Statistiques clés pour l'action Apollo Global Management
- Variation du cours de l'action APO avant la mise sur le marché : -2,5%.
- Cours de l'action APO au 23 mars : 110
- Plus haut sur 52 semaines : 157
- Objectif de cours de l'action APO : 155
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Apollo(APO) est sous pression après que la société ait révélé qu'elle limitera les retraits de son fonds de crédit privé phare ce trimestre. La raison est simple - les investisseurs ont demandé trop d'argent en une seule fois.
Apollo Debt Solutions BDC a reçu des demandes de rachat totalisant 11,2 % de ses actions au premier trimestre.
C'est plus du double du plafond trimestriel de 5 % fixé pour le fonds. En conséquence, les investisseurs qui souhaitaient récupérer leur argent ne recevront qu'environ 45 % de ce qu'ils ont demandé.
En termes de dollars, cela représente environ 730 millions de dollars pour un fonds dont la valeur nette d'inventaire s'élève à 15,1 milliards de dollars.
Apollo s'en tient au plafond de 5 %, même si ses rivaux, comme Blackstone, ont assoupli leurs limites pour atténuer la pression exercée par les investisseurs.
La société a présenté sa décision comme un moyen de protéger les actionnaires à long terme, affirmant qu'elle avait "l'obligation fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt de tous les investisseurs du fonds".
La valeur nette d'inventaire par action du fonds a baissé de 1,2 % au cours des trois derniers mois. Apollo a noté qu'il a tout de même surperformé l'indice américain des prêts à effet de levier, qui a chuté de 2,2 % au cours de la même période.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Apollo
La réaction à l'action Apollo reflète une anxiété plus générale autour du crédit privé. Les investisseurs sont devenus nerveux après une série de défaillances très médiatisées.
- First Brands Group a déposé son bilan en septembre 2025 avec une dette d'environ 10 milliards de dollars. Le même mois, le prêteur à risque Tricolor Holdings a également déposé son bilan.
- Au début de l'année, TCP Capital de BlackRock a réduit à zéro un prêt privé accordé à Infinite Commerce Holdings.
- Une nouvelle crainte vient s'ajouter aux anciennes. De nombreux fonds de crédit privés sont fortement exposés aux entreprises de logiciels.
Si l'intelligence artificielle perturbe ces entreprises, les prêts qui les soutiennent pourraient rapidement tourner au vinaigre. Les logiciels sont en fait le secteur le plus important dans le fonds d'Apollo, avec 12,3 % des prêts, ce qui n'est pas très opportun compte tenu des préoccupations actuelles.
Les dirigeants d'Apollo ont tenté de se différencier de leurs concurrents en soulignant qu'ils prêtent généralement à des entreprises plus grandes et plus stables.
Mais les chiffres des remboursements suggèrent que les investisseurs ne sont pas totalement convaincus. Selon Morningstar DBRS, les bourses en difficulté représentent aujourd'hui 94 % de l'ensemble des défaillances survenues dans le secteur du crédit privé au cours de l'année écoulée, et les taux de défaillance devraient continuer à augmenter jusqu'en 2026.
Pour l'action Apollo, la question clé est de savoir s'il s'agit d'un problème circonscrit ou du début de quelque chose de plus grave.
La plupart des conseillers financiers estiment qu'un effondrement complet du crédit privé est peu probable. Mais avec l'augmentation des défauts de paiement, la sélection des gestionnaires plus importante que jamais et les préoccupations croissantes en matière de liquidités, l'action Apollo pourrait rester volatile jusqu'à ce qu'il y ait plus de clarté sur la direction que prend le stress du crédit privé.
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