Aspetti salienti:
- Birkenstock sta attuando una strategia di crescita multicanale attraverso l'espansione B2B e la creazione di negozi al dettaglio nei mercati globali.
- In base alle nostre ipotesi di valutazione, BIRK potrebbe ragionevolmente raggiungere i 58 dollari per azione entro settembre 2027.
- Ciò implica un rendimento totale del 40% dal prezzo odierno di 41 dollari, con un rendimento annualizzato del 19% nei prossimi 1,9 anni.
Birkenstock Holding(BIRK) sta ridefinendo la distribuzione di calzature premium attraverso l'espansione strategica dei canali. Sta affrontando partnership complete per la vendita al dettaglio, l'espansione diretta al consumatore e l'innovazione di prodotto nei segmenti America, EMEA e APAC.
Il marchio tedesco serve i consumatori a livello globale attraverso la sua piattaforma diversificata, che comprende partnership all'ingrosso con oltre 12.000 punti di contatto premium, oltre 90 punti vendita di proprietà e funzionalità di commercio digitale, il tutto supportato da un'integrazione produttiva verticale.
L'offerta principale comprende modelli classici in pelle come Arizona e Boston, categorie di calzature chiuse in espansione e realizzazioni di alto livello attraverso la linea di lusso 1774, distribuita attraverso i canali B2B all'ingrosso e DTC.
Il leader delle calzature ha registrato nel terzo trimestre 2025 un fatturato di 635 milioni di euro, con un aumento del 16% rispetto all'anno precedente a valuta costante. Le previsioni per l'intero anno, nonostante i venti contrari e le pressioni tariffarie, indicano una crescita del 15-17%.
Birkenstock ha dimostrato una forte esecuzione delle iniziative di espansione dei canali sotto la guida del CEO Oliver Reichert e del team di gestione.
L'azienda ha incrementato la propria presenza al dettaglio da 77 a 90 negozi, raggiungendo al contempo una redditività record, con un margine EBITDA rettificato del 34,4%, il più alto margine del terzo trimestre nella storia dell'azienda, anche se ha affrontato la volatilità del cambio e l'applicazione delle tariffe.
Le azioni BIRK sono state quotate in borsa nell'ottobre 2023 e sono quotate al NYSE. Ecco perché le azioni Birkenstock potrebbero offrire rendimenti sostanziali fino al 2027, grazie alla capitalizzazione del passaggio agli acquisti di persona e all'aumento della presenza al dettaglio nei mercati chiave in crescita.
Cosa dice il modello per le azioni BIRK
Abbiamo analizzato il potenziale di rialzo del titolo Birkenstock utilizzando ipotesi di valutazione basate sulle sue capacità di diversificazione dei canali e sulle opportunità di espansione del mercato attraverso partnership all'ingrosso e crescita del retail di proprietà.
Gli analisti riconoscono un'opportunità per Birkenstock, data la comprovata forza del marchio, il potere di determinazione dei prezzi e l'approccio sistematico alla costruzione di vantaggi distributivi, mantenendo al contempo una redditività da leader del settore nel mercato delle calzature di alta gamma.
La strategia multicanale di Birkenstock offre molteplici vettori di crescita, mentre l'attenzione per il B2B conferma che la distribuzione selettiva può favorire il calore del marchio e la leva operativa nel panorama della vendita al dettaglio in continua evoluzione.
Sulla base delle stime di una crescita annua dei ricavi del 16%, di margini operativi del 26% e di un multiplo di valutazione P/E normalizzato di 17,5x, il modello prevede che il titolo BIRK possa salire da 41 dollari/azione a 58 dollari/azione.
Si tratterebbe di un rendimento totale del 40%, o di un rendimento annualizzato del 19% nei prossimi 1,9 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni BIRK:
1. Crescita dei ricavi: 16%
Birkenstock ha conseguito un'ottima performance nel terzo trimestre fiscale, con una crescita del 16% a valuta costante, grazie allo slancio di tutti i segmenti e canali.
I fattori di crescita includono l'espansione del canale B2B attraverso i partner all'ingrosso esistenti (oltre il 90% della crescita), l'espansione del retail di proprietà con l'obiettivo di 100 negozi entro la fine dell'anno fiscale e la diversificazione geografica con l'APAC che cresce a un ritmo doppio rispetto agli altri segmenti.
Abbiamo utilizzato una previsione del 16%, che riflette la comprovata capacità di Birkenstock di catturare la domanda di calzature di alta gamma mantenendo una relativa scarsità nella distribuzione all'ingrosso e al dettaglio.
2. Margini operativi: 26%
Nel terzo trimestre dell'anno fiscale, i margini EBIT di Birkenstock sono cresciuti nonostante i venti contrari del mercato valutario, grazie alla forza dei prezzi, all'aumento dell'efficienza produttiva nello stabilimento di Pasewalk e al favorevole spostamento del mix di canali verso il B2B.
BIRK punta a un miglioramento duraturo dei margini grazie ai vantaggi dell'integrazione verticale, alla continua disciplina dei prezzi con una realizzazione a prezzo pieno superiore al 90% e alla leva operativa che si ottiene scalando la capacità produttiva per soddisfare la forte domanda.
3. Multiplo P/E di uscita: 17,5x
Il titolo Birkenstock viene scambiato a multipli ragionevoli rispetto alle sue medie storiche, che riflettono il suo profilo di crescita, il posizionamento del marchio e la leadership in termini di redditività nel settore delle calzature.
Manteniamo livelli di valutazione conservativi in considerazione delle capacità di esecuzione, del potere di determinazione dei prezzi e dell'approccio sistematico di Birkenstock alla costruzione di vantaggi competitivi sostenibili attraverso la distribuzione controllata e l'eccellenza produttiva.
I vantaggi competitivi a lungo termine derivanti dall'eredità del marchio, dall'integrazione verticale e dalle partnership di vendita al dettaglio dovrebbero sostenere valutazioni ragionevoli mentre l'azienda capitalizza le tendenze dell'acquisto di persona e amplia la sua presenza nei negozi a livello globale.
Costruisci il tuo modello di valutazione per valutare qualsiasi titolo (è gratuito!) >>>
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Diversi scenari per le azioni BIRK fino al 2030 mostrano risultati diversi in base all'esecuzione e alle condizioni di mercato: (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: Venti valutari e rallentamento dell'espansione retail → Rendimento annuo del 9%.
- Caso medio: successo della crescita B2B e del lancio dei negozi → 16% di rendimento annuo
- Caso alto: forte slancio in APAC ed espansione dei margini → 22% di rendimenti annuali
Anche nel caso conservativo, il titolo Birkenstock offre rendimenti interessanti, sostenuti dalla forza del marchio e dalla comprovata capacità di agire attraverso i canali, mantenendo il potere dei prezzi.
Lo scenario al rialzo per le azioni BIRK potrebbe offrire una performance eccezionale se l'azienda riuscisse ad accelerare l'espansione al dettaglio, massimizzando la penetrazione delle calzature chiuse e ottenendo un continuo miglioramento dei margini grazie alla scala produttiva.
Gli analisti di Wall Street puntano su questi 5 titoli sottovalutati con un potenziale di successo sul mercato
TIKR ha appena pubblicato un nuovo rapporto gratuito su 5 società di compounding che appaiono sottovalutate, hanno battuto il mercato in passato e potrebbero continuare a sovraperformare su un orizzonte temporale di 1-5 anni in base alle stime degli analisti.
All'interno troverete un'analisi di 5 aziende di alta qualità con:
- Forte crescita dei ricavi e vantaggi competitivi duraturi
- Valutazioni interessanti basate sugli utili a termine e sulla crescita degli utili prevista
- Potenziale di rialzo a lungo termine supportato dalle previsioni degli analisti e dai modelli di valutazione di TIKR.
Questi sono i tipi di titoli che possono offrire enormi rendimenti a lungo termine, soprattutto se li si coglie quando sono ancora a sconto.
Che siate investitori a lungo termine o semplicemente alla ricerca di grandi aziende che trattano al di sotto del valore equo, questo report vi aiuterà a individuare le opportunità più interessanti.
Cercate nuove opportunità?
- Scoprite quali azioni investitori miliardari stanno acquistando in modo da poter seguire il denaro intelligente.
- Analizzate i titoli in soli 5 minuti con la piattaforma di TIKR, tutta in uno e facile da usare.
- Più rocce si rovesciano... più opportunità si scoprono. Cercate tra oltre 100.000 azioni globali, tra le partecipazioni dei migliori investitori globali e molto altro ancora con TIKR.
Esclusione di responsabilità:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per l'acquisto o la vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!