanci che ora sostengono la crescita che un tempo forniva STELARA.
Le vendite di TREMFYA sono cresciute del 71% nel trimestre. Questo ha segnato il primo trimestre del farmaco sopra i 2 miliardi di dollari, consolidandolo come la nuova franchise blockbuster dell'azienda.
Nello specifico della franchise immunologica, i primi risultati di ICOTYDE hanno sottolineato perché i dirigenti lo vedono come un vero e proprio sostituto di STELARA piuttosto che un farmaco successore di minore importanza. La Vicepresidente Esecutiva Jennifer Taubert ha dichiarato che i pazienti trattati con ICOTYDE hanno superato le 10.000 unità entro pochi mesi dal lancio. Ha aggiunto che più di 6.000 prescrittori unici avevano già redatto prescrizioni, un segno di rapida adozione al di là degli specialisti dermatologi.
Il vero significato del trimestre è che i nuovi lanci di Johnson & Johnson si sono dimostrati capaci di superare un "cliff" brevettuale piuttosto che limitarsi a compensarlo, ed è questa dinamica che ora sta rivalutando l'azione.
Il Reddito Operativo Sta Finalmente Crescendo Più Velocemente dei Ricavi Ancora Una Volta
Il reddito operativo di Johnson & Johnson è salito dell'8% su base annua nell'ultimo trimestre, estendendo una ripresa iniziata dopo trimestri consecutivi di doppie cifre in calo l'anno precedente.
I ricavi sono cresciuti del 7% su base annua nello stesso trimestre, il che significa che il reddito operativo si è espanso più velocemente delle vendite per il secondo periodo consecutivo.
Questa leva ha sollevato il margine operativo al 29%, tornando grosso modo ai livelli precedenti all'inizio del calo trainato da STELARA.
Le spese di vendita, generali e amministrative hanno raggiunto 6,42 miliardi di dollari nel trimestre mentre l'azienda finanziava i suoi più recenti lanci di prodotti.
Il margine lordo si è mantenuto al 68%, mostrando che l'aumento delle spese SG&A riflette investimenti per la crescita piuttosto che pressioni sui prezzi dei prodotti esistenti.
Il Target di TIKR a 335 Dollari sull'Azione Johnson & Johnson Rimane: Se la Leva Guidata dai Lanci Continua
Il modello di TIKR valuta Johnson & Johnson a circa 335 dollari entro dicembre 2030, implicando un rendimento totale di circa il 34% rispetto al prezzo attuale di 251 dollari, ovvero circa il 7% annuo.
Questo target dipende dalla leva operativa già visibile nel conto economico, dove il reddito operativo sta crescendo più velocemente dei ricavi man mano che i nuovi lanci si consolidano.
Se il margine lordo rimane vicino ai livelli attuali mentre gli investimenti in SG&A si moderano una volta che i lanci maturano, il reddito operativo ha spazio per continuare a capitalizzare verso il potere di guadagno implicato dal target di TIKR.
La condizione che deve valere è semplice: il calo di STELARA deve continuare a ridursi come quota del business mentre il margine operativo continua la sua ripresa verso i livelli di picco precedenti.
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