Principales statistiques pour l'action $TSM
- Variation du cours de l'action $TSM : -2%
- Prix actuel de l'action : 300
- Plus haut sur 52 semaines : 311
- Objectif de cours de l'action $TSM : 313
Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions de Taiwan Semiconductor Manufacturing(TSM) ont chuté jeudi après la publication des résultats du troisième trimestre qui ont dépassé les attentes de Wall Street.
Le plus grand fabricant de puces contractuel au monde a affiché un revenu net de 452,3 milliards de dollars NT (15,2 milliards de dollars), dépassant les estimations de 407,05 milliards de dollars NT et marquant un nouveau record. Le chiffre d'affaires a atteint 989,92 milliards de NT$ (33,10 milliards de dollars), dépassant également le consensus de 967,15 milliards de NT$.
Le bénéfice net a augmenté de 39,1 % en glissement annuel et de 13,6 % par rapport au trimestre précédent, qui avait lui-même établi un record.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 30,3 % par rapport à la même période de l'année dernière, car sa division de calcul à haute performance, qui comprend les accélérateurs d'IA et les applications 5G, a tiré les résultats en représentant 57 % du chiffre d'affaires total.
Le PDG C.C. Wei a clairement indiqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats que la demande en matière d'IA continue de s'accélérer au-delà des attentes optimistes de TSMC.
"L'évolution récente du marché de l'IA continue d'être très positive", a déclaré M. Wei. Il a expliqué que l'adoption croissante des modèles d'IA par les consommateurs crée une augmentation exponentielle des besoins informatiques, ce qui se traduit directement par une demande accrue de semi-conducteurs.
"Ainsi, notre conviction dans la mégatendance de l'IA se renforce", a-t-il ajouté.
TSMC a relevé ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 à environ 30 %, contre 30 % en juillet.
La société a également augmenté son plancher de dépenses d'investissement à 40 milliards de dollars, contre 38 milliards de dollars, pour soutenir l'expansion des capacités et les mises à niveau technologiques.
M. Wei a fait remarquer que la demande en matière d'IA est si forte que TSMC "travaille très dur pour réduire l'écart" entre l'offre et la capacité.
Les puces à 7 nanomètres ou à des nœuds de processus plus petits ont représenté 74 % du chiffre d'affaires de TSMC au cours du trimestre. Les puces de 3 nanomètres ont contribué à 23 % du chiffre d'affaires et celles de 5 nanomètres à 37 %.
Les mesures nanométriques plus petites indiquent des conceptions de transistors plus compactes, qui offrent une puissance de traitement et une efficacité accrues. Ces nœuds de pointe sont essentiels pour les applications d'intelligence artificielle de clients tels que Nvidia et AMD.
M. Wei a également abordé les incertitudes tarifaires, reconnaissant les risques liés à l'électronique grand public et aux segments de marché sensibles aux prix dans le cadre des négociations entre Taïwan et Washington.
Toutefois, les investissements massifs de TSMC dans les installations de fabrication américaines devraient fournir une certaine isolation. L'entreprise se développe de manière agressive en Arizona et s'attend à bénéficier d'exemptions sur des politiques tarifaires spécifiques, compte tenu de son importance stratégique.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action TSM
La demande de puces d'IA ne montre aucun signe de ralentissement malgré les inquiétudes concernant la surcapacité ou l'affaiblissement des marchés finaux.
TSMC a confirmé que chaque acteur majeur construisant une infrastructure d'IA a besoin de puces plus avancées que ce que les fournisseurs peuvent actuellement fournir. Les commentaires de Wei sur le "resserrement de l'écart" entre l'offre et la demande suggèrent que le pouvoir de fixation des prix reste intact.
Le relèvement des prévisions de chiffre d'affaires à une croissance de l'ordre de 30 % est significatif compte tenu de l'échelle de TSMC. Augmenter le chiffre d'affaires de plus de 30 % lorsque vous générez déjà plus de 80 milliards de dollars par an nécessite une expansion massive du marché final.
La volonté de l'entreprise d'augmenter les dépenses d'investissement alors qu'elle prévoit déjà des dépenses de 40 milliards de dollars indique que la direction voit une demande durable sur plusieurs années plutôt qu'un pic à court terme.
La contribution de 74 % au chiffre d'affaires du secteur des puces de 7 nanomètres et moins démontre la marge de manœuvre concurrentielle du fabricant de puces.
Des concurrents comme Samsung et Intel continuent de lutter pour égaler les rendements et les performances de TSMC dans les nœuds de pointe. Cet avantage technique permet à TSMC de saisir les opportunités de marges les plus élevées, car les charges de travail de l'IA exigent les puces les plus avancées.
Bien que TSMC s'attende à des exemptions, tout tarif douanier étendu sur les semi-conducteurs pourrait perturber les chaînes d'approvisionnement et la demande des clients.
Deuxièmement, l'entreprise a reconnu qu'elle surveillait une éventuelle pré-construction dans le secteur de l'électronique grand public, bien que les niveaux de stocks semblent actuellement sains.
Troisièmement, alors que la demande d'IA est en plein essor, des questions subsistent quant à la durabilité de ce niveau de dépenses d'infrastructure au-delà de 2026.
Le gain de 38 % de l'action TSM depuis le début de l'année reflète cette dynamique. La valorisation a augmenté avec la hausse des estimations de bénéfices, mais l'action n'est pas excessivement chère par rapport aux perspectives de croissance si les dépenses d'infrastructure en matière d'intelligence artificielle se poursuivent au rythme actuel.
La capacité des actions à maintenir leur élan dépend en grande partie de la prudence ou de l'optimisme du taux de croissance annuel moyen de 40 % de la demande d'accélérateurs d'IA jusqu'en 2029.
Les analystes de Wall Street sont optimistes à l'égard de ces 5 sociétés de capitalisation sous-évaluées qui ont un potentiel de dépassement du marché
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