Principaux enseignements :
- Bath & Body Works met en œuvre une stratégie de transformation complète axée sur l'élévation numérique, les messages d'efficacité et l'expansion de la distribution stratégique sous la direction du nouveau PDG Daniel Heaf.
- BBWI pourrait raisonnablement atteindre 34 dollars par action d'ici à janvier 2030, sur la base de nos hypothèses d'évaluation.
- Cela implique un rendement total de 38 % par rapport au prix actuel de 25 $/action, avec un rendement annualisé de 8 % au cours des 4,3 prochaines années.
Bath & Body Works(BBWI) se repositionne en tant que leader moderne des soins personnels et des parfums d'intérieur grâce à des initiatives stratégiques visant à combler les lacunes de l'expérience numérique, la clarté des messages sur les produits et les défis liés à l'acquisition de clients dans les segments démographiques plus jeunes et les canaux de distribution alternatifs.
Bath & Body Works sert les consommateurs du monde entier grâce à sa plateforme de vente au détail complète, qui comprend plus de 1 900 magasins en Amérique du Nord, des partenariats internationaux et des canaux numériques, le tout soutenu par des capacités de fabrication nationales intégrées verticalement et un programme de fidélisation comptant 39 millions de membres actifs.
Les principales offres comprennent des produits de soins corporels tels que des crèmes hydratantes et des gels douche, des parfums d'intérieur tels que des bougies et des sprays d'ambiance, ainsi que des savons et des désinfectants.
Ces produits sont distribués par le biais de magasins de détail expérientiels, de plates-formes de commerce électronique et de partenariats de vente en gros émergents ciblant les campus universitaires et les emplacements de vente au détail stratégiques.
Le détaillant spécialisé a réalisé un chiffre d'affaires de 1,5 milliard de dollars au deuxième trimestre de l 'exercice 2025, soit une augmentation de 1,5 % par rapport à l'année précédente. Les prévisions pour l'ensemble de l'exercice tablent sur une croissance de 1,5 à 2,7 %, ce qui indique une stabilisation malgré les pressions exercées sur les marges à court terme par les droits de douane et les investissements dans la transformation.
Bath & Body Works fait preuve d'une exécution ciblée de la transformation stratégique sous la direction du PDG Daniel Heaf et de la directrice financière Eva Boratto.
BBWI a lancé trois initiatives "sans regret" au cours de la première semaine de M. Heaf, qui comprennent l'élévation de la plateforme numérique, l'amplification de l'efficacité des produits et l'expansion de la distribution.
L'entreprise prévoit d'entrer dans 600 librairies universitaires, atteignant ainsi sept millions de jeunes consommateurs, tout en renforçant son bilan grâce à des plans de rachat d'actions d'un montant de 400 millions de dollars.
Aujourd'hui, l'action BBWI se négocie à près de 70 % en dessous de son plus haut niveau historique. Voyons si l'opérateur de vente au détail peut se redresser au cours des 12 prochains mois et au-delà.
Ce que dit le modèle pour l'action BBWI
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Bath & Body Works en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur ses capacités d'exécution de la transformation et ses opportunités de marché à travers l'amélioration numérique, l'acquisition de clients et l'expansion de la distribution stratégique.
Les analystes reconnaissent une opportunité à venir pour l'action BBWI compte tenu de la force de sa marque emblématique, des avantages de son infrastructure opérationnelle et de son approche systématique pour faire face aux contraintes de croissance tout en maintenant des mesures de rentabilité exceptionnelles sur le marché de la vente au détail spécialisée.
La chaîne d'approvisionnement verticalement intégrée de Bath & Body Works offre des avantages concurrentiels, tandis que les initiatives stratégiques confirment qu'une exécution ciblée peut conduire à l'acquisition de clients et à l'accélération des revenus dans le paysage en expansion des soins personnels et des parfums d'intérieur.
Sur la base d'une croissance annuelle estimée à 2,3 % du chiffre d'affaires, d'une marge bénéficiaire nette de 10 % et d'un multiple d'évaluation normalisé de 7 fois le ratio cours/bénéfice, le modèle prévoit que l'action BBWI pourrait passer de 25 $/action à 34,50 $/action.
Cela représenterait un rendement total de 24,5 %, soit un rendement annualisé de 10 % au cours des 2,3 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance des revenus, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action BBWI :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 2,3 %
Bath & Body Works a réalisé une performance modeste au premier semestre de l'exercice 2025, avec une stabilisation de la croissance du chiffre d'affaires après plusieurs trimestres de baisse due à la prudence des consommateurs et aux défis posés par l'acquisition de nouveaux clients.
Les moteurs de la croissance comprennent les améliorations de la plateforme numérique lancées en septembre-octobre 2025, la distribution élargie par le biais des librairies universitaires et des partenariats stratégiques de vente en gros, l'amplification des messages sur l'efficacité des produits qui trouvent un écho auprès des jeunes consommateurs, et l'expansion internationale par le biais de partenaires franchisés, avec des ventes au détail à l'échelle du système en hausse de 9 % au cours des derniers trimestres.
Nous avons utilisé une prévision de 2,3 %, reflétant la trajectoire réaliste de Bath & Body Works vers une croissance constante à un chiffre au fur et à mesure que les initiatives de transformation s'étendent, tout en équilibrant les vents contraires de la consommation à court terme et la dynamique concurrentielle sur les marchés des soins personnels et des parfums d'intérieur.
2. Marges d'exploitation: 10 %
Au cours de l'exercice 2025, les marges de revenu net de Bath & Body Works sont soumises à la pression de 85 millions de dollars d'impacts tarifaires, d'investissements stratégiques dans les capacités numériques et l'infrastructure technologique, et de coûts de soins de santé plus élevés, tout en naviguant dans les investissements de transformation sous une nouvelle direction.
BBWI vise une amélioration durable des marges grâce à une réduction de l'intensité promotionnelle et à des prix de détail unitaires moyens plus élevés, à des gains d'efficacité opérationnelle grâce à des initiatives de réduction des coûts pour la croissance, et à l'effet de levier de la fabrication verticalement intégrée de Beauty Park à mesure que la croissance du chiffre d'affaires s'accélère.
Nous avons utilisé des marges nettes de 10%, reflétant la normalisation des niveaux récents de 10,1%, alors que la société équilibre les investissements de transformation avec une gestion disciplinée des coûts et un rétablissement progressif du pricing power dans les catégories de base.
3. Multiple P/E de sortie : 7x
L'action Bath & Body Works se négocie à environ 7 fois les bénéfices, ce qui représente une décote significative par rapport à sa moyenne historique sur 10 ans de 13,5 fois, reflétant le scepticisme du marché quant à la trajectoire de croissance et aux risques liés à l'exécution de la transformation.
Nous maintenons des niveaux d'évaluation conservateurs à 7x, compte tenu des incertitudes dans l'exécution du leadership, des défis dans l'acquisition de nouveaux clients qui nécessitent des points de preuve, et de l'intensité concurrentielle dans le commerce de détail spécialisé, qui compense la force de la marque et les avantages de rentabilité de Bath & Body Works.
Les avantages concurrentiels à long terme de l'intégration de la chaîne d'approvisionnement, de l'échelle du réseau de magasins et de la valeur de la marque devraient soutenir l'expansion de l'évaluation, car ils démontrent une croissance constante et une acquisition réussie de clients parmi les jeunes démographes.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action BBWI jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur l'exécution de la transformation et la réponse des consommateurs aux initiatives stratégiques : (il s'agit d'estimations, pas de rendements garantis) :
- Scénario faible : Les améliorations numériques ne sont pas à la hauteur, l'acquisition de nouveaux clients stagne → 3 % de rendement annuel.
- Cas moyen : Amélioration numérique réussie et croissance modérée de la clientèle → 8 % de rendement annuel
- Cas élevé : forte dynamique de nouveaux clients et réduction de la dépendance à l'égard des promotions → 11 % de rendement annuel
Même dans le cas le plus prudent, l'action BBWI offre des rendements raisonnables soutenus par une forte génération de flux de trésorerie disponible et un positionnement défensif grâce aux avantages de la chaîne d'approvisionnement nationale et à des prix de luxe abordables en période d'incertitude économique.
Le scénario haussier pour l'action BBWI pourrait offrir une performance attrayante si la société réussit à attirer des consommateurs plus jeunes tout en développant une distribution alternative et en réduisant l'intensité promotionnelle grâce à un positionnement plus fort de la marque et à l'innovation des produits.
Les analystes de Wall Street sont à la hausse sur ces 5 sociétés de composition sous-évaluées avec un potentiel de dépassement du marché.
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché par le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans selon les estimations des analystes.
Vous y trouverez une analyse de 5 entreprises de grande qualité qui présentent les caractéristiques suivantes
- une forte croissance des revenus et des avantages concurrentiels durables
- des valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Un potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d'évaluation de TIKR.
C'est le genre d'actions qui peuvent générer des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez alors qu'elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou simplement à la recherche de grandes entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités à forte valeur ajoutée.
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