L'action AMD chute de 5 % à la suite de l'abaissement de la note de HSBC en raison de craintes concernant la capacité de production de semi-conducteurs en 2026

Principales statistiques pour l'action AMD

• Variation du cours de l'action AMD : -5%.
• Cours de l'action $AMD au May. 4 : $342
• Plus haut sur 52 semaines : 363
• Objectif de cours pour l'action $AMD : 310

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Que s'est-il passé ?

L'action AMD(AMD) a chuté lundi après que HSBC ait rétrogradé le fabricant de puces de Buy à Hold. La banque a maintenu une vision positive à long terme, mais a soulevé une préoccupation directe : le titre a déjà intégré la plupart des bonnes nouvelles.

• HSBC a légèrement relevé son objectif de prix à 340 dollars, mais cela reste inférieur au prix d'AMD au moment de la rétrogradation, soit environ 360 dollars.
• Le problème principal est la valorisation. Il y a un an, AMD se négociait à environ 19 fois ses bénéfices prévus pour 2027. Aujourd'hui, il se négocie à 33 fois.
• Ce type de réévaluation rend difficile la perspective d'une hausse supplémentaire, même si l'entreprise continue d'enregistrer de bonnes performances.
• L'entreprise a également indiqué que les contraintes de capacité étaient une des raisons pour lesquelles les bénéfices pourraient ne pas surprendre à la hausse.
• En termes simples, AMD veut se développer, mais la fabrication de puces assez rapidement reste un goulot d'étranglement.

Ce problème n'est pas vraiment nouveau. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025, Lisa Su, PDG, a déclaré que la société travaillait avec des partenaires de la chaîne d'approvisionnement pour augmenter la capacité des processeurs de serveurs, et que la demande était clairement supérieure à l'offre dans certains domaines.

L'action AMD avait déjà intégré une grande partie de cette croissance, ce qui explique en partie pourquoi HSBC pense que l'argent facile a été gagné.

Une toile de fond plus large pèse également sur l'action AMD en ce moment.

Une chute des noms des semi-conducteurs a suivi les rapports selon lesquels OpenAI n'a pas atteint ses objectifs en termes d'utilisateurs et de revenus. Lorsque le plus gros investisseur en IA trébuche, les actions du secteur des puces s'en ressentent.

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Ce que le marché nous dit à propos de l'action AMD

L'action AMD a encore progressé d'environ 235 % au cours de l'année écoulée, ce qui est remarquable. Mais ce type de mouvement suscite naturellement des questions sur ce qui est déjà intégré dans le prix.

Les fondamentaux sont difficiles à contester.

• AMD a enregistré un chiffre d'affaires record de 34,6 milliards de dollars en 2025, soit une hausse de 34 % par rapport à l'année précédente.
• Le chiffre d'affaires des centres de données a atteint 5,4 milliards de dollars pour le seul quatrième trimestre.
• La montée en puissance du GPU MI450 est en bonne voie pour le second semestre 2026, et AMD a conclu un partenariat pluriannuel avec OpenAI couvrant 6 gigawatts de déploiements de GPU.
• À long terme, la société vise une croissance annuelle du chiffre d'affaires de plus de 35 % et un bénéfice par action de plus de 20 dollars.

Tous les analystes ne sont pas d'accord avec la position prudente de HSBC. Bernstein a récemment relevé son objectif de cours sur l'action AMD, citant un bond de 50 % des ventes de processeurs de serveurs EPYC prévu pour 2026 et un nouvel accord avec Meta AI.

Pour les investisseurs, l'action AMD se trouve dans une situation intéressante : une forte dynamique commerciale, mais une valorisation qui laisse peu de place à l'erreur.

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