Statistiche chiave per il titolo Citigroup
- Variazione del prezzo delle azioni Citigroup: 4%
- Prezzo attuale dell'azione: $100
- Massimo di 52 settimane: $106
- Obiettivo di prezzo del titolo Citigroup: $111
Cosa è successo?
Il titolo Citigroup(C) è balzato di oltre il 4% oggi dopo che la banca ha distrutto le aspettative sugli utili del terzo trimestre, con ogni singola attività che ha registrato ricavi record. I risultati dimostrano che la trasformazione pluriennale dell'amministratore delegato Jane Fraser sta finalmente prendendo piede.
Gli utili rettificati hanno raggiunto i 2,26 dollari per azione, demolendo le stime di 1,93 dollari. Il fatturato ha raggiunto i 22,09 miliardi di dollari contro le aspettative di 21,2 miliardi. L'utile netto è salito del 15% a 3,8 miliardi di dollari, mentre il fatturato è cresciuto del 9% con prestazioni record in tutte e cinque le linee di business.
Suddivisione delle attività:
- Servizi ha registrato il miglior trimestre di sempre con un aumento dei ricavi del 7%, grazie alla forte attenzione alla crescita delle commissioni e alle transazioni transfrontaliere.
- I mercati hanno registrato un terzo trimestre da record, con un aumento dei ricavi del 15%, nonostante la bassa volatilità, e un'attività dei clienti sempre elevata.
- I ricavi bancari sono aumentati del 34% grazie al ritorno della fiducia degli amministratori delegati, con un quadro tariffario più chiaro e prezzi azionari record. Le sole commissioni di investment banking sono aumentate del 17% con una crescita di tutti i prodotti.
- I ricavi del settore Wealth sono aumentati dell'8% con un record di 18,6 miliardi di dollari di nuove attività di investimento nette, il totale trimestrale più alto di sempre.
- I ricavi di U.S. Personal Banking sono cresciuti del 7% con un forte slancio nelle carte di marca, tra cui il lancio della carta Citi Strata Elite, accolta con favore.
La banca ha inoltre compiuto importanti progressi nella sua uscita dal Messico. Citi ha annunciato un accordo per la vendita di una quota del 25% di Banamex a Fernando Chico Pardo, un leader messicano di grande reputazione con un curriculum di 50 anni.
Questo rappresenta un passo significativo verso il deconsolidamento e l'uscita definitiva dalla società. La transazione, valutata a 0,8x il valore contabile, si avvierà verso l'IPO dopo l'approvazione normativa, che di solito richiede 9-12 mesi in Messico.
La qualità del credito rimane solida, con l'85% dei clienti che hanno un punteggio FICO di 660 o superiore. La banca ha chiuso il trimestre con un CET1 ratio del 13,2%, ben al di sopra del requisito normativo del 12,1%, fornendo una notevole capacità di riacquisto.
Citi ha riacquistato 5 miliardi di dollari in azioni durante il trimestre, portando i riacquisti da inizio anno a quasi 9 miliardi di dollari su un programma di 20 miliardi.
Cosa ci dice il mercato sul titolo Citigroup
L'entusiasmo del mercato per le azioni Citigroup riflette gli anni di lavoro di trasformazione che finalmente si vedono nei numeri.
Fraser ha cambiato radicalmente il modo in cui Citi opera negli ultimi anni: ha abbandonato le attività di consumo in 14 paesi, ha aggiunto nuovi dirigenti, è diventato più disciplinato nell'allocazione del capitale e si è concentrato sulle attività in cui la banca ha vantaggi competitivi.
Citi ha ora ottenuto una leva operativa positiva per l'azienda per più trimestri consecutivi. Da inizio anno i ricavi sono aumentati del 7%, mentre le spese sono rimaste invariate (escluso l'onere per l'avviamento di Banamex).
La banca prevede di superare gli 84 miliardi di dollari di fatturato per l'intero anno, data la forte crescita del 7% su base annua. La banca punta a un indice di efficienza inferiore al 64% per l'anno in corso e a mantenere l'obiettivo del 10%-11% di rendimento del capitale comune tangibile per il 2026.
Il direttore finanziario Mark Mason ha sottolineato che il percorso verso un'efficienza inferiore al 60% entro la fine del 2026 rimane intatto.
La spesa per la trasformazione, attualmente inferiore a 3,5 miliardi di dollari quest'anno, sta finalmente diminuendo man mano che i programmi raggiungono l'obiettivo.
Oltre due terzi dei programmi di trasformazione sono in fase di completamento o quasi, con progressi significativi nei settori del rischio, della conformità e dei controlli. Fraser ha osservato che i controlli sono ora automatizzati e standardizzati in 85 Paesi e coprono 1.300 miliardi di dollari di pagamenti giornalieri.
Quasi 180.000 dipendenti in 83 Paesi utilizzano oggi gli strumenti di IA proprietari di Citi, che quest'anno sono stati utilizzati quasi 7 milioni di volte.
Le revisioni del codice guidate dall'IA hanno superato il milione, creando circa 100.000 ore di produttività settimanale. La banca sta sperimentando l'IA agenziale per 5.000 dipendenti, consentendo loro di completare complesse attività in più fasi con un solo messaggio.
Per quanto riguarda il capitale, il nuovo buffer di capitale di stress del 3,6% (dal 4,1%) offre una maggiore flessibilità di impiego.
Il management punta a un rapporto CET1 del 12,8% in futuro, rispetto all'attuale 13,2%, il che significa più capitale disponibile per i buyback e gli investimenti per la crescita.
Fraser ha sottolineato la data del 7 maggio per il prossimo Investor Day, in cui la banca definirà gli obiettivi oltre il 10%-11% di ROTCE per il 2026.
Ha chiarito che l'obiettivo attuale è "un punto di passaggio, non una destinazione", indicando ambizioni di rendimento più elevate in vista del completamento della trasformazione e della scalabilità delle attività.
Con il titolo ancora scambiato a circa 1x del valore contabile tangibile, nonostante il guadagno di oltre il 40% di quest'anno, il management ritiene che rimanga un significativo margine di rialzo.
La combinazione di miglioramento dei rendimenti, riduzione dei costi di trasformazione, impiego di capitale e slancio aziendale sta finalmente convergendo in una storia convincente.
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