Principales statistiques pour l'action Boeing
- Variation du cours de l'action Boeing depuis le début de l'année : 25
- Cours actuel de l'action : 214
- Plus haut sur 52 semaines : 242
- Objectif de cours de l'action $BA : 253
Qu'est-ce qui s'est passé ?
Hier, Boeing(BA) a annoncé 55 livraisons d'avions en septembre, marquant sa meilleure performance pour le mois depuis 2018. Plus important encore, l'élan se renforce à mesure que la production se stabilise et que le plan de redressement du PDG Kelly Ortberg commence à produire des résultats tangibles.
Boeing a remis 40 de ses jets 737 MAX, dont 10 à Ryanair, ce qui a marqué la 2 000e livraison de MAX de la société, une étape symbolique.
Boeing a également livré 14 avions à fuselage large, dont sept 787 Dreamliners. Pour les neuf premiers mois de 2025, Boeing a livré 440 avions , contre seulement 348 pour l'ensemble de l'année 2024. Cette reprise des livraisons d'avions a fait grimper l'action Boeing de 25 % en 2025.
Boeing a également enregistré 96 commandes brutes en septembre, dont 30 737 MAX pour Norwegian Airlines, 50 787 Dreamliners pour Turkish Airlines et 14 787x pour Uzbekistan Airways. Après ajustements et annulations, les commandes nettes s'élèvent à 95, ce qui maintient le carnet de commandes à un niveau élevé de 5 987 appareils.
L'achat de Norwegian représente leur première commande directe de Boeing depuis 2017, ce qui témoigne d'une confiance renouvelée dans le constructeur.
La décision de Turkish Airlines de doubler à la fois le 787 et de commander potentiellement 150 MAX supplémentaires démontre que les principaux transporteurs considèrent Boeing comme un gagnant à long terme malgré les récents problèmes.
La FAA a également donné un coup de pouce en assouplissant les restrictions relatives à l'autorité de certification de Boeing. À partir du 29 septembre, Boeing pourra à nouveau effectuer certains contrôles de sécurité finaux sur les jets 737 MAX et 787, ce qui lui était interdit depuis les crashs de 2019 pour le MAX et les problèmes de qualité de 2022 pour le 787.
Même si Boeing et la FAA alterneront les semaines et que la surveillance reste "directe et rigoureuse", ce changement élimine un goulot d'étranglement important dans le processus de livraison.
Lors d'une conférence organisée par Morgan Stanley le mois dernier, M. Ortberg a confirmé que Boeing était en bonne voie pour atteindre une cadence de 42 MAX par mois d'ici la fin de l'année, alors que la FAA impose actuellement un plafond de 38 MAX par mois.
La société a produit 38 MAX par mois et a maintenu la stabilité à ce rythme tout en mettant en œuvre le plan de sécurité et de qualité exigé par les autorités de réglementation.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Boeing
La réaction à l'action Boeing en 2025 indique que les investisseurs reconnaissent enfin les preuves d'un véritable redressement, plutôt que de simples discours.
M. Ortberg a transféré son bureau dans l'atelier de production de Seattle afin de pouvoir voir chaque matin quels sont les avions en mouvement et ceux qui ne le sont pas.
Il a mis en place un programme d'incitation intitulé "One Boeing" afin d'éliminer la mentalité de cloisonnement dans laquelle les unités commerciales étaient en concurrence les unes avec les autres.
Le PDG refuse d'augmenter les cadences de production à moins que les indicateurs ne le justifient, affirmant qu'"un mois n'a pas d'importance dans le grand schéma des choses et que la perte de stabilité en a".
La chaîne d'approvisionnement est également en meilleur état que les investisseurs ne le pensent. Boeing a maintenu des taux de production plus élevés chez ses principaux fournisseurs afin de constituer une réserve de stocks.
Au-delà du 737, le programme 787 est en bonne voie pour atteindre des taux de production à deux chiffres, avec une forte demande de commandes soutenant une production de l'ordre de l'adolescence. Boeing investit à Charleston pour augmenter sa capacité de production, qui devrait être achevée en 2028, ce qui sera nécessaire pour maintenir des taux supérieurs à 10 par mois.
Le secteur de la défense se stabilise également sous la houlette du nouveau dirigeant permanent Steve Parker. Boeing a travaillé avec ses clients pour restructurer les contrats à prix fixe problématiques, progressant sur des programmes tels que le T-7 et le VC-25B.
L'objectif est de revenir à des marges élevées à un chiffre à mesure que les programmes de développement s'achèvent et que le portefeuille se normalise.
Les retombées commerciales de l'accent mis par l'administration Trump sur les accords bilatéraux en matière d'aéronautique ont créé une dynamique de commande supplémentaire.
Pour ce qui est de l'avenir, Ortberg prévoit un flux de trésorerie disponible positif au quatrième trimestre 2025, après avoir brûlé environ 3 milliards de dollars sur l'ensemble de l'année.
Le plan de la société continue de viser un flux de trésorerie disponible annuel de 10 milliards de dollars une fois que les taux de production se stabiliseront - 50 par mois sur le 737, 10 sur le 787, les variantes 777X et MAX certifiées et montées en puissance, et que la défense reviendra à des marges à un chiffre moyen.
Ortberg a déclaré qu'il ne voyait "rien de structurel" empêchant ce résultat, bien que le calendrier dépende de l'exécution.
La priorité en matière de bilan est claire : réduire la dette. Boeing s'est trop endetté pendant la crise et a besoin d'être solidement classé comme investisseur avant d'envisager un programme d'avions de nouvelle génération. La réduction de la dette sera au centre des préoccupations à mesure que la génération de liquidités reprendra.
Les problèmes de certification du 777X restent préoccupants, M. Ortberg parlant d'une "montagne de travail" qui prend du retard. Tout retard a un impact financier important compte tenu de la situation de perte à terme.
Mais l'avion et le moteur se comportent bien lors des essais en vol sans nouveaux problèmes techniques - c'est le processus de certification de la FAA qui constitue le goulot d'étranglement.
Pour les investisseurs, les nouvelles d'aujourd'hui reflètent le fait que Boeing convertit enfin son énorme carnet de commandes en livraisons et fait preuve de la discipline opérationnelle nécessaire pour maintenir des taux de production plus élevés.
Si la dynamique se poursuit et que la FAA approuve l'augmentation de la cadence à 42 par mois, le redressement financier pourrait s'accélérer plus rapidement que prévu.
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