Statistiques clés pour l'action Doximity
- Evolution du cours de l'action $DOCS : -9,6%.
- Cours actuel de l'action : 65,61
- Plus haut sur 52 semaines : 85,21
- Objectif de cours pour l'action $DOCS : 70,11
Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Doximity(DOCS) a chuté de plus de 9 % après que JPMorgan a rétrogradé les actions de "Neutre" à "Sous-pondérer", citant des préoccupations de valorisation et l'incertitude concernant les tendances de la publicité pharmaceutique numérique. Le cabinet d'investissement a maintenu son objectif de cours de 62 dollars pour la plateforme de mise en réseau de professionnels de la santé.
JPMorgan a reconnu les solides fondamentaux commerciaux de Doximity, notamment sa position dominante sur le marché, qui touche plus de 80 % des médecins américains et 60 % des infirmières praticiennes et des assistantes médicales.
La société peut également se targuer d'entretenir des relations solides avec les principaux fabricants de produits pharmaceutiques et les hôpitaux, d'une forte rétention des revenus nets et d'une rentabilité impressionnante.
Cependant, l'action Doximity se négocie à 36 fois l'EV/EBITDA à terme, ce qui est bien supérieur à la médiane de 23 fois pour les sociétés comparables. Bien que JPMorgan ait admis que le profil financier de Doximity justifie une certaine prime, le multiple actuel semble exagéré.
L'abaissement de la valeur de l'action DOCS a également mis en évidence la visibilité limitée des budgets de publicité numérique pour les produits pharmaceutiques. Plus de 90 % du chiffre d'affaires de Doximity provient des solutions de marketing pour les clients pharmaceutiques et les systèmes de santé.
Les solutions d'embauche représentent environ 5 % du total, les services de télésanté constituant le reste.
Cette concentration des revenus pose un risque si les sociétés pharmaceutiques réduisent leurs dépenses en publicité numérique. JPMorgan a cité des vents contraires potentiels pour les budgets de publicité pharmaceutique numérique et une forte concurrence comme étant les principales préoccupations à l'origine de l'abaissement de la note.
Cette décision intervient alors que Doximity a enregistré de bons résultats pour le premier trimestre de l'exercice 2026. Le chiffre d'affaires a atteint 146 millions de dollars, en hausse de 15 % d'une année sur l'autre et dépassant de 4 % les prévisions les plus élevées. La marge EBITDA ajustée a atteint 55% à 80 millions de dollars, dépassant les estimations de 11%.
Le flux de trésorerie disponible a bondi de 52 % en glissement annuel pour atteindre 60 millions de dollars. La société a racheté pour 122 millions de dollars d'actions à un prix moyen de 53,99 dollars au cours du trimestre. De plus, la rétention des revenus nets s'est élevée à 118 % sur les douze derniers mois.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Doximity
La baisse de l'action Doximity reflète les inquiétudes des investisseurs concernant le paiement d'une valorisation supérieure en période d'incertitude. L'action a connu 27 mouvements supérieurs à 5 % au cours de l'année écoulée, ce qui indique une forte volatilité.
Doximity est confrontée à des questions légitimes sur le maintien de la croissance alors que les budgets pharmaceutiques numériques font l'objet d'un examen minutieux. Elle opère dans un environnement où l'incertitude politique est omniprésente. Le PDG Jeff Tangney a reconnu lors de la conférence téléphonique sur les résultats que plus de la moitié des médecins américains n'ont pas encore utilisé d'IA clinique, bien que beaucoup soient intéressés.
Cela dit, l'entreprise prend des mesures énergiques pour élargir sa gamme de produits d'IA. Doximity a récemment acquis Pathway, une startup montréalaise de 6 personnes spécialisée dans l'IA de référence clinique, pour 26 millions de dollars en numéraire et jusqu'à 37 millions de dollars en actions. Il est à noter que l'IA de Pathway a obtenu une note record de 96 % à l'examen d'autorisation d'exercer la médecine aux États-Unis.
Doximity a également lancé Doximity AI Scribe la semaine dernière après un test bêta auprès de plus de 10 000 médecins. Plus de 75 % des utilisateurs de Scribe reviennent chaque semaine. Tangney a qualifié l'AI de "troisième acte" de Doximity après son fil d'actualité et ses outils de flux de travail.
La direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année à 628 millions de dollars à 636 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 11 % au point médian. Les prévisions d'EBITDA ajusté ont également été revues à la hausse, passant de 341 à 349 millions de dollars, soit une marge de 55 %.
L'augmentation des prévisions provient d'une force généralisée, y compris les modules de flux de travail, la croissance des fils d'actualité et la performance étonnamment forte des clients du système de santé. Les petites et moyennes entreprises pharmaceutiques ont enregistré une croissance de plus de 100 % de leurs réservations au cours du premier trimestre, grâce au portail client de Doximity.
Mais la direction a adopté une approche mesurée pour le second semestre, compte tenu de l'incertitude politique. La directrice financière Anna Bryson a indiqué que la société n'avait pas encore constaté de ralentissement, mais qu'elle restait prudente en ce qui concerne les revenus non encore comptabilisés.
Pour les investisseurs qui examinent l'abaissement de la note de JPMorgan, la question clé est de savoir si les investissements de Doximity dans l'IA et sa position dominante sur le marché justifient la prime d'évaluation.
La société génère des marges et des flux de trésorerie enviables. Mais à 36 fois l'EV/EBITDA et avec une visibilité limitée sur les budgets de publicité pharmaceutique, le rapport risque/récompense semble moins convaincant aux niveaux actuels.
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