Principali risultati:
- Exelixis dimostra una forte esecuzione commerciale, con i ricavi del franchise di cabozantinib in crescita del 19% rispetto all'anno precedente e pari a 520 milioni di dollari nel secondo trimestre.
- Sulla base di ipotesi di valutazione prudenti, il titolo EXEL potrebbe raggiungere i 61 dollari per azione entro dicembre 2027, con un rendimento totale del 54% e guadagni annualizzati del 22%.
- L'indicazione NET, recentemente approvata, ha raggiunto in pochi mesi una quota di mercato del 35%, posizionando cabozantinib come la migliore terapia orale nei tumori neuroendocrini.
- I risultati positivi della Fase III di Zanzalintinib nel tumore del colon-retto segnano la prima combinazione IO/TKI a mostrare un beneficio in termini di sopravvivenza, con un deposito normativo previsto per la fine del 2025.
Exelixis(EXEL) ha costruito in sordina una delle storie di franchising più interessanti del settore biotech. Il farmaco oncologico di punta dell'azienda, cabozantinib, continua a superare le aspettative nel carcinoma a cellule renali e si espande in nuove indicazioni, come i tumori neuroendocrini.
Nel frattempo, il candidato di nuova generazione zanzalintinib ha appena ottenuto risultati rivoluzionari di Fase III nel tumore del colon-retto.
Exelixis serve i pazienti oncologici in tutto il mondo attraverso la sua piattaforma completa di TKI (inibitori della tirosin-chinasi). Ha scoperto e sviluppato internamente cabozantinib, superando le prime battute d'arresto per costruire quello che oggi è il trattamento leader per il tumore del rene con sette indicazioni approvate.
L'offerta principale comprende CABOMETYX per il carcinoma a cellule renali avanzato, il carcinoma epatocellulare, il carcinoma tiroideo differenziato e le indicazioni per i tumori neuroendocrini recentemente approvate, oltre a zanzalintinib in fase avanzata di sviluppo per diversi tipi di tumore.
L'azienda specializzata in oncologia ha registrato un fatturato di 568 milioni di dollari nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2025, pari a una crescita del 19% rispetto all'anno precedente, interamente trainata dalla domanda commerciale.
Con il lancio del NET, l'azienda ha raggiunto una quota di mercato leader in pochi mesi, mantenendo al contempo una solida crescita nel consolidato franchise RCC.
Exelixis dimostra una disciplinata allocazione del capitale sotto la guida del CEO Mike Morrissey e del CFO Chris Senner. L'azienda mantiene la redditività, genera un consistente flusso di cassa libero ed esegue riacquisti strategici di azioni, investendo circa 1 miliardo di dollari all'anno in ricerca e sviluppo.
Negli ultimi 10 anni, il titolo EXEL ha reso agli azionisti oltre il 600%. Ecco perché il titolo Exelixis potrebbe offrire rendimenti sostanziali fino al 2028, grazie alle opportunità di espansione del franchising e all'avanzamento dello zanzalintinib verso molteplici approvazioni.
Cosa dice il modello per le azioni Exelixis
Abbiamo analizzato il potenziale di rialzo del titolo Exelixis utilizzando ipotesi di valutazione basate sulle sue capacità di esecuzione commerciale e sulle opportunità di avanzamento della pipeline nelle indicazioni oncologiche consolidate ed emergenti.
Gli analisti riconoscono un'opportunità significativa per Exelixis, data la sua comprovata esperienza di commercializzazione, la solida posizione di bilancio e l'approccio sistematico alla costruzione di vantaggi competitivi sostenibili attraverso lo sviluppo guidato dai dati e l'espansione mirata del mercato.
La strategia di doppio franchising dell'azienda offre molteplici vettori di crescita. Cabozantinib continua a guadagnare quote nell'RCC, mentre il lancio di NET supera le aspettative. I risultati positivi di Zanzalintinib nella Fase III del tumore del colon-retto convalidano l'approccio dei TKI di nuova generazione.
Sulla base delle stime di una crescita annua dei ricavi dell'11,5%, di margini operativi del 39% e di un multiplo di valutazione P/E normalizzato di 15x, il modello prevede che il titolo Exelixis possa passare da 40 dollari/azione a 61 dollari/azione.
Ciò rappresenterebbe un rendimento totale del 54%, o un rendimento annualizzato del 22% nei prossimi 2,2 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per le azioni EXEL:
1. Crescita dei ricavi: 11,5%
Exelixis ha registrato un'eccezionale performance nel secondo trimestre, con una crescita dei ricavi del 19%, grazie al continuo aumento della quota di mercato del RCC e al successo del lancio dell'indicazione NET.
I fattori di crescita includono il mantenimento della posizione di leadership nell'RCC, dove cabozantinib ha conquistato il 45% della quota di mercato dei TKI, l'espansione dei ricavi della NET rispetto alla quota del 35% di nuovi pazienti raggiunta nei trimestri iniziali di lancio e l'avanzamento di zanzalintinib attraverso molteplici programmi di Fase III.
Exelixis ha fornito una guidance ambiziosa che prevede 3 miliardi di dollari di ricavi da cabozantinib entro il 2030, con una crescita annua composta di circa il 10-11% rispetto ai livelli attuali.
Il management ha sottolineato che la crescita del secondo trimestre è derivata interamente dalla domanda commerciale, con vendite minime di farmaci per studi clinici e un significativo effetto negativo lordo-netto dovuto all'aumento dei volumi 340B.
Abbiamo utilizzato una previsione dell'11,5%, che riflette la capacità di Exelixis di effettuare lanci commerciali mantenendo la disciplina dei prezzi e di espandersi in indicazioni poco servite con una concorrenza limitata.
2. Margini operativi: 39%
Exelixis dimostra una forte leva operativa: le spese operative del secondo trimestre, pari a 355 milioni di dollari, sono diminuite su base sequenziale nonostante i continui investimenti in R&S e le attività di lancio di NET.
L'azienda mantiene la disciplina grazie a un tetto massimo di 1 miliardo di dollari all'anno per la R&S, che consente al management di dare priorità alle opportunità ad alto rendimento, generando al tempo stesso un consistente flusso di cassa libero per il riacquisto di azioni e lo sviluppo del business.
EXEL punta a un'espansione sostenibile dei margini attraverso la prosecuzione dell'attività commerciale nei franchise oncologici ad alto margine, l'effetto leva operativo con l'aumento dei ricavi e l'allocazione strategica delle risorse, allontanando i programmi a bassa probabilità, come lo studio STELLAR-305 su testa e collo, che è stato interrotto.
Il direttore finanziario Chris Senner ha sottolineato la filosofia dell'azienda di "gestirla come un'azienda, non come una biotecnologia", concentrandosi su decisioni rigorose di allocazione del capitale e sul mantenimento della redditività pur investendo nella crescita.
3. Multiplo P/E di uscita: 15x
Il titolo Exelixis viene scambiato a multipli ragionevoli che riflettono il suo consolidato franchise commerciale, il suo solido bilancio e le opportunità di sviluppo della pipeline in diverse indicazioni di alto valore.
Manteniamo un multiplo di uscita conservativo di 15x, considerando diversi fattori chiave. L'attuale P/E NTM della società, pari a 14,3x, è inferiore alle medie storiche di 16,4x su un anno, 17x su tre anni e 20,1x su cinque anni. Ciò suggerisce una potenziale espansione del multiplo quando si concretizzano i catalizzatori della pipeline.
Tuttavia, applichiamo ipotesi prudenti che tengono conto dei rischi di esecuzione nelle fasi avanzate di sviluppo, delle dinamiche competitive in oncologia e dell'eventuale scadenza del brevetto di cabozantinib nel 2030-2031.
Costruite il vostro modello di valutazione per valutare qualsiasi titolo (è gratuito!) >>>
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Diversi scenari per le azioni EXEL fino al 2030 mostrano risultati diversi in base all'esecuzione delle pietre miliari commerciali e cliniche (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: Battute d'arresto nello sviluppo di zanzalintinib e concorrenza di cabozantinib → rendimenti annui dell'11%.
- Caso medio: successo dell'espansione di NET e approvazione di zanzalintinib CRC → 22% di rendimento annuo
- Caso alto: Molteplici approvazioni di zanzalintinib e crescita sostenuta di cabo → 32% di rendimenti annuali
Anche nello scenario conservativo, Exelixis offre interessanti rendimenti corretti per il rischio, sostenuti da un franchising consolidato e redditizio, da un bilancio solido con 1,4 miliardi di dollari in contanti e da molteplici opportunità in pipeline.
L'ipotesi di rialzo potrebbe offrire una performance eccezionale se zanzalintinib otterrà l'approvazione per il cancro del colon-retto, il RCC non a cellule chiare e i tumori neuroendocrini, mentre cabozantinib manterrà la leadership di mercato fino alla scadenza del brevetto.
Per gli investitori che cercano un'esposizione a un'esecuzione biotecnologica di comprovata efficacia con molteplici catalizzatori, Exelixis merita di essere presa in seria considerazione come partecipazione core nel settore oncologico con un potenziale di rialzo del 54% fino al 2027.
Gli analisti di Wall Street puntano su questi 5 compounder sottovalutati con un potenziale di successo sul mercato
TIKR ha appena pubblicato un nuovo rapporto gratuito su 5 società di compounding che appaiono sottovalutate, hanno battuto il mercato in passato e potrebbero continuare a sovraperformare su un orizzonte temporale di 1-5 anni in base alle stime degli analisti.
All'interno troverete un'analisi di 5 aziende di alta qualità con:
- Forte crescita dei ricavi e vantaggi competitivi duraturi
- Valutazioni interessanti basate sugli utili a termine e sulla crescita degli utili prevista
- Potenziale di rialzo a lungo termine supportato dalle previsioni degli analisti e dai modelli di valutazione di TIKR.
Questi sono i tipi di titoli che possono offrire enormi rendimenti a lungo termine, soprattutto se li si coglie quando sono ancora a sconto.
Che siate investitori a lungo termine o semplicemente alla ricerca di grandi aziende che trattano al di sotto del valore equo, questo report vi aiuterà a individuare le opportunità più interessanti.
Cercate nuove opportunità?
- Scoprite quali azioni investitori miliardari stanno acquistando in modo da poter seguire il denaro intelligente.
- Analizzate i titoli in soli 5 minuti con la piattaforma di TIKR, tutta in uno e facile da usare.
- Più rocce si rovesciano... più opportunità si scoprono. Cercate tra oltre 100.000 azioni globali, tra le partecipazioni dei migliori investitori globali e molto altro ancora con TIKR.
Esclusione di responsabilità:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni di acquisto o vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!