Atlassian Corporation (NASDAQ : TEAM) a été l’un des plus grands retardataires du secteur des logiciels. L’action se négocie actuellement à près de 160 dollars, soit une baisse de plus de 50 % par rapport à son plus haut niveau sur 52 semaines (326 dollars). La forte croissance du chiffre d’affaires et les produits phares tels que Jira et Confluence restent des vents contraires, mais la faible rentabilité et les risques liés à l’exécution ont rendu les investisseurs prudents.
Récemment, Atlassian a été actif sur le front des fusions et acquisitions, annonçant l’acquisition pour 1 milliard de dollars de la plateforme d’intelligence de développement DX et concluant un accord pour acquérir The Browser Company, le fabricant d’Arc et de Dia. Ces deux opérations soulignent la volonté d’Atlassian d’intégrer l’IA et les outils de développement de nouvelle génération directement dans sa plateforme, renforçant ainsi sa stratégie “cloud-first” et élargissant sa portée auprès des entreprises clientes.
Cet article explore l’évolution de l’action Atlassian selon les analystes de Wall Street d’ici 2028. Nous avons rassemblé les objectifs consensuels, les prévisions de croissance et les modèles d’évaluation pour avoir une idée de la trajectoire possible de l’action. Ces chiffres reflètent les attentes actuelles des analystes et ne constituent pas les propres prévisions de TIKR.
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Les objectifs de prix des analystes suggèrent un fort potentiel de hausse
Atlassian se négocie aujourd’hui à environ 160 dollars par action. L’objectif de prix moyen des analystes est de 250 $/action, ce qui représente une hausse d’environ 67 %. Les prévisions présentent un large écart et mettent en évidence un sentiment partagé :
- Estimation haute : 480 dollars par action
- Estimation basse : 196 dollars par action
- Objectif médian : 240 dollars par action
- Notations : 20 Achat, 5 Surperformance, 7 Maintien, 1 Sous-performance
Il semble que les analystes considèrent qu’il y a beaucoup de place pour des gains, mais le large éventail d’objectifs montre que la conviction est mitigée. Pour les investisseurs, cela signifie que TEAM pourrait se redresser fortement si la croissance est au rendez-vous, mais que des risques subsistent si la rentabilité n’est pas au rendez-vous. Les perspectives divisées soulignent que les attentes sont élevées et que l’exécution doit être presque sans faille pour débloquer la totalité de la hausse.
Atlassian : Perspectives de croissance et valorisation
Les fondamentaux de l’entreprise semblent solides, même si la rentabilité est encore à rattraper :
- Les recettes devraient augmenter d’environ 18,7 % par an jusqu’en 2028
- Les marges d’exploitation devraient augmenter pour atteindre 25,5 %.
- Les actions se négocient à environ 38 fois les bénéfices futurs, bien en deçà des multiples à trois chiffres du passé.
- Sur la base des estimations moyennes des analystes, le modèle d’évaluation guidée de TIKR suggère que l’action pourrait atteindre ~271 $/action d’ici 2028.
- Cela implique une hausse d’environ 70 %, soit un rendement annualisé d’environ 21 %.
Ces chiffres suggèrent qu’Atlassian peut continuer à composer à un rythme sain si elle exécute à la fois la croissance et l’amélioration des marges. Pour les investisseurs, l’évaluation semble désormais plus équilibrée que par le passé, ce qui confère à TEAM un profil à long terme plus solide. Toutefois, la croissance dépend fortement de la capacité de la société à transformer les revenus récurrents en rentabilité durable, ce qui reste son principal obstacle.
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Qu’est-ce qui motive l’optimisme ?
Atlassian continue de croître alors même que les dépenses en logiciels des entreprises deviennent plus sélectives. Ses produits phares, Jira et Confluence, sont intégrés dans des flux de travail que les entreprises ne peuvent pas facilement remplacer, ce qui crée une demande persistante et une forte rétention. Cela constitue une base solide pour la croissance des revenus récurrents.
La migration vers le cloud est un autre facteur important, avec davantage de clients qui passent d’un modèle sur site à un modèle basé sur l’abonnement. Cela a permis de soutenir une croissance des revenus d’environ 20 % d’une année sur l’autre et de maintenir de fortes marges brutes d’environ 83 %, qui sont parmi les meilleures dans le secteur des logiciels. Les analystes s’attendent également à ce que le BPA augmente à un taux de croissance annuel moyen de 19 % au cours des deux prochaines années, à mesure que l’effet de levier opérationnel s’accroît.
Pour les investisseurs, ces points forts montrent pourquoi beaucoup considèrent encore Atlassian comme un gagnant potentiel à long terme. Si la rentabilité s’améliore comme prévu, l’action pourrait supporter une valorisation beaucoup plus élevée et regagner la confiance des investisseurs.
Cas de l’ours : Rentabilité et exécution
Malgré ces points positifs, la rentabilité d’Atlassian reste préoccupante. La société a enregistré une marge EBIT de -2,5 % au cours des douze derniers mois.
Le risque d’exécution pèse également lourd. Si l’adoption de l’informatique dématérialisée ralentit ou si les entreprises réduisent leurs dépenses informatiques, la croissance du chiffre d’affaires pourrait être mise sous pression. Et en l’absence d’une augmentation significative des marges, la valorisation pourrait avoir du mal à se maintenir, même si la croissance du chiffre d’affaires reste forte.
Pour les investisseurs, le scénario baissier est simple : L’action d’Atlassian suppose encore une amélioration significative. Si la société ne parvient pas à atteindre ses objectifs de rentabilité, la baisse pourrait être substantielle et les rendements pourraient être inférieurs à ceux d’autres sociétés de logiciels à forte croissance.
Perspectives pour 2028 : quelle pourrait être la valeur d’Atlassian ?
Sur la base des estimations moyennes des analystes, le modèle d’évaluation guidée de TIKR suggère qu’Atlassian pourrait atteindre environ 271 $/action d’ici 2028. Cela représenterait un gain de 70 % par rapport au niveau actuel, soit un rendement annualisé d’environ 21 %. Ce résultat suppose une croissance continue à deux chiffres du chiffre d’affaires et une expansion significative des marges jusqu’au milieu des années 20.
Bien qu’il s’agisse d’un fort rebond, les prévisions sont déjà optimistes. Pour obtenir davantage de résultats, Atlassian devrait probablement accélérer l’adoption du cloud, augmenter son levier d’exploitation ou se développer dans de nouvelles catégories de produits qui renforcent sa marge de manœuvre. Sans cela, les rendements pourraient être solides, mais pas spectaculaires.
Pour les investisseurs, l’action semble prometteuse, mais le chemin vers des gains plus importants dépendra de la capacité de la direction à prouver qu’elle peut transformer la croissance en une capacité bénéficiaire régulière.
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