Principaux enseignements :
- Teleperformance fait preuve de résilience dans la croissance de ses services de base avec une progression de 3,5% à données comparables au 2ème trimestre, malgré les vents contraires dans les services spécialisés liés à la volatilité du marché américain.
- L'action TEP pourrait atteindre 96 €/action d'ici décembre 2029 sur la base d'hypothèses de valorisation prudentes, ce qui représente un rendement total de 53% avec des gains annualisés de 11% sur 4,2 ans.
- La plateforme TP.ai FAB de la société intègre l'orchestration de l'IA avec l'expertise humaine à travers 1 500 implémentations clients, positionnant Teleperformance comme un leader de l'industrie des services aux entreprises basés sur l'IA.
- La direction prévoit un flux de trésorerie disponible cumulé de 3 milliards d'euros jusqu'en 2028, dont 50 % seront affectés au rendement pour les actionnaires
Teleperformance(TEP) se trouve à un point de transformation charnière, car le leader mondial de l'expérience client intègre systématiquement l'IA dans ses opérations tout en maintenant la touche humaine qui définit la prestation de services de qualité.
Malgré des vents contraires à court terme dans les services spécialisés, le cœur de métier de l'entreprise témoigne d'une dynamique qui s'accélère à mesure que les clients adoptent des solutions hybrides IA-humain.
Teleperformance sert les entreprises à l'échelle mondiale par le biais d'une gestion complète de l'expérience client, de services de processus métier et de solutions spécialisées couvrant l'interprétation, le traitement des visas, le recrutement et la défense de la santé dans une centaine de pays.
Les offres de base comprennent le service client basé sur l'IA, le BPO de back-office, les services d'annotation de données et les solutions verticales spécifiques pour la banque, l'assurance, la vente au détail et la santé, fournies par la plateforme propriétaire TP.ai FAB, qui combine l'IA agentique avec l'orchestration humaine.
Le leader des services aux entreprises a réalisé un chiffre d'affaires de plus de 5,1 milliards d'euros au premier semestre 2025, malgré des vents contraires liés aux taux de change, avec une accélération de la croissance des services de base, qui est passée de 2,3 % au premier trimestre à 3,5 % au deuxième trimestre, à périmètre constant.
Teleperformance fait preuve de discipline opérationnelle sous la direction de Daniel Julien, PDG depuis 47 ans, et de l'équipe de direction dirigée par Thomas Mackenbrock et Olivier Rigaudy, directeurs généraux adjoints. La société maintient sa rentabilité tout en investissant environ 1 milliard d'euros par an dans la R&D et la transformation de l'IA.
En baisse de près de 80 % par rapport à ses plus hauts historiques, l'action TEP se négocie à une valorisation convaincante et constitue un excellent investissement à l'heure actuelle.
Voici pourquoi l'action Teleperformance pourrait offrir des rendements attrayants jusqu'en 2029, car elle capitalise sur la transformation de l'IA tout en développant sa plateforme de services complète dans le cadre de relations clients en expansion.
Ce que dit le modèle pour l'action Teleperformance
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Teleperformance en utilisant des hypothèses de valorisation fondées sur les capacités de transformation basées sur l'IA et le positionnement sur le marché de la gestion de l'expérience client et des services adjacents à forte croissance.
Les analystes reconnaissent l'opportunité de l'action TEP compte tenu de l'historique d'exécution de la direction, de ses avantages à l'échelle mondiale et de son approche systématique de l'intégration de l'IA tout en maintenant une expertise humaine différenciée dans des environnements d'entreprise complexes.
La stratégie de croissance à plusieurs volets de la société fournit des flux de revenus diversifiés.
- Les services de base bénéficient de l'activation de l'IA et de l'expansion verticale.
- Les services de données répondent aux besoins de formation à l'IA qui augmentent rapidement.
- Le conseil en technologie capte les dépenses liées à la transformation numérique.
Cette approche globale permet à Teleperformance d'accélérer sa croissance au-delà de ses objectifs actuels à un chiffre.
Sur la base d'estimations de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 2 % (vision prudente à court terme), de marges d'exploitation de 14,6 % et d'un multiple de valorisation P/E normalisé de 4,4x, le modèle prévoit que l'action TEP pourrait passer de 63 €/action à 81 €/action.
Cela représenterait un rendement total de 29 %, ou un rendement annualisé de 12 % au cours des 2,2 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses pour la croissance des revenus d'une entreprise, les marges d'exploitation et le multiple C/B, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action TEP :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 2%
Teleperformance a enregistré une croissance de 23% de son chiffre d'affaires au cours de l'année écoulée, grâce à l'acquisition de Majorel et à une forte dynamique organique dans les services de base avant de rencontrer des vents contraires dans les services spécialisés au début de l'année 2025.
Les moteurs de la croissance comprennent l'accélération de la dynamique des services de base (3,5 % de croissance au T2 contre 2,3 % au T1), la forte performance de la zone EMEA/APAC avec une croissance de près de 6 % à données comparables, l'expansion des capacités de BPO de back-office et les opportunités émergentes de services de données d'intelligence artificielle.
La direction prévoit une croissance de 4 à 6 % à un chiffre d'ici 2028, avec un commentaire explicite selon lequel 2026 et 2027 montreront une amélioration progressive par rapport à la prévision inférieure de 2025 de 2 à 4 % à données comparables.
Teleperformance a réalisé plus de 250 implémentations d'IA au premier semestre 2025, démontrant des progrès tangibles dans la commercialisation de sa plateforme FAB TP.ai.
Nous avons utilisé une prévision prudente de 2 % à court terme, reflétant les défis des services spécialisés (notamment la volatilité du marché américain de LanguageLine), compensés par l'accélération des services de base.
La confiance de la direction dans l'atteinte d'une croissance moyenne à un chiffre laisse entrevoir une hausse des prévisions prudentes à mesure que les solutions d'IA gagnent en traction et que les services spécialisés se normalisent.
2. Marges d'exploitation: 15 %
Au premier semestre 2025, les marges EBITDA de 13,9 % (à taux de change constant) ont été comparables à celles de l'année précédente, malgré la pression sur les marges des services spécialisés et les dépenses d'investissement dans l'IA, ce qui démontre la résilience opérationnelle.
La direction vise des marges d'exploitation de 15,5 % d'ici 2028 grâce à trois initiatives prioritaires : l'achèvement de la mise en œuvre des synergies de Majorel (en particulier la réorganisation de la France à partir de 2026), l'avancement de l'intégration des services spécialisés sous la direction du nouveau PDG Juan Carlos Hincapie, et l'exploitation de l'IA pour simplifier la structure organisationnelle et réduire les coûts d'exploitation.
La société s'est engagée à maintenir des dépenses annuelles d'environ 1 milliard d'euros en R&D tout en compensant les investissements en IA par des gains d'efficacité.
Les services de base ont amélioré les marges de 10 points de base malgré les vents contraires liés au taux de change, tandis que la compression des marges des services spécialisés découle principalement de la faiblesse temporaire de la demande de LanguageLine.
Le directeur financier Olivier Rigaudy a souligné les antécédents de l'entreprise : "Nous sommes totalement engagés dans ces trois plans... nous sommes absolument convaincus que nous serons en mesure de réduire l'effet de levier de notre entreprise et d'améliorer nos frais généraux et nos coûts directs."
3. Multiple P/E de sortie : 4,4x
L'action TEP se négocie à 4,4x le P/E NTM actuel, en dessous des moyennes historiques de 5,5x sur un an, 8,3x sur trois ans et 15,9x sur cinq ans, reflétant le scepticisme du marché quant à la perturbation de l'IA et aux défis des services spécialisés à court terme.
Nous maintenons ce multiple de sortie prudent de 4,4 fois, compte tenu des risques d'exécution dans la transformation de l'IA, de la dynamique concurrentielle dans les services aux entreprises et de la nature pluriannuelle des initiatives d'expansion des marges.
Cependant, plusieurs facteurs soutiennent l'expansion potentielle du multiple.
- L'entreprise génère un flux de trésorerie disponible substantiel (1 milliard d'euros par an, avec un objectif de 3 milliards d'euros cumulés jusqu'en 2028).
- La direction s'est engagée à reverser 50 % du flux de trésorerie disponible aux actionnaires (1,5 milliard d'euros sur trois ans).
- Le bilan devrait se renforcer pour atteindre 1,2 fois la dette nette/l'excédent brut d'exploitation d'ici à 2028, soit le niveau le plus élevé du secteur.
Les avantages concurrentiels à long terme découlant de l'échelle mondiale (100 pays, 500 000+ employés), des relations approfondies avec les clients (ancienneté moyenne de 13 ans avec plus de 1 500 clients principaux) et de l'intégration systématique de l'IA par le biais de TP.ai FAB devraient soutenir des valorisations raisonnables à mesure que les avantages de la transformation se matérialisent et que la croissance s'accélère vers des objectifs à un chiffre au milieu de la fourchette.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Différents scénarios pour l'action TEP jusqu'en 2030 montrent des résultats variés en fonction de l'exécution de la transformation de l'IA et des conditions du marché : (il s'agit d'estimations, pas de rendements garantis) :
- Cas faible : les services spécialisés restent en difficulté, les avantages de l'IA sont plus lents que prévu → 6 % de rendements annuels.
- Cas moyen : Accélération progressive de la croissance, expansion des marges en bonne voie → 11 % de rendements annuels.
- Scénario élevé : forte monétisation de l'IA, redressement des services spécialisés → 14 % de rendements annuels.
Même dans le scénario conservateur, Teleperformance offre des rendements attrayants soutenus par un modèle léger en actifs générant des flux de trésorerie substantiels, une échelle leader sur le marché et une gestion éprouvée naviguant dans les transitions technologiques depuis plus de 40 ans.
L'hypothèse à la hausse pourrait offrir une performance exceptionnelle si la société réussit à étendre l'adoption de TP.ai FAB à l'ensemble de sa clientèle, accélère la croissance des services de données (visant une expansion annuelle du marché de 30 %) et normalise la performance des services spécialisés à mesure que les conditions du marché américain se stabilisent.
Les analystes de Wall Street sont à la hausse sur ces 5 sociétés composées sous-évaluées avec un potentiel de battage du marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché dans le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans selon les estimations des analystes.
Vous y trouverez une analyse de 5 entreprises de grande qualité qui présentent les caractéristiques suivantes
- une forte croissance des revenus et des avantages concurrentiels durables
- des valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Un potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d'évaluation de TIKR.
C'est le genre d'actions qui peuvent générer des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez alors qu'elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou simplement à la recherche de grandes entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités à forte valeur ajoutée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !