David Tepper è conosciuto come uno degli investitori più audaci e opportunisti di Wall Street. Fondatore di Appaloosa Management, Tepper si concentra su titoli sottovalutati, di svolta e ciclici, spesso acquistando quando i mercati sono sotto stress e vendendo quando torna la fiducia. A differenza degli investitori focalizzati sulla crescita, Tepper cerca opportunità di recupero del valore e di tipo macro.
Molti investitori seguono Tepper per la sua capacità di individuare i punti di svolta del mercato prima che diventino evidenti. Dalle sue famose scommesse sui titoli bancari durante la crisi finanziaria del 2009 alle mosse più recenti nel settore energetico e tecnologico, Tepper si è costruito una reputazione di investitore deciso e non convenzionale. Poiché Appaloosa opera come un hedge fund privato trasformato in family office, gli aggiornamenti del portafoglio di Tepper vengono rivelati attraverso i documenti 13F trimestrali, e ogni singolo documento viene osservato con attenzione.
Con oltre 5 miliardi di dollari in titoli azionari resi pubblici al 31 marzo 2025, l’ultimo deposito 13F di Appaloosa offre un’istantanea trimestrale dei principali investimenti di Tepper. Di seguito sono riportate le 7 posizioni su cui Tepper sta facendo le sue maggiori scommesse sul mercato pubblico.
1. Alibaba (BABA) 22% del portafoglio
Alibaba rimane la principale partecipazione di Appaloosa, con circa il 22% del portafoglio e oltre 9,2 milioni di azioni valutate circa 1,2 miliardi di dollari. Tepper ha ridotto la posizione di oltre 2,6 milioni di azioni nell’ultimo trimestre, ma continua a mantenerla come investimento principale. Da un anno all’altro, Alibaba è in rialzo del 44% circa, grazie al miglioramento del sentiment degli investitori, alle iniziative di crescita basate sull’intelligenza artificiale e all’ottimismo per gli sforzi di ristrutturazione.
Tepper probabilmente considera Alibaba un gigante sottovalutato con un potenziale a lungo termine. La sua posizione dominante nell’e-commerce cinese, l’espansione dell’infrastruttura logistica e la crescita dei servizi cloud sono tutti elementi che supportano il suo approccio paziente.
Le ristrutturazioni in corso, tra cui lo scorporo di importanti unità aziendali, potrebbero sbloccare il valore per gli azionisti nel corso del tempo, in linea con lo stile di Tepper di investire in società pronte per una ripresa strategica.
2. PDD Holdings (PDD) 9,32% del portafoglio
PDD rappresenta circa il 9% del portafoglio di Appaloosa. Tepper ha ridotto la sua partecipazione di quasi 1 milione di azioni nell’ultimo trimestre, arrivando a detenere circa 4,4 milioni di azioni, per un valore di circa 517 milioni di dollari. Nonostante la debolezza dei risultati del primo trimestre, il titolo PDD è salito del 10% circa quest’anno, superando molti dei suoi concorrenti cinesi del settore tecnologico.
Il continuo investimento di Tepper è un segnale di fiducia nell’espansione globale di PDD, soprattutto attraverso Temu. La focalizzazione dell’azienda sull’e-commerce a basso costo e a valore aggiunto la differenzia dagli altri operatori cinesi.
La riduzione della posizione riflette probabilmente una semplice presa di profitto, mentre il mantenimento di partecipazioni significative indica la sua fiducia nel potenziale di crescita internazionale a lungo termine di PDD.
3. Amazon (AMZN) 8,61% del portafoglio
Amazon rappresenta circa l’8,6% delle partecipazioni di Appaloosa. Tepper ha ridotto leggermente la sua posizione nell’ultimo trimestre e ora detiene circa 2,5 milioni di azioni per un valore di circa 478 milioni di dollari. Le azioni di Amazon sono in rialzo di circa il 4,5% su base annua, dopo un inizio d’anno più debole e in seguito a preoccupazioni più ampie sulla domanda dei consumatori.
Tepper sembra considerare Amazon come un mix affidabile di flusso di cassa stabile e potenziale di crescita a lungo termine. Probabilmente valuta Amazon Web Services e l’espansione dell’attività pubblicitaria dell’azienda come fattori di crescita fondamentali. Sebbene la leggera riduzione suggerisca una certa cautela a breve termine, l’entità della quota residua dimostra la continua fiducia nel ruolo dominante di Amazon nell’e-commerce e nel cloud computing.
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4. JD.com (JD) 5,97% del portafoglio
JD (Jing Dong) è la quarta posizione di Tepper, pari a circa il 6% del suo portafoglio. Nell’ultimo trimestre ha tagliato oltre 2,4 milioni di azioni, ma ne detiene ancora più di 8 milioni per un valore di circa 331 milioni di dollari. Il titolo JD ha sottoperformato quest’anno, salendo solo dello 0,47% circa, a causa della debolezza dei consumi in Cina e delle pressioni concorrenziali.
Nonostante le sfide a breve termine, Tepper sembra considerare JD come un’opportunità di ripresa piuttosto che un’operazione di crescita. La sua infrastruttura logistica nazionale e l’attenzione alle vendite dirette potrebbero offrire una durata a lungo termine nel panorama cinese dell’e-commerce in continua evoluzione. Il mantenimento di questa posizione indica la sua convinzione che gli asset fisici e l’efficienza operativa di JD costituiscano la base per un’eventuale ripresa.
5. Meta Platforms Inc (META) 5,71% del portafoglio
Meta rappresenta ora quasi il 6% del portafoglio di Appaloosa. Tepper ha aumentato la sua partecipazione nell’ultimo trimestre a circa 550.000 azioni, per un valore di circa 331 milioni di dollari. Le azioni di Meta sono salite di oltre il 22% da un anno all’altro, grazie al rimbalzo dei ricavi pubblicitari digitali, alle continue misure di riduzione dei costi e agli investimenti aggressivi nell’intelligenza artificiale.
La recente attività di acquisto di Tepper suggerisce che Meta è considerata sia un generatore di liquidità sia un’operazione di crescita. Con piattaforme pubblicitarie dominanti e un’infrastruttura AI in espansione, il potenziale di Meta per la monetizzazione delle app di messaggistica e delle tecnologie immersive è probabilmente interessante per la strategia di valore di Tepper, attenta alla crescita.
6. Alphabet (GOOGL) 5,66% del portafoglio
Alphabet rappresenta circa il 6% del portafoglio di Appaloosa. Tepper ha aggiunto più di 128.000 azioni lo scorso trimestre, arrivando a detenere circa 2 milioni di azioni per un valore di circa 314 milioni di dollari. Il titolo Alphabet è salito solo dello 0,38% circa quest’anno, in ritardo rispetto a molti altri, nonostante la solida performance di base nella ricerca e nei servizi cloud.
Per Tepper, la costante generazione di cassa, la posizione di leader nella pubblicità digitale e i forti investimenti nell’intelligenza artificiale fanno di Alphabet un interessante compounder a lungo termine. L’aumento della sua partecipazione indica che ritiene Alphabet sottovalutata rispetto ai suoi fondamentali stabili e al suo potenziale di crescita futura.
7. Vistra Corp (VST) 4,87% del portafoglio
Vistra è l’unica partecipazione energetica di rilievo di Appaloosa tra le sue posizioni principali, e rappresenta circa il 3% del portafoglio. Tepper ha tagliato circa il 15% della sua partecipazione nell’ultimo trimestre, ma detiene ancora oltre 2,3 milioni di azioni per un valore di circa 270 milioni di dollari. Quest’anno il titolo Vistra è stato uno dei titoli più performanti del portafoglio di Tepper, con una crescita del 37% circa.
Tepper probabilmente vede Vistra come una società stabile e generatrice di liquidità che beneficia dell’aumento della domanda di energia e degli investimenti nella modernizzazione della rete. Anche se la recente riduzione potrebbe riflettere una presa di profitto dopo il rally, la sua continua esposizione indica che crede nella capacità di Vistra di fornire rendimenti costanti mentre il settore energetico passa a soluzioni più pulite.
Tepper punta sulle svolte, non sulle tendenze
La strategia di David Tepper si concentra meno sull’inseguimento delle tendenze e più sulla ricerca di società sottovalutate pronte a tornare in auge. Il suo portafoglio si orienta verso le storie di svolta, i titoli a grande capitalizzazione più battuti e i titoli ciclici in cui la paura ha creato opportunità di investimento.
Che si tratti di e-commerce cinese o di giganti tecnologici statunitensi, Tepper scommette sulla ripresa piuttosto che sul clamore. Per gli investitori, le partecipazioni di Appaloosa offrono uno sguardo su dove uno degli investitori più opportunisti di Wall Street vede un potenziale rialzo.
Gli analisti di Wall Street puntano su questi 5 compounder sottovalutati con un potenziale da battere sul mercato
TIKR ha appena pubblicato un nuovo rapporto gratuito su 5 società di compounding che appaiono sottovalutate, hanno battuto il mercato in passato e potrebbero continuare a sovraperformare su un orizzonte temporale di 1-5 anni sulla base delle stime degli analisti.
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