Principales statistiques pour l'action OXY
- Variation du cours de l'action $OXY : -7%.
- Cours actuel de l'action : 44,23
- Plus haut sur 52 semaines : 56,59
- Objectif de cours de l'action $OXY : 51,18
Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions d'Occidental Petroleum(OXY) ont chuté de plus de 7% jeudi après que la société ait annoncé la vente de son activité chimique, OxyChem, à Berkshire Hathaway de Warren Buffett pour 9,7 milliards de dollars en espèces.
Cette transaction représente la plus grande acquisition de Berkshire depuis qu'il a payé 11,6 milliards de dollars pour Alleghany, un assureur, en 2022.
OxyChem fabrique des produits chimiques utilisés dans le traitement de l'eau, les produits pharmaceutiques, les soins de santé et les applications commerciales.
Occidental prévoit d'utiliser 6,5 milliards de dollars du produit de l'acquisition pour rembourser la dette, le solde de 1,5 milliard de dollars après impôts étant destiné à renforcer le bilan. L'entreprise prévoit d'économiser plus de 350 millions de dollars par an en frais d'intérêt une fois l'opération conclue.
Vicki Hollub, PDG, a présenté la vente comme un tournant stratégique qui permettra à Occidental de se concentrer entièrement sur ses principales activités pétrolières et gazières.
La réduction de la dette permettra à Occidental de passer en dessous de l'objectif de 15 milliards de dollars fixé après l'acquisition de CrownRock l'année dernière. Cette étape devrait permettre à la société de reprendre les rachats d'actions, qui ont été suspendus pendant que la direction s'efforçait de réduire l'endettement.
Berkshire détient déjà 28,2% des actions ordinaires d'Occidental, ce qui en fait le principal actionnaire de la société.
Buffett s'est impliqué pour la première fois en 2019 lorsqu'il a aidé à financer l'achat d'Anadarko Petroleum par Occidental en s'engageant à hauteur de 10 milliards de dollars.
Il a reçu des actions privilégiées assorties d'un dividende de 8 %, ainsi que des bons de souscription d'actions ordinaires. Hollub a déclaré qu'Occidental prévoyait de commencer à racheter ces actions privilégiées en 2029, à mesure que les liquidités s'accumuleront dans le bilan.
Ce que le marché nous dit à propos du titre OXY
La baisse de 7% de l'action OXY suggère que les investisseurs ne sont pas très enthousiastes à l'idée que la société vende une activité rentable, même si cela permet d'améliorer le bilan.
OxyChem a été un générateur régulier de liquidités, et la perte de cette diversification signifie qu'Occidental devient un simple jeu sur les prix du pétrole et du gaz.
L'argument de la direction est que la vente "débloquera" la valeur pour les actionnaires en permettant à la société d'accélérer le développement de ce qu'elle appelle une "piste de ressources à faible coût d'une durée de plus de 20 ans".
Occidental a mis en avant plus de 2 milliards de dollars d'économies de coûts annualisées réalisées dans ses activités terrestres aux États-Unis depuis 2023. Elle prévoit de concentrer ses capitaux sur des projets à haut rendement dans le bassin du Delaware, le bassin du Midland et d'autres zones centrales, tout en faisant progresser les technologies de récupération assistée du pétrole.
Occidental a essayé de réduire la dette de son bilan dans un contexte de taux d'intérêt élevés. Sa dette à long terme est en grande partie liée à l'accord avec Anadarko que Buffett a aidé à financer en 2019.
Si atteindre l'objectif d'une dette inférieure à 15 milliards de dollars est un progrès, les investisseurs peuvent se demander si la vente d'un actif de qualité est le meilleur moyen d'y parvenir.
En attendant, Greg Abel, qui succédera à Buffett en tant que PDG de Berkshire en 2026, a qualifié Oxychem de "portefeuille robuste d'actifs opérationnels, soutenu par une équipe accomplie".
La dernière acquisition de Berkshire dans le secteur de la chimie remonte à 2011, lorsqu'elle a acheté Lubrizol pour environ 10 milliards de dollars ; ce type d'opération s'inscrit donc dans la ligne de conduite du conglomérat.
Pour les actionnaires d'Occidental, le point positif est que la direction peut enfin relancer les rachats d'actions et fournir des retours sur investissement supplémentaires.
M. Hollub a déclaré sur CNBC que l'accélération de la réduction de la dette "résout la seule question en suspens" qui freinait l'action OXY. Le fait que cet optimisme soit justifié dépendra des prix du pétrole, de l'exécution des programmes de forage de la société et de l'adhésion des investisseurs à l'histoire de l'industrie pétrolière et gazière.
Berkshire dispose d'une trésorerie record de 344 milliards de dollars, de sorte que le prix de 9,7 milliards de dollars n'entame que très peu son pouvoir d'achat.
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