Conclusioni importanti
- Chewy sta perseguendo una strategia di trasformazione completa che si concentra sugli abbonamenti attraverso il programma autoship, la piattaforma di membership Chewy+ e l’integrazione verticale con i servizi sanitari.
- In base alle nostre ipotesi di valutazione, il prezzo delle azioni di Chewy potrebbe raggiungere i 48 dollari per azione entro gennaio 2028.
- Ciò corrisponde a un rendimento totale del 28% sulla base dell’attuale prezzo dell’azione di 37 dollari/azione e a un rendimento medio annuo dell’11% nei prossimi 2,3 anni.
(CHWY) ha conquistato una quota di mercato di 150 miliardi di dollari nel settore della cura degli animali domestici grazie a un modello di abbonamento innovativo che favorisce la fidelizzazione dei clienti, all’assemblaggio di prodotti di alta qualità, tra cui cibo fresco, e all’integrazione di servizi sanitari attraverso la rete di veterinari in espansione Chewy. Fai.
Le aree di business più importanti includono il cibo per animali domestici e un’infrastruttura di servizi automatizzati. Inoltre, i servizi di abbonamento automatizzati hanno rappresentato l’83% dei ricavi nel secondo trimestre del 2025.
Chewy+, un programma di iscrizione a pagamento, aumenterà i vantaggi per i clienti, mentre la divisione Animal Health punta a raggiungere 20 cliniche entro la fine dell’anno.
L’azienda leader nei prodotti per animali domestici ha registrato un fatturato di 3,1 miliardi di dollari per il secondo trimestre, con un aumento dell’8,6% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, un margine EBITDA rettificato del 5,9% e un free cash flow di 160 milioni di dollari.
Sotto la guida del CEO Sumit Singh, Chewy sta attuando la sua strategia con numerose iniziative di crescita. Le vendite di autoship hanno raggiunto i 2,58 miliardi di dollari, con un tasso di crescita di circa il 15% delle vendite totali.
Inoltre, è stato lanciato sul mercato il marchio di alimenti freschi “Get Real”, con un alto valore di preferenza e un posizionamento premium.
CHWY è stata quotata in borsa nel 2019 e sta proseguendo il suo programma di rimpatrio di capitale con riacquisti di azioni per 125 milioni di dollari nel secondo trimestre, mantenendo un bilancio privo di debiti e un saldo di cassa di circa 600 milioni di dollari.
Data la tendenza all’umanizzazione degli animali domestici, Chewy sta investendo capitale nell’espansione della categoria premium e dell’offerta sanitaria, oltre ad aumentare la prevalenza degli acquisti ricorrenti. Ecco perché il titolo potrebbe offrire rendimenti interessanti fino al 2028.
Valutazione delle azioni Chewy per modello
Abbiamo analizzato il potenziale del prezzo delle azioni di Chewy utilizzando ipotesi di valutazione basate sulle capacità di innovazione distintive di Chewy e sulla sua posizione competitiva nel settore della cura degli animali domestici.
La strategia multi-verticale di Chewy genera molteplici flussi di entrate e il programma di abbonamento dimostra che il modello di consegna ricorrente può guidare il consolidamento della quota di mercato e la leva operativa nel mercato altamente competitivo dell’e-commerce.
Sulla base di una previsione di crescita annuale delle vendite del 7,7%, di un margine operativo del 3,2% e di un multiplo di valutazione P/L normalizzato di 27,0x, il modello prevedeva che il prezzo delle azioni di Chewy potesse salire da 37 a 48 dollari per azione.
Ciò corrisponde a un rendimento totale del 28% nei prossimi 2,3 anni e a un rendimento annualizzato dell’11%.
La premessa della valutazione
Il modello di valutazione TIKR calcola il rendimento atteso di un’azione inserendo ipotesi proprietarie sul tasso di crescita delle vendite, sul margine operativo e sul multiplo P/E di una società.
Abbiamo utilizzato questo metodo per le azioni CHWY:
1. Crescita delle vendite del 7,7%
Chewy ha registrato una crescita delle vendite dell’8,6% nel secondo trimestre, ottenendo così un forte aumento della quota di mercato in un contesto di crescita a una sola cifra nella categoria.
La previsione del 7,7% riflette i benefici strutturali, tra cui l’espansione del nostro modello di abbonamento, l’aumento della quota del nostro portafoglio clienti e l’espansione in categorie premium, tra cui la salute e gli alimenti freschi.
2° margine operativo: 3,2
Margine EBITDA rettificato del 5,9% nel 2° trimestre, mentre allo stesso tempo vengono effettuati investimenti nell’infrastruttura di crescita, tra cui l’espansione dei centri di distribuzione e lo sviluppo dei programmi.
Il management punta a migliorare ulteriormente i margini attraverso la leva operativa, grazie al potenziamento degli impianti di automazione e all’espansione dei servizi di abbonamento più redditizi.
L’espansione del centro di assistenza di Houston durerà sei mesi e i programmi Autoship e Chewy+ offrono ottimi risparmi sui costi delle unità rispetto a un acquisto unico.
3. multiplo P/L di uscita: 27x
Le azioni di CHWY vengono scambiate a un multiplo che riflette il passaggio a un’attività incentrata sugli abbonamenti, con un miglioramento del valore di vita dei clienti e delle metriche di fidelizzazione.
Abbiamo considerato il track record di Chewy, la differenziazione nell’esperienza del cliente e il vantaggio competitivo attraverso la portata dei servizi e l’integrazione nel settore sanitario.
La tendenza all’umanizzazione degli animali domestici e la crescita della categoria premium dovrebbero sostenere una valutazione ragionevole, in quanto l’azienda espande la sua piattaforma di servizi integrati ai mercati che può servire.
Cosa farete se le cose dovessero migliorare o peggiorare?
I diversi scenari per le azioni Chewy fino al 2030 mostrano risultati diversi a seconda dell’esecuzione delle sottoscrizioni e delle dinamiche di mercato: (Si tratta di stime e non garantiscono un rendimento).
- Caso basso: ritardo nell’introduzione degli abbonamenti e pressione della concorrenza → calo del 12 % annuo delle vendite
- Caso intermedio: successo dell’espansione del programma e dello sviluppo del sistema sanitario → Rendimento annualizzato del 19%.
- Caso alto: forte slancio nella categoria premium e leadership di mercato → 25% di rendimento annualizzato
Anche in uno scenario conservativo, la difendibilità del modello di abbonamento e la sua comprovata implementazione nell’esperienza del cliente dovrebbero portare a ritorni positivi.
Le prospettive positive per le azioni CHWY si basano sulla capacità dell’azienda di generare rendimenti interessanti espandendo con successo le iscrizioni, massimizzando le opportunità nei servizi sanitari e ottenendo una leva operativa desiderabile.
Gli analisti di Wall Street sono ottimisti su cinque composti sottovalutati che potrebbero sovraperformare il mercato.
TIKR ha pubblicato un nuovo rapporto gratuito su cinque società a capitalizzazione che secondo gli analisti sono sottovalutate, hanno sovraperformato il mercato in passato e probabilmente continueranno a sovraperformare nei prossimi uno-cinque anni.
Contiene un’analisi di cinque aziende blue chip:
- Promozione di una forte crescita delle vendite e di un vantaggio competitivo sostenibile
- Valutazione interessante basata sugli utili futuri e sulla crescita prevista degli utili.
- Potenziale di rialzo a lungo termine, supportato dalle previsioni degli analisti e dal modello di valutazione TIKR.
Queste azioni possono produrre rendimenti elevati nel lungo periodo, soprattutto se acquistate quando sono sottovalutate.
Sia che siate investitori a lungo termine o semplicemente alla ricerca di società blue-chip che vengono scambiate al di sotto del valore equo, questo report vi aiuterà a concentrarvi sulle opportunità di investimento blue-chip.
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