L’iShares MSCI Brazil ETF (EWZ ) è uno degli ETF dei mercati emergenti che ha registrato le migliori performance nel 2025, con un rialzo di oltre il 33% su base annua. L’EWZ offre agli investitori l’opportunità di ottenere un’esposizione diretta alla più grande economia dell’America Latina attraverso un portafoglio incentrato sulle società brasiliane più influenti. La composizione del fondo si concentra sui settori finanziario, energetico e delle materie prime, che dominano il mercato brasiliano e svolgono un ruolo importante nei flussi globali di materie prime.
I mercati emergenti sono volatili, ma la combinazione unica di risorse naturali, potere bancario e ampia base di consumatori del Brasile ha sempre attirato l’attenzione sull’EWZ. La stabilità della domanda globale di minerale di ferro e petrolio, la stabilità dei tassi di interesse e il miglioramento del sentiment degli investitori verso i mercati emergenti hanno sostenuto la performance di quest’anno. La banca centrale brasiliana ha inoltre assunto un ruolo guida nel contenere l’inflazione, il che ha fornito un cuscinetto alle azioni nazionali.
L’EWZ offre agli investitori di lungo termine un’opportunità unica di partecipare alla storia di crescita del Brasile: È possibile catturare i vari motori dell’economia brasiliana – innovazione finanziaria come Nu Holdings, esportazioni di materie prime come Vale e Petrobras e crescita industriale come WEG ed Embraer – in un unico ETF. È possibile catturare.
1. nuovi investimenti (NU)
Nu Holdings, nota come Nubank, è la maggiore holding di EWZ e rappresenta il 12% del portafoglio. Il gigante fintech, nato come società di carte di credito digitali, è diventato rapidamente la banca digitale leader in America Latina, servendo oltre 100 milioni di clienti in Brasile, Messico e Colombia. Il suo approccio innovativo, le commissioni ridotte, le app di facile utilizzo e l’inclusione finanziaria dei non bancarizzati ne hanno fatto un obiettivo invidiabile per gli investitori in crescita.
Per EWZ, Nubank offre un’esposizione al settore finanziario brasiliano in rapido sviluppo. A differenza delle banche tradizionali, Nubank si concentra fortemente sulla tecnologia, sui prestiti basati sui dati e sul cross-selling dei prodotti. Il suo successo nei prestiti personali, nelle assicurazioni, negli investimenti e nell’espansione internazionale l’ha posizionata come qualcosa di più di una semplice challenger bank. La sua traiettoria di crescita continua ad attrarre capitali globali, rendendola un punto di riferimento per l’innovazione fintech in tutto il mondo.
Naturalmente, Nubank viene scambiata più come un titolo di crescita che come una banca tradizionale. La sua valutazione è soggetta a fluttuazioni in base al sentimento del mercato e la sua redditività è ancora in fase di sviluppo. Tuttavia, la sua enorme base di clienti e la sua capacità di destabilizzare le banche tradizionali sono una delle ragioni principali dell’esposizione di EWZ alla crescita, ed è un titolo che gli investitori stanno osservando da vicino mentre si espande in America Latina.
2. Valle S.A. (VALE3 )
Il gigante minerario brasiliano Vale è il secondo azionista di EWZ con una quota di poco superiore al 9%. In qualità di maggior produttore mondiale di minerale di ferro e nichel, Vale svolge un ruolo centrale nei mercati globali delle materie prime, in particolare come fornitore della Cina. In generale, Vale segue la domanda globale di costruzioni e produzione di acciaio, rappresentando una parte ciclica ma importante dell’economia brasiliana.
Quest’anno Vale ha beneficiato della robusta domanda cinese di materie prime e delle preoccupazioni per l’offerta in altre parti del mondo. I prezzi del minerale di ferro sono rimasti relativamente stabili, consentendo a Vale di generare un forte free cash flow e un elevato rendimento per gli azionisti. Allo stesso tempo, le nostre attività nel settore del nichel e del rame offrono un’esposizione a metalli importanti per la transizione energetica, come le batterie per i veicoli elettrici e le infrastrutture per le energie rinnovabili.
Per gli investitori di EWZ, Vale offre un’esposizione diretta al ciclo industriale globale e ai prezzi delle materie prime. Sebbene gli utili di Vale siano volatili, le sue dimensioni, il suo vantaggio in termini di costi e il suo ruolo strategico nei metalli per la transizione energetica ne fanno una partecipazione importante. Con il passaggio del mondo all’elettrificazione, il ruolo di Vale come fornitore di nichel e rame potrebbe diventare importante quanto la sua tradizionale posizione dominante nel minerale di ferro.
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3 Itau Unibanco (ITUB4)
Itaú Unibanco, la più grande banca privata brasiliana, è uno dei tre titoli principali dell’EWZ con una ponderazione dell’8,8%. A differenza del modello dirompente di Nubank, Itaú rappresenta la solida spina dorsale del sistema finanziario brasiliano. Con milioni di clienti privati, aziendali e di gestione patrimoniale, Itaú vanta utili stabili, un solido rapporto di capitalizzazione e una lunga storia che ha superato il ciclo economico brasiliano.
Nel 2025, Itau ha beneficiato della stabilizzazione dei tassi di interesse e della robusta crescita dei mutui e dei prestiti alle imprese. La società si è inoltre diversificata nella gestione patrimoniale e nell’investment banking, e il suo impegno nella trasformazione digitale la sta aiutando a tenere testa a rivali fintech come Nubank. Per gli investitori, Itau simboleggia la stabilità in un mercato volatile ed è percepita come un’istituzione finanziaria di prima classe che paga un dividendo stabile.
Per EWZ, Itau bilancia la crescita del fintech con la redditività stabile di una banca tradizionale. Le sue dimensioni, il suo marchio affidabile e la sua capacità di adattarsi alle tendenze digitali garantiscono che rimarrà parte integrante del mercato azionario brasiliano e dello stesso ETF. Gli investitori alla ricerca di rendimento e stabilità nei mercati emergenti dovrebbero considerare Itau come una posizione importante.
Cosa distingue l’EWZ
Tre società – Nubanco, Valle e Itau Unibanco – rappresentano oltre il 30% della ponderazione dell’EWZ, a dimostrazione della natura concentrata del mercato azionario brasiliano. Rappresentano uno dei motori di crescita più dinamici del Brasile (Nubanco), un produttore di materie prime (Vale) e un pilastro della stabilità finanziaria (Itau). Questa combinazione consente agli investitori dell’EWZ di partecipare a motori economici sia innovativi che tradizionali.
Le 25 maggiori partecipazioni di EWZ includono Petrobras (per un totale di oltre l’11% di PETR3 e PETR4), Bradesco, B3 (l’operatore della borsa brasiliana), Eletrobras, Ambev ed Embraer, a sottolineare la posizione dominante del Brasile nel settore energetico, la solidità finanziaria, la domanda dei consumatori e la capacità industriale.
L’EWZ non è solo una scommessa sul mercato azionario brasiliano, ma un riflesso dell’economia del Paese, ricca di risorse, finanziariamente molto sviluppata e orientata al consumo.
Risultati importanti
- Da inizio anno, il rendimento è pari a +33,2% e il CAGR a 0,75 anni è del 46,5%.
- Il fondo è fortemente incentrato sui titoli finanziari, sull’energia e sulle materie prime, che rappresentano più della metà del fondo.
- Le tre maggiori partecipazioni: Nu Holdings (12,1%), Vale (9,2%) e Itau Unibanco (8,8%).
- Petrobras (PETR3+PETR4) rappresenta oltre l’11% del volume totale, a testimonianza della potenza petrolifera del Brasile.
- L’EMZ è ciclica ed è influenzata dalla domanda di materie prime, dai tassi di interesse e dall’andamento dei tassi di cambio.
Perché investire in nomi brasiliani?
La sovraperformance dell’EWZ nel 2025 sottolinea ancora una volta l’attrattiva del Brasile come destinazione d’investimento nei mercati emergenti. Con un guadagno del 33,2% da un anno all’altro, l’ETF ha premiato gli investitori in grado di tollerare la volatilità grazie all’esposizione alle materie prime, alla crescita del settore finanziario e alla domanda dei consumatori. A differenza degli ETF più tecnici, i driver dell’EWZ sono gli asset reali, il petrolio, il minerale di ferro, l’agricoltura e l’enorme settore finanziario che sostiene l’economia brasiliana.
L’EWZ offre agli investitori un equilibrio tra crescita e stabilità: Nubank fornisce un’esposizione alle società fintech a forte crescita, Vale offre una leva ciclica ma fondamentale nelle materie prime e Itaú offre rendimenti bancari stabili. Nel frattempo, Petrobras collega gli ETF ai mercati energetici globali, mentre società come Embraer, Ambev e Suzano evidenziano la diversità delle industrie e dei consumatori brasiliani.
Le fluttuazioni valutarie, i cambiamenti politici e i cicli delle materie prime possono influire sui rendimenti. Tuttavia, per gli investitori che cercano un’esposizione a un mercato emergente diversificato e ricco di asset, l’EWZ offre un punto di ingresso interessante. Il fondo mira a investire in alcune delle società più influenti del mondo nei settori finanziario, energetico e delle materie prime, anziché limitarsi a investire in Brasile.
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