Statistiche chiave per il titolo Boeing
- Variazione del prezzo del titolo Boeing: 25%
- Prezzo attuale delle azioni: $214
- Massimo di 52 settimane: $242
- Obiettivo di prezzo del titolo Boeing: $253
Cosa è successo?
Ieri Boeing(BA) ha registrato 55 consegne di aeromobili a settembre, segnando la performance più forte del mese dal 2018. Ma soprattutto, lo slancio si sta consolidando con la stabilizzazione della produzione e il piano di rilancio dell'amministratore delegato Kelly Ortberg inizia a dare risultati tangibili.
Boeing ha consegnato 40 dei suoi jet 737 MAX, tra cui 10 a Ryanair, che ha segnato la consegna del 2.000° MAX dell'azienda, una pietra miliare simbolica.
Ha inoltre consegnato 14 aerei widebody, tra cui sette 787 Dreamliner. Nei primi nove mesi del 2025, Boeing ha consegnato 440 aeromobili rispetto ai soli 348 di tutto il 2024. Questa ripresa delle consegne di aerei ha fatto salire le azioni Boeing del 25% nel 2025.
Boeing ha anche registrato 96 ordini lordi a settembre, tra cui 30 737 MAX per Norwegian Airlines, 50 787 Dreamliner per Turkish Airlines e 14 787x per Uzbekistan Airways. Dopo le rettifiche e le cancellazioni, gli ordini netti sono stati 95, mantenendo il portafoglio ordini a 5.987 aeromobili.
L'acquisto di Norwegian rappresenta il primo ordine diretto di Boeing dal 2017, a dimostrazione della rinnovata fiducia nel costruttore.
La decisione di Turkish Airlines di puntare sul 787 e di ordinare potenzialmente altri 150 MAX dimostra che i principali vettori vedono in Boeing un vincitore a lungo termine nonostante i recenti problemi.
Anche la FAA ha fornito un colpo di coda allentando le restrizioni sull'autorità di certificazione di Boeing. A partire dal 29 settembre, Boeing potrà nuovamente eseguire alcuni controlli di sicurezza finali sui jet 737 MAX e 787, cosa che le è stata vietata dopo gli incidenti del 2019 per il MAX e i problemi di qualità del 2022 per il 787.
Anche se Boeing e la FAA si alterneranno per settimane e la supervisione rimarrà "diretta e rigorosa", questo cambiamento elimina un significativo collo di bottiglia nel processo di consegna.
Alla conferenza di Morgan Stanley del mese scorso, Ortberg ha confermato che Boeing è sulla buona strada per raggiungere 42 MAX al mese entro la fine dell'anno, rispetto all'attuale limite di 38 al mese imposto dalla FAA.
L'azienda ha prodotto a 38 al mese e si è mantenuta stabile a questo ritmo mentre implementava il piano di sicurezza e qualità richiesto dalle autorità di regolamentazione.
Cosa ci dice il mercato sulle azioni Boeing
La reazione al titolo Boeing nel 2025 indica che gli investitori stanno finalmente riconoscendo le prove di un'autentica inversione di tendenza, piuttosto che la semplice retorica.
Ortberg ha trasferito il suo ufficio nel reparto di produzione di Seattle, in modo da poter vedere ogni mattina quali aerei si muovono e quali no.
Ha implementato un programma di incentivi "One Boeing" per eliminare la mentalità a blocchi che vedeva le unità aziendali in competizione tra loro.
L'amministratore delegato si rifiuta di spingere l'aumento del tasso di produzione a meno che le metriche non lo giustifichino, affermando che "un mese non sarà importante nel grande schema delle cose e la perdita di stabilità sarà importante".
Anche la catena di approvvigionamento è più in forma di quanto gli investitori possano pensare. Boeing ha mantenuto la produzione dei fornitori chiave a ritmi più elevati per creare una riserva di scorte.
Oltre al 737, il programma 787 ha un percorso chiaro verso tassi di produzione a due cifre, con una forte domanda di ordini che sostiene una produzione a livello adolescenziale. Boeing sta investendo a Charleston per espandere la capacità produttiva, il cui completamento è previsto per il 2028, il che sarà necessario per sostenere tassi superiori a 10 al mese.
Anche il settore della difesa si sta stabilizzando sotto la guida del nuovo leader permanente Steve Parker. Boeing ha lavorato con i clienti per ristrutturare i contratti problematici a prezzo fisso, facendo progressi su programmi come il T-7 e il VC-25B.
L'obiettivo è tornare a margini a una cifra con il completamento dei programmi di sviluppo e la normalizzazione del portafoglio.
I benefici commerciali derivanti dall'attenzione dell'amministrazione Trump per gli accordi bilaterali sui velivoli hanno creato un ulteriore impulso agli ordini.
In prospettiva, Ortberg prevede un free cash flow positivo nel quarto trimestre del 2025, dopo aver bruciato circa 3 miliardi di dollari nell'intero anno.
Il piano dell'azienda continua a puntare a 10 miliardi di dollari di free cash flow annuo una volta che i tassi di produzione si saranno stabilizzati: 50 al mese per il 737, 10 per il 787, le varianti 777X e MAX saranno certificate e in fase di espansione, e la difesa tornerà a margini a una cifra media.
Ortberg ha dichiarato di non vedere "nulla di strutturale" che impedisca questo risultato, anche se i tempi dipendono dall'esecuzione.
La priorità del bilancio è chiara: ridurre il debito. Boeing ha contratto troppi debiti durante la crisi e deve essere solidamente classificata come investimento prima di prendere in considerazione un programma di aerei di nuova generazione. Con il ritorno della generazione di cassa, l'obiettivo sarà la riduzione del debito.
I problemi di certificazione del 777X rimangono preoccupanti e Ortberg li ha definiti una "montagna di lavoro" che sta accumulando ritardi. Eventuali ritardi hanno un impatto finanziario significativo, vista la posizione di perdita a breve termine.
Ma l'aeromobile e il motore si stanno comportando bene nei test di volo senza nuovi problemi tecnici: è il processo di certificazione della FAA il collo di bottiglia.
Per gli investitori, le notizie di oggi riflettono il fatto che Boeing sta finalmente convertendo il suo enorme arretrato in consegne e sta dimostrando la disciplina operativa necessaria per sostenere tassi di produzione più elevati.
Se lo slancio continua e la FAA approva l'aumento del tasso a 42 al mese, la ripresa finanziaria potrebbe accelerare più del previsto.
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