Statistiques clés pour l'action General Motors
- Variation du cours de l'action $GM : -2%
- Cours actuel de l'action : 54,63
- Plus haut sur 52 semaines : 62
- Objectif de cours de l'action $GM : 64
Que s'est-il passé ?
Les actions de General Motors(GM) ont chuté de près de 2 % aujourd'hui après que la société ait annoncé une perte de 1,6 milliard de dollars sur les bénéfices du troisième trimestre, liée au fait que ses projets de véhicules électriques ne se sont pas déroulés comme prévu.
La charge comprend 1,2 milliard de dollars de dépréciations hors trésorerie liées à des ajustements de la capacité de production des véhicules électriques, plus 400 millions de dollars en espèces pour des annulations de contrats et des règlements liés aux investissements dans les véhicules électriques.
En effet, GM a été l'un des premiers constructeurs automobiles à investir massivement dans les VE, prévoyant de consacrer 30 milliards de dollars aux véhicules électriques d'ici à la fin de l'année, avec des dizaines de nouveaux modèles et une capacité de production massive de batteries.
Mais le marché ne s'est pas développé aussi rapidement que prévu, ce qui a obligé GM à revoir sa stratégie. La dépréciation fait suite à la suppression par l'administration Trump du crédit d'impôt fédéral de 7 500 $ sur les VE fin septembre et au recul des réglementations strictes en matière d'émissions qui poussaient les constructeurs automobiles à vendre 50 % de VE d'ici 2030.
GM a reconnu dans sa déclaration que "suite aux récents changements de politique du gouvernement américain, nous nous attendons à ce que le taux d'adoption des VE ralentisse."
Cette situation n'est pas propre à GM, puisque Ford a enregistré une charge similaire de 1,9 milliard de dollars l'année dernière en raison de la réduction de ses plans concernant les véhicules électriques, notamment l'annulation d'un SUV électrique à trois rangées de sièges et le report de sa camionnette électrique de nouvelle génération.
Malgré cette dépréciation, GM connaît une année faste sur le plan opérationnel en ce qui concerne les véhicules électriques. La société a vendu 144 668 véhicules électriques en septembre, s'emparant de 13,8 % du marché américain des VE, contre 8,7 % au début de l'année.
Cela fait de GM le deuxième vendeur de VE derrière Tesla et devant Hyundai, Ford et d'autres. La marque Chevrolet est à elle seule la deuxième marque de VE au niveau national, tandis que Cadillac domine le segment des VE de luxe.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action GM
La réaction du marché reflète l'inquiétude concernant la rentabilité à court terme des VE, mais les investisseurs semblent ne pas voir le positionnement stratégique plus large de GM.
Le directeur financier Paul Jacobson a été on ne peut plus clair : si cette dépréciation est douloureuse, elle ne change en rien la résilience sous-jacente de l'entreprise ou sa capacité à générer des liquidités.
GM prévoit de générer entre 7,5 et 10 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible cette année, malgré l'absorption de 4 à 5 milliards de dollars de coûts tarifaires et la charge de 1,6 milliard de dollars liée aux véhicules électriques.
C'est remarquable si l'on considère que GM rembourse simultanément sa dette, rachète des actions (30 % des actions ont été retirées au cours des trois dernières années) et investit 4 milliards de dollars pour délocaliser la production de camionnettes et de SUV du Mexique.
Le changement de réglementation est nettement positif pour l'ensemble des activités de GM. Bien que la perte des crédits fédéraux ait un impact sur la rentabilité des véhicules électriques, le constructeur automobile dépensait environ 1 milliard de dollars par an pour acheter des crédits d'émissions à ses concurrents afin d'éviter les pénalités prévues par l'ancien cadre réglementaire.
Ces pénalités sont supprimées, ce qui permet à GM de conserver les initiatives d'auto-assistance déjà mises en œuvre pour compenser les tarifs.
Avec une dette nette ramenée à environ 30 milliards de dollars, contre 50 milliards de dollars il y a trois ans, et un bilan solide, l'action GM dispose de la flexibilité financière nécessaire pour faire face à cette transition tout en continuant à restituer du capital aux actionnaires.
Le rendement du flux de trésorerie disponible est de 13 %, ce qui suggère que le marché n'a pas encore pleinement apprécié la transformation de l'entreprise de l'ancien GM cyclique à la machine disciplinée et génératrice de trésorerie d'aujourd'hui.
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