Statistiche chiave per il titolo Doximity
- Variazione di prezzo per le azioni $DOCS: -9,6%
- Prezzo attuale delle azioni: $65,61
- Massimo di 52 settimane: $85,21
- Obiettivo di prezzo delle azioni $DOCS: $70,11
Cosa è successo?
Il titolo Doximity(DOCS) è sceso di oltre il 9% dopo che JPMorgan ha declassato le azioni a "Underweight" (sottopesare) da "Neutral" (neutrale), citando preoccupazioni sulla valutazione e l'incertezza sulle tendenze della pubblicità digitale nel settore farmaceutico. La società di investimento ha mantenuto l'obiettivo di prezzo di 62 dollari sulla piattaforma di networking per professionisti del settore medico.
JPMorgan ha riconosciuto i solidi fondamentali aziendali di Doximity, tra cui la sua posizione di mercato dominante, che raggiunge oltre l'80% dei medici statunitensi e il 60% degli infermieri e degli assistenti medici.
L'azienda vanta anche solide relazioni con i principali produttori farmaceutici e ospedali, una forte ritenzione dei ricavi netti e una redditività impressionante.
Tuttavia, il titolo Doximity viene scambiato a 36x per l'EV/EBITDA, ben al di sopra della media di 23x per le aziende comparabili. Sebbene JPMorgan abbia ammesso che il profilo finanziario di Doximity giustifichi un certo premio, il multiplo attuale sembra esagerato.
Il downgrade del titolo DOCS ha anche evidenziato una visibilità limitata sui budget pubblicitari per il settore farmaceutico digitale. Oltre il 90% del fatturato di Doximity proviene dalle soluzioni di marketing per i clienti dei sistemi farmaceutici e sanitari.
Le soluzioni di assunzione rappresentano circa il 5% del totale, mentre i servizi di teleassistenza costituiscono la parte restante.
Questo mix concentrato di ricavi rappresenta un rischio se le aziende farmaceutiche riducono la loro spesa pubblicitaria digitale. JPMorgan ha citato i potenziali venti contrari ai budget per la pubblicità farmaceutica digitale e l'elevata concorrenza tra le principali preoccupazioni alla base del declassamento.
La mossa arriva nonostante Doximity abbia ottenuto ottimi risultati nel primo trimestre dell'anno fiscale 2026. Il fatturato ha raggiunto i 146 milioni di dollari, con un aumento del 15% rispetto all'anno precedente e battendo del 4% la soglia massima della guidance. Il margine EBITDA rettificato ha raggiunto il 55% a 80 milioni di dollari, battendo le stime dell'11%.
Il flusso di cassa libero è aumentato del 52% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 60 milioni di dollari. Nel trimestre la società ha riacquistato azioni per 122 milioni di dollari a un prezzo medio di 53,99 dollari. Inoltre, la ritenzione dei ricavi netti si è attestata al 118% su una base di dodici mesi.
Cosa ci dice il mercato sul titolo Doximity
Il calo del titolo Doximity riflette le preoccupazioni degli investitori di pagare un premio di valutazione in un periodo di incertezza. Nell'ultimo anno ha registrato 27 movimenti superiori al 5%, il che indica un'elevata volatilità.
Doximity si trova di fronte a domande legittime sulla sostenibilità della crescita, dato che i budget per la farmaceutica digitale sono sottoposti a controlli. Opera in un ambiente in cui l'incertezza politica incombe. L'amministratore delegato Jeff Tangney ha riconosciuto durante la telefonata di presentazione dei risultati che più della metà dei medici statunitensi non ha ancora utilizzato l'IA clinica, sebbene molti siano interessati.
Detto questo, l'azienda si sta muovendo in modo aggressivo per espandere la sua suite di prodotti di IA. Di recente Doximity ha acquisito Pathway, una startup di Montreal composta da 6 persone e specializzata in AI clinica di riferimento, per 26 milioni di dollari in contanti e fino a 37 milioni di dollari in sovvenzioni azionarie. In particolare, l'intelligenza artificiale di Pathway ha ottenuto un punteggio record del 96% all'esame di abilitazione alla professione medica negli Stati Uniti.
Doximity ha inoltre lanciato Doximity AI Scribe la scorsa settimana dopo aver effettuato il beta testing con oltre 10.000 medici. Oltre il 75% degli utenti di Scribe ritorna settimanalmente. Tangney ha definito l'AI il "terzo atto" di Doximity dopo il newsfeed e gli strumenti di workflow.
Il management ha alzato le previsioni di fatturato per l'intero anno a 628-636 milioni di dollari, pari a una crescita dell'11% a metà strada. Anche la guidance per l'EBITDA rettificato è aumentata a 341-349 milioni di dollari, con un margine del 55%.
L'aumento della guidance è dovuto a un'ampia forza, tra cui i moduli del flusso di lavoro, la crescita del newsfeed e le prestazioni sorprendentemente forti dei clienti dei sistemi sanitari. I clienti del settore farmaceutico di piccole e medie dimensioni hanno registrato una crescita delle prenotazioni superiore al 100% rispetto all'anno precedente nel primo trimestre, grazie al portale clienti di Doximity.
Ma il management ha adottato un approccio misurato per la parte posteriore, data l'incertezza politica. Il direttore finanziario Anna Bryson ha fatto notare che la società non ha ancora registrato alcun rallentamento, ma rimane cauta per quanto riguarda i ricavi non ancora contabilizzati.
Per gli investitori che stanno valutando il downgrade di JPMorgan, la domanda chiave è se gli investimenti nell'IA e il dominio del mercato di Doximity giustifichino l'elevata valutazione.
L'azienda genera margini e flussi di cassa invidiabili. Tuttavia, a 36 volte l'EV/EBITDA e con una visibilità limitata sui budget pubblicitari del settore farmaceutico, il rapporto rischio/rendimento appare meno convincente ai livelli attuali.
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