Punti Chiave per l'Azione di Formula One Group al Settembre 2026
- Calendario Ricostruito: La società madre dell'azione di Formula One Group ha ripristinato la stagione 2026 a 23 gare spostando il GP del Bahrain in Malaysia il 4 ottobre, ma Qatar e Abu Dhabi restano in bilico in attesa di una decisione a metà settembre.
- Tetto Obiettivo: Il prezzo obiettivo medio della Street si posiziona al 26% sopra la chiusura dell'azione di Formula One Group a $96.
- Verdetto del Modello: Il modello di scenario medio di TIKR valuta l'azione di Formula One Group a $147 entro la fine del 2030, un rendimento totale del 54% pari all'11% annuo.
- Copertura in Aumento: La copertura degli analisti è cresciuta da 15 nomi un anno fa a 16 oggi, e l'ultimo rating di vendita rimasto è scomparso.
Perché l'Azione di Formula One Group Attende Ancora un Calendario Completo di Gare
L'azione di Formula One Group (FWONK) sta cercando di colmare un divario apertosi ad aprile, quando la guerra in Iran ha costretto la Formula Uno a cancellare le gare in Arabia Saudita e Bahrain, togliendo quattro Gran Premi dal calendario 2026.
Il 26 luglio, lo sport ha confermato che il circuito di Sepang in Malaysia ospiterà il Gran Premio del Bahrain riprogrammato il 4 ottobre, ufficialmente denominato Gulf Air Bahrain Grand Prix in Malaysia, riportando la stagione a 23 gare invece di 22. Questa soluzione è arrivata troppo tardi per aiutare il secondo trimestre, quando i ricavi della Formula Uno sono scesi del 38% su base annua a $764 milioni e il mix ha portato i ricavi complessivi di Liberty Media nel Q2 a $934 milioni, appena sotto i $942 milioni attesi dagli analisti.
Il CFO Brian Wendling ha spiegato la meccanica durante la conference call sugli utili del Q2: con solo 8 delle 22 gare previste disputate a metà anno, la società aveva riconosciuto solo il 36% dei ricavi legati alla stagione, contro il 46% nello stesso periodo del 2025. L'AD Stefano Domenicali ha presentato lo scambio con la Malaysia come prova che l'azienda può aggirare le interruzioni piuttosto che assorbirle: "Dimostra ancora una volta che possiamo adattarci, trovare soluzioni e fornire risultati incredibili per lo sport."
La domanda più grande è a poche settimane di distanza. Qatar e Abu Dhabi sono ancora in programma per chiudere la stagione a fine novembre e inizio dicembre, entrambi già sold out, ma Domenicali ha fissato una scadenza a metà settembre per decidere se possono procedere data l'instabilità della regione. Se non potranno, la stagione finirà in Europa. Ogni settimana che la decisione slitta è una settimana in cui il mercato deve tenere a mente due diversi percorsi di ricavi annuali contemporaneamente, e questa è la tensione che grava sull'azione di Formula One Group in questo momento.
L'Emissone Obbligazionaria da $600 Milioni di Liberty Media Dà a Formula One Group Spazio per Respirare
Il calendario non è l'unico ambito in cui Liberty Media ha agito per stabilizzare il terreno sotto l'azione di Formula One Group. L'11 agosto, ha fissato il prezzo di $600 milioni di note senior convertibili al 2,375% con scadenza 2032, con gli acquirenti iniziali che detengono un'opzione di 13 giorni per altri $90 milioni.
Il prezzo di conversione di $138,68 si posiziona al 35% sopra la chiusura del titolo prima dell'operazione di $102,73, e i proventi sono destinati a transazioni di capped call legate alle esistenti note convertibili al 2,25% di Liberty Media con scadenza 2027, oltre al rimborso di quelle stesse note.
Le azioni sono scivolate dell'1,1% a $101,54 il giorno in cui il prezzo è stato comunicato, una reazione moderata per un'operazione che posticipa una scadenza dal 2027 al 2032 senza aggiungere rischi di diluizione a breve termine. Insieme a $1,5 miliardi in contanti e investimenti liquidi e un rapporto di leva finanziaria netta di 3,4x al 30 giugno, il bilancio dà a Liberty Media spazio per resistere a qualsiasi decisione prenda il calendario del Medio Oriente.
L'Obiettivo dell'Azione di Formula One Group Continua a Salire Mentre il Prezzo Rimane Indietro
Gli analisti che seguono l'azione di Formula One Group riportano 11 buy, 3 outperform e 2 hold al 4 settembre, senza più rating di underperform o sell sul tavolo. L'obiettivo medio si posiziona a $120 contro una chiusura a $96, un divario del 26% che deve chiudersi attraverso un prezzo più alto o un obiettivo più basso.
Questo divario si è solo ampliato. Quasi un anno fa, il 30 settembre 2025, l'obiettivo medio era a $116 contro una chiusura a $105, un premio del 10,5%. La copertura è cresciuta da 13 a 16 analisti in quel periodo, e l'unico rating di vendita che persisteva nel primo trimestre del 2026 da allora è completamente scomparso. Gli analisti hanno continuato ad alzare il loro numero mentre l'azione scendeva da $105 a un minimo di $85 a marzo prima di risalire a $96, il che significa che la convinzione della Street nella storia di crescita a lungo termine non ha mai vacillato nemmeno quando l'interruzione del calendario ha colpito i numeri riportati.
TIKR Valuta l'Azione di Formula One Group a $147 Entro il 2030
Il modello di scenario medio di TIKR valuta l'azione di Formula One Group a $147 entro la fine del 2030, implicando un rendimento totale del 54% dal prezzo attuale di $96, ovvero l'11% annualizzato in 4,3 anni.
Questo tasso annualizzato è superiore a ciò che un asset mediatico maturo e senza crescita tipicamente rende, e accredita la Formula Uno di continuare a far crescere a un ritmo più veloce del mercato più ampio dei diritti sportivi le entrate da affluenza, sponsorizzazioni, licenze e ospitalità, anche attraverso un calendario di gare compresso.
La fiducia del modello si allinea con ciò che la Street ha fatto per tutto l'anno: alzare gli obiettivi mentre l'azione scendeva prima di recuperare. La capacità sold out del Paddock Club fino al 2028, l'affluenza record in 5 delle prime 10 gare della stagione e un calendario fisso di 23 gare puntano tutte verso un secondo semestre che chiuda il divario aperto dalle quattro gare primaverili mancanti.
Un altro numero rende più nitido questo verdetto. Il multiplo EV/EBITDA NTM di Formula One Group si è compresso da 29x a metà 2025 a 20x ora, un de-rating del 29% anche mentre la Street spingeva più in alto il suo obiettivo. Ciò significa che l'obiettivo di $147 di TIKR non presuppone un re-rating fino a dove il multiplo era partito. Presuppone lo stesso multiplo scontato applicato a un EBITDA che continua a crescere man mano che il calendario si normalizza.
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