Statistiques clés pour l'action Warner Bros. Discovery
- Changement de prix sur un jour pour l'action $WBD : 4%.
- Prix actuel de l'action : 17,78
- Plus haut sur 52 semaines : 20,24
- Objectif de cours de l'action $WBD : 18,27
Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions de Warner Bros. Discovery(WBD) ont augmenté de 4 % hier après que Bloomberg News a rapporté que la société a rejeté une offre de rachat d'environ 20 $ par action de Paramount Skydance, qualifiant l'offre de "trop basse".
Le rapport suggère que Paramount pourrait revenir avec une offre plus élevée, lancer une offre hostile ou faire appel à un partenaire financier.
L'offre rejetée a été faite ces dernières semaines par Paramount Skydance, la société de David Ellison, qui vient tout juste d'achever sa fusion avec Paramount Global en août, pour un montant de 8 milliards de dollars.
L'action WBD a fait un bond de plus de 36 % depuis que l'on a appris, le 11 septembre, que David Ellison était intéressé par l'acquisition de la société.
Selon plusieurs rapports, Paramount Skydance a travaillé avec une banque d'investissement pour préparer une offre formelle et a eu des discussions avec Apollo Global Management pour soutenir l'offre.
Larry Ellison, fondateur milliardaire d'Oracle et père de David, a fourni la majeure partie du financement de l'opération Paramount et pourrait aider à financer l'acquisition de WBD.
David Faber, de CNBC, a rapporté vendredi qu'une offre pourrait se situer dans une fourchette de 22 à 24 dollars par action et pourrait être structurée comme suit : 70 % à 80 % en espèces et le reste en actions. Il a toutefois précisé qu'il s'agissait de spéculations et que le calendrier restait incertain.
Le moment est intéressant car WBD a récemment annoncé son intention de se scinder en deux sociétés d'ici avril 2026 : Warner Bros. (studios et streaming) et Discovery Global (réseaux de télévision).
Toute offre actuelle devrait porter sur l'ensemble de la société avant que cette séparation n'ait lieu.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action WBD
L'enthousiasme du marché à l'égard de l'action WBD reflète la conviction croissante que les actifs de WBD sont considérablement sous-évalués aux prix actuels.
Comme l'a noté Robert Fishman, analyste chez MoffettNathanson, "une offre pour WBD solidifierait la valeur négligée de son portefeuille d'actifs qui a été alourdi par son bilan".
La combinaison de Paramount, Skydance et WBD donnerait naissance à une puissance médiatique dotée d'un contenu et d'une distribution inégalés.
L'entité combinée posséderait deux grands studios de cinéma, d'énormes portefeuilles de droits sportifs (NFL, MLB, NHL, March Madness, UFC), des plateformes de streaming avec plus de 200 millions d'abonnés, et des franchises emblématiques comme DC Comics, Harry Potter, Lord of the Rings, Star Trek, et Transformers.
WBD s'est bien comportée sur le plan opérationnel malgré les vents contraires du secteur. Elle s'attend à ce que le streaming HBO Max génère au moins 1,3 milliard de dollars d'EBITDA cette année, alors qu'elle perdait 2,5 milliards de dollars il y a seulement trois ans et demi.
L'activité Studios est en passe de générer plus de 2,4 milliards de dollars d'EBITDA, contre 1,4 milliard de dollars, Warner Bros. étant désormais le studio numéro un au niveau national et mondial après six films consécutifs ayant dépassé les 40 millions de dollars d'entrées.
Le PDG David Zaslav a publiquement plaidé en faveur de la consolidation des médias, déclarant aux investisseurs que le secteur comptait "trop d'acteurs" et prédisant une rationalisation à venir.
Avec une capitalisation boursière de WBD d'environ 42 milliards de dollars et une dette totale de 35,6 milliards de dollars (dette nette ramenée à environ 30 milliards de dollars), une transaction nécessiterait un financement massif, mais pourrait avoir un sens stratégique dans un paysage médiatique en cours de consolidation.
La grande question est celle du prix. Paramount a rejeté l'offre initiale de 20 dollars de WBD, mais comme les actions se négocient autour de 19 dollars, il semble que le marché s'attende à une offre plus douce, plus proche de la fourchette de 22 à 24 dollars, pour que l'accord soit conclu.
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