Principaux enseignements :
- Flutter met en œuvre de solides stratégies opérationnelles sur les marchés américains et internationaux, en s’appuyant sur une croissance fondée sur les produits.
- L’action FLUT pourrait atteindre 380 $/action d’ici décembre 2027 selon les hypothèses du modèle d’évaluation.
- Cela se traduit par un rendement total de 34 % par rapport au prix actuel de 283 $/action, avec un rendement annualisé de 14 % sur 2,2 ans.
Flutter Entertainment(FLUT) renforce sa position de plus grande société de jeux et de paris en ligne au monde grâce à l’innovation de ses produits, à son expansion internationale et à l’amélioration de son efficacité opérationnelle.
La société opère à travers deux divisions principales : Les marchés américains (menés par FanDuel) et les marchés internationaux (comprenant des marques telles que Sky Betting & Gaming, Sisal, PokerStars et Betfair), au service d’environ 16 millions de joueurs mensuels dans le monde.
Les offres principales comprennent des paris sportifs en ligne, des produits iGaming, des bourses de paris et des plates-formes de poker distribuées par le biais d’applications mobiles et de plates-formes web leaders sur le marché dans de nombreux pays.
Flutter a annoncé un chiffre d’affaires de 3,1 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, en hausse de 16 % d’une année sur l’autre. L’EBITDA ajusté a fait un bond de 25 %, grâce aux excellentes performances des segments américain et international.
L’entreprise fait preuve d’une excellente dynamique en matière d’innovation de produits et d’exécution sur le marché. Sa marque FanDuel a conservé sa place de numéro un sur les marchés américains des paris sportifs et des jeux en ligne.
Flutter a enregistré une croissance remarquable de 42 % de son chiffre d’affaires iGaming aux États-Unis, grâce à l’amélioration de ses produits, notamment le lancement du FanDuel Rewards Club et de contenus exclusifs.
Les marchés internationaux ont contribué au chiffre d’affaires à hauteur de 2,4 milliards de dollars, soit une croissance de 15 %, grâce à des acquisitions récentes en Italie et au Brésil qui ont permis d’établir des positions de leader sur des marchés à forte croissance.
L’action FLUT est entrée en bourse en 2009 et a depuis rapporté plus de 2 000 % à ses actionnaires. Voici pourquoi l’action Flutter pourrait continuer à offrir des rendements attrayants jusqu’en 2027, car elle développe des produits innovants tout en augmentant ses marges grâce à l’effet de levier opérationnel.
Ce que dit le modèle pour Flutter Entertainment Stock
Nous avons analysé le potentiel de Flutter en utilisant des hypothèses d’évaluation basées sur son leadership en matière de produits, sa trajectoire d’expansion des marges et ses opportunités de marché tant aux États-Unis qu’à l’international.
Les investisseurs voient des opportunités significatives dans la position de leader de Flutter sur le marché des paris en ligne aux États-Unis, dans son portefeuille international diversifié et dans son approche systématique des améliorations opérationnelles qui stimulent la rentabilité.
Le modèle d’entreprise offre de multiples voies de croissance grâce au lancement de nouveaux États, à l’expansion de l’iGaming, aux acquisitions internationales et à la consolidation des plateformes technologiques, ce qui permet de réduire les coûts tout en améliorant l’expérience des clients.
Sur la base d’estimations de croissance annuelle du chiffre d’affaires de 16 %, de marges d’exploitation de 15,7 % et d’un ratio cours/bénéfice de 30 fois, le modèle prévoit que l’action Flutter pourrait passer de 283 $/action à 380 $/action.
Cela représente un rendement total de 34 %, soit un rendement annualisé de 14 % sur 2,2 ans.
Nos hypothèses d’évaluation
Le modèle d’évaluation de TIKR vous permet d’introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d’affaires, les marges d’exploitation et le ratio cours/bénéfice d’une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l’action.
Voici ce que nous avons utilisé pour le stock FLUT :
1. Croissance du chiffre d’affaires : 16 %
Flutter a enregistré une croissance de 16 % de son chiffre d’affaires au deuxième trimestre, grâce à de solides performances dans toutes les divisions. Le chiffre d’affaires américain a augmenté de 17%, dont une croissance de 11% pour les paris sportifs et une croissance exceptionnelle de 42% pour l’iGaming.
Les moteurs de la croissance sont la poursuite de l’augmentation des parts de marché aux États-Unis, le lancement de nouveaux États (Missouri en décembre 2025), les acquisitions internationales qui contribuent à la croissance à hauteur de 11 points de pourcentage, et les innovations de produits qui stimulent l’engagement des clients.
Les prévisions de l’entreprise pour 2025 tablent sur un chiffre d’affaires de 17,26 milliards de dollars, soit une croissance de 23 % d’une année sur l’autre, ce qui témoigne d’une forte dynamique.
Nous avons utilisé une prévision de 16 %, reflétant l’approche équilibrée de Flutter en matière de croissance durable, tout en investissant dans le développement de produits et en gérant les changements réglementaires.
2. Marges d’exploitation: 15,7
Flutter traverse actuellement une phase d’expansion significative de ses marges. Les marges d’EBITDA ajustées aux États-Unis ont atteint 17,7 % au deuxième trimestre, soit une augmentation de 530 points de base d’une année sur l’autre grâce à l’effet de levier opérationnel.
Il vise une croissance continue des marges grâce à la réduction des besoins d’efficacité marketing sur les marchés arrivés à maturité, à des économies de coûts de 300 millions de dollars provenant de la consolidation de la plateforme technologique (la majorité des économies devant être réalisées en 2027) et à un bénéfice annuel de 65 millions de dollars provenant de la renégociation des accords d’accès au marché.
La direction reste confiante quant aux objectifs de marge à long terme, car les avantages d’échelle se cumulent dans les deux divisions.
3. Ratio C/B de sortie : 30x
Flutter se négocie à un ratio C/B actuel de 29x, ce qui est proche de sa moyenne sur un an (31x) mais nettement supérieur à ses moyennes historiques à plus long terme.
Cette évaluation reflète la position de leader de Flutter sur le marché, sa forte trajectoire de croissance et l’amélioration de son profil de rentabilité grâce à l’expansion rapide de ses activités aux États-Unis.
Les avantages concurrentiels à long terme, notamment les plates-formes technologiques exclusives, l’expertise réglementaire et l’échelle opérationnelle mondiale, devraient soutenir les valorisations supérieures à mesure que l’entreprise atteint ses objectifs d’expansion des marges.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Différents scénarios pour le stock de FLUT jusqu’en 2030 montrent des résultats variés en fonction de l’exécution et des conditions du marché : (il s’agit d’estimations et non de rendements garantis) :
- Hypothèse basse : ralentissement de l’expansion des marges aux États-Unis et vents contraires liés à la réglementation → 4 % de rendement annuel
- Cas moyen : réalisation de marges et croissance internationale → 10 % de rendement annuel
- Cas élevé : Les gains de parts de marché et l’effet de levier sur les coûts dépassent les attentes → 16 % de rendement annuel
Même dans le cas le plus prudent, l’action Flutter offre des rendements raisonnables grâce à sa position de leader sur le marché et à des flux de revenus diversifiés dans plusieurs zones géographiques.
Le scénario à la hausse pourrait se traduire par de bonnes performances si la société réussit à s’adapter aux changements réglementaires tout en maximisant l’efficacité opérationnelle et en récoltant les bénéfices des acquisitions internationales.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché par le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans sur la base des estimations des analystes.
À l’intérieur, vous obtiendrez une ventilation de 5 entreprises de haute qualité avec :
- Forte croissance du chiffre d’affaires et avantages concurrentiels durables
- Valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d’évaluation de TIKR
C’est le genre d’actions qui peuvent produire des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez pendant qu’elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou que vous recherchiez simplement des entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités les plus intéressantes.
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