Statistiche chiave per il titolo General Motors
- Variazione di prezzo per il titolo $GM: -2%
- Prezzo attuale delle azioni: $54,63
- Massimo di 52 settimane: $62
- Obiettivo di prezzo del titolo $GM: $64
Cosa è successo?
Il titolo General Motors(GM) è sceso di quasi il 2% oggi, dopo che la società ha rivelato una perdita di 1,6 miliardi di dollari sugli utili del terzo trimestre, dovuta al fatto che i suoi piani per i veicoli elettrici non si sono svolti come previsto.
L'onere comprende 1,2 miliardi di dollari di svalutazioni non monetarie dovute ad adeguamenti della capacità produttiva dei veicoli elettrici, oltre a 400 milioni di dollari in contanti per cancellazioni di contratti e accordi legati agli investimenti nei veicoli elettrici.
La tempistica è notevole, poiché GM è stata tra le prime case automobilistiche a investire pesantemente nei veicoli elettrici, pianificando di spendere 30 miliardi di dollari per i veicoli elettrici entro la fine di quest'anno, con decine di nuovi modelli e una massiccia capacità di produzione di batterie.
Ma il mercato non si è sviluppato così velocemente come previsto, costringendo a un reset strategico. La svalutazione segue l'eliminazione da parte dell'amministrazione Trump del credito d'imposta federale per i veicoli elettrici di 7.500 dollari a fine settembre e il ritiro delle severe norme sulle emissioni che avevano spinto le case automobilistiche a raggiungere il 50% di vendite di veicoli elettrici entro il 2030.
Nel suo documento, GM ha riconosciuto che "a seguito dei recenti cambiamenti politici del governo statunitense, ci aspettiamo che il tasso di adozione dei veicoli elettrici rallenti".
Questo non è un caso unico per GM, dato che l'anno scorso Ford si è accollata un onere simile, pari a 1,9 miliardi di dollari, a causa del ridimensionamento dei piani per i veicoli elettrici, tra cui l'annullamento di un SUV elettrico a tre file e il ritardo del pick-up elettrico di prossima generazione.
Nonostante la svalutazione, GM sta vivendo un anno forte dal punto di vista operativo nel settore dei veicoli elettrici. L'azienda ha venduto 144.668 veicoli elettrici fino a settembre, conquistando il 13,8% del mercato statunitense dei veicoli elettrici, rispetto all'8,7% di inizio anno.
Questo fa di GM il secondo venditore di veicoli elettrici dopo Tesla e davanti a Hyundai, Ford e altri. Il marchio Chevrolet, da solo, è il secondo marchio di veicoli elettrici a livello nazionale, mentre Cadillac guida il segmento dei veicoli elettrici di lusso.
Cosa ci dice il mercato sulle azioni GM
La reazione del mercato riflette la preoccupazione per la redditività a breve termine dei veicoli elettrici, ma sembra che agli investitori sfugga il più ampio posizionamento strategico di GM.
Il direttore finanziario Paul Jacobson è stato chiarissimo: anche se questa svalutazione brucia, non cambia la capacità dell'azienda di essere solida e di generare liquidità.
GM prevede di generare quest'anno un flusso di cassa libero compreso tra 7,5 e 10 miliardi di dollari, nonostante l'assorbimento di 4-5 miliardi di dollari di costi tariffari e l'onere di 1,6 miliardi di dollari per i veicoli elettrici.
Si tratta di un risultato notevole se si considera che GM sta contemporaneamente riducendo il debito, riacquistando azioni (ritirando il 30% delle azioni negli ultimi 3 anni) e investendo 4 miliardi di dollari per trasferire la produzione di pick-up e SUV dal Messico.
Il cambiamento normativo è nettamente positivo per l'attività complessiva di GM. Sebbene la perdita dei crediti federali abbia un impatto sulla redditività dei veicoli elettrici, la casa automobilistica spendeva circa 1 miliardo di dollari all'anno per acquistare crediti di emissione dai concorrenti per evitare le sanzioni previste dal vecchio quadro normativo.
Tali sanzioni sono state eliminate, consentendo a GM di mantenere le iniziative di auto-aiuto già attuate per compensare le tariffe.
Con un indebitamento netto sceso a circa 30 miliardi di dollari rispetto ai 50 miliardi di tre anni fa e con un bilancio in attivo, il titolo GM ha la flessibilità finanziaria necessaria per superare questa transizione continuando a restituire capitale agli azionisti.
Il rendimento del free cash flow si attesta al 13%, suggerendo che il mercato non ha ancora apprezzato appieno la trasformazione della società dalla vecchia GM ciclica all'attuale macchina disciplinata e generatrice di cassa.
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