Statistiche chiave per il titolo BlackRock
- Variazione dei prezzi per le azioni BlackRock: 3,4%.
- Prezzo attuale delle azioni: $1.194
- Massimo di 52 settimane: $1.210
- Obiettivo di prezzo del titolo $BLK: $1.260
Cosa è successo?
Le azioni di BlackRock(BLK) sono salite di oltre il 3% fino a raggiungere un nuovo record oggi, dopo che il più grande gestore patrimoniale del mondo ha pubblicato i solidi risultati del terzo trimestre che hanno messo in evidenza la potenza della sua recente strategia di acquisizione.
La società ha battuto le aspettative e ha raggiunto una nuova pietra miliare con un patrimonio in gestione di 13,46 trilioni di dollari, in crescita rispetto agli 11,48 trilioni di un anno fa.
L'utile rettificato è stato di 11,55 dollari per azione contro gli 11,34 dollari stimati. I ricavi hanno raggiunto i 6,5 miliardi di dollari, superando il consenso di 6,2 miliardi di dollari, e la raccolta netta ha totalizzato 205 miliardi di dollari nel trimestre, con afflussi a lungo termine di 171 miliardi di dollari guidati dalla continua forza degli ETF.
A spiccare è stata la crescita organica delle commissioni di base, pari al 10% nel trimestre e all'8% nei dodici mesi, il livello più alto degli ultimi quattro anni. Ancora più impressionante è il fatto che questa crescita sia stata generata dall'intera piattaforma, non solo da uno o due prodotti di punta.
Analisi dei flussi:
- Gli ETF di iShares hanno registrato una raccolta netta record di 153 miliardi di dollari nel trimestre.
- L'azionario core e il reddito fisso indicizzato hanno fatto da traino, rispettivamente con 53 e 41 miliardi di dollari.
- Gli ETP di asset digitali, tra cui IBIT e ETHA, hanno raccolto altri 17 miliardi di dollari.
- Gli ETF attivi hanno raccolto 21 miliardi di dollari, grazie al fatto che gli investitori hanno abbracciato strategie di maggior valore.
Le recenti acquisizioni stanno già dando un contributo significativo. HPS Investment Partners, acquisita all'inizio del terzo trimestre, ha aggiunto 225 milioni di dollari di commissioni di base e 270 milioni di dollari di commissioni di performance.
Insieme a GIP e Preqin, le recenti acquisizioni hanno dato un impulso alle entrate di 500 milioni di dollari nel trimestre.
Lo slancio dei mercati privati continua a crescere con 13 miliardi di dollari di afflussi guidati dal credito privato, dai multi-alternativi e dalle infrastrutture.
La piattaforma di gestione della liquidità ha superato i 1.000 miliardi di dollari in AUM, con 34 miliardi di dollari di afflussi trimestrali, tra cui oltre 64 miliardi di dollari gestiti per le riserve di stablecoin di Circle.
I ricavi tecnologici sono aumentati del 28% a 515 milioni di dollari, grazie ad Aladdin e all'attività di dati Preqin recentemente acquisita, mentre il valore dei contratti annuali è aumentato del 29% includendo Preqin, o del 13% a livello organico.
Cosa ci dice il mercato sul titolo BLK
La reazione del mercato riflette il fatto che BlackRock ha finalmente raggiunto il suo livello come una vera e propria potenza di gestione patrimoniale diversificata.
La visione del CEO Larry Fink di costruire una piattaforma di "portafoglio completo" attraverso i mercati pubblici, i mercati privati, la tecnologia e i dati si sta realizzando esattamente come previsto.
BlackRock non opera come un insieme di boutique come molti concorrenti. Tutto è completamente integrato in un'unica piattaforma, che utilizza la tecnologia Aladdin condivisa e fornisce un accesso unificato ai clienti.
Ecco perché l'acquisizione di HPS, conclusa solo tre mesi fa, sta già contribuendo in modo significativo, con una forte trazione nei canali assicurativo e patrimoniale.
Il presidente Martin Small ha sottolineato che il terzo trimestre rappresenta la più alta crescita organica delle commissioni di base di BlackRock da oltre quattro anni a questa parte e, cosa importante, è "ampiamente diversificato" tra le attività fondamentali e le nuove capacità sviluppate negli ultimi anni.
I principali fattori di crescita organica riguardano gli asset digitali, gli ETF attivi, le strategie sistematiche, il credito privato e l'outsourcing pensionistico, a conferma della strategia di investimento pluriennale.
Fink ha sottolineato una delle più interessanti opportunità future: la tokenizzazione degli asset tradizionali. BlackRock sta studiando come portare azioni e obbligazioni nei portafogli digitali, dove attualmente si trovano oltre 4,5 trilioni di dollari in criptovalute, stablecoin e asset tokenizzati.
L'obiettivo è consentire agli investitori di costruire portafogli diversificati senza mai lasciare il proprio portafoglio digitale. Con BUIDL (il fondo monetario tokenizzato di BlackRock) che ha già raggiunto i 3 miliardi di dollari di AUM e sta crescendo, questo potrebbe aprire un nuovo e massiccio canale di distribuzione, soprattutto tra gli investitori più giovani.
Il quinto fondo di GIP ha chiuso a luglio oltre l'obiettivo di 25 miliardi di dollari, il più grande fondo infrastrutturale privato di sempre. L'AI Infrastructure Partnership continua ad attrarre capitali da fondi sovrani e giganti della tecnologia.
BlackRock stima che solo nei prossimi cinque anni saranno necessari 1,5 trilioni di dollari per la costruzione di data center, posizionando GIP perfettamente per questo boom infrastrutturale.
Nella gestione patrimoniale, la combinazione dell'esperienza di HPS nelle BDC con l'enorme rete di distribuzione di BlackRock crea un'interessante proposta di valore.
Il management punta a far crescere gli alternativi al dettaglio dagli attuali 30 miliardi di dollari a oltre 60 miliardi entro il 2030, con un potenziale di crescita superiore.
L'opportunità di pensionamento è enorme, dato che BlackRock gestisce oltre 585 miliardi di dollari in fondi target date e sta spingendo per portare i mercati privati nei piani 401(k).
Il recente impulso normativo, tra cui l'ordine esecutivo del Presidente e la bozza di disposizioni sull'approdo sicuro, suggerisce che questo cambiamento a lungo atteso potrebbe finalmente avvenire.
In tal caso, l'opportunità di analisi dei dati potrebbe essere enorme per Preqin, poiché i fiduciari dei piani hanno bisogno di strumenti migliori per valutare gli investimenti nei mercati privati.
Escludendo le commissioni di performance, il margine operativo rettificato è stato del 46,3%, con un aumento di 110 punti base rispetto all'anno precedente. L'azienda punta a un aumento percentuale di poco superiore alla decina delle spese generali e amministrative di base per il 2025, soprattutto grazie all'ingresso di GIP, Preqin e HPS.
Il management ritiene che il quarto trimestre sia tipicamente il trimestre più forte per i flussi, sottolineando che entrerà con "uno slancio ancora più forte" rispetto al terzo trimestre.
Con il motore di crescita diversificato ora acceso tra ETF, mercati privati, tecnologia, asset digitali e gestione della liquidità, BlackRock sembra posizionata per sostenere tassi di crescita organica superiori.
I 30 miliardi di dollari spesi per le acquisizioni negli ultimi due anni stanno già dando i loro frutti grazie alla diversificazione dei ricavi e ai prodotti con tariffe più elevate.
Con la maturazione di queste integrazioni e l'accelerazione del cross-selling, il potere di guadagno di questa piattaforma dovrebbe diventare sempre più evidente.
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