Les entreprises publiques contrôlées par des familles sont souvent négligées par Wall Street, alors qu’elles présentent discrètement l’un des plus grands attraits en matière d’investissement à long terme.
Contrairement aux sociétés de capitaux, ces entreprises conservent l’influence du fondateur ou de la famille par le biais d’actions de contrôle, de participations majoritaires ou de participations croisées au sein de groupes familiaux.
Cette propriété générationnelle leur permet de donner la priorité à la stabilité, à l’allocation prudente des capitaux et à la croissance durable plutôt qu’aux pressions à court terme du marché.
Bénéficiant d’une solide couverture institutionnelle et d’un intérêt international croissant, ces entreprises familiales attirent de plus en plus l’attention des investisseurs à la recherche de résilience et d’opportunités.
Voici 9 des principales sociétés publiques familiales sous-évaluées qui valent la peine d’être examinées aujourd’hui. Découvrez pourquoi un actionnariat générationnel et des stratégies disciplinées en font des investissements à long terme attrayants.
| Nom de l’entreprise (Ticker) | Analyste à la hausse | Ratio P/E |
| Brown-Forman (BF.B) | 14% | 16 |
| Comcast (CMCSA) | 21% | 8 |
| Walmart (WMT) | 25% | 38 |
| Alphabet (GOOGL) | 39% | 24 |
| News Corporation (NWSA) | 28% | 30 |
| Wilmar International Limited (F34) | 8% | 11 |
| Quad/Graphique (QUAD) | 41% | 6 |
| Constellation Brands (STZ) | 29% | 12 |
| Samsung C&T (A028260) | 17% | 13 |
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Voici trois des titres qui pourraient être les plus sous-évalués d’après les estimations des analystes :
News Corp(NWSA)
News Corp est un cas d’école d’entreprise publique contrôlée par une famille. La famille Murdoch, dirigée par Rupert Murdoch et de plus en plus par son fils Lachlan, conserve un contrôle décisif grâce à une structure d’actions à deux classes qui lui donne un pouvoir de vote considérable par rapport à sa participation économique. Cette structure permet à la famille de continuer à influencer les décisions stratégiques dans l’ensemble du vaste portefeuille d’actifs médiatiques de l’entreprise, de Dow Jones et The Wall Street Journal à HarperCollins et Foxtel. Malgré les critiques sur la gouvernance, cette continuité a permis à News Corp de poursuivre des initiatives à long terme dans le domaine des abonnements numériques et de la distribution mondiale de l’information, sans subir les pressions à court terme qui pèsent sur de nombreux concurrents.
Du point de vue de l’évaluation, News Corp est largement considéré comme sous-évalué par rapport à la valeur intrinsèque de ses composantes. Les analystes soulignent souvent une “décote de conglomérat”, l’entreprise se négociant à un multiple inférieur à la somme de ses activités sous-jacentes de valeur. Avec des revenus récurrents provenant d’abonnements et des flux de trésorerie importants provenant de services immobiliers numériques tels que REA Group, le marché semble négliger la résilience de sa base de revenus. Pour les investisseurs, cette combinaison de gestion familiale, de franchises mondiales de valeur et d’un prix de l’action décoté fait de News Corp un candidat convaincant dans la catégorie des valeurs contrôlées par une famille.
Walmart(WMT)
L’histoire de Walmart est indissociable de celle de la famille Walton, qui continue de détenir près de la moitié des actions de la société par l’intermédiaire de Walton Enterprises et de fiducies apparentées. Ce niveau de propriété fait de Walmart l’une des entreprises familiales les plus emblématiques du monde, alors même qu’elle opère à l’échelle mondiale avec un chiffre d’affaires annuel de plus de 600 milliards de dollars. L’influence de la famille n’est pas seulement symbolique. Elle garantit que les décisions stratégiques restent alignées sur une vision à long terme, notamment en ce qui concerne le maintien du leadership en matière de coûts et l’intensification de la transformation numérique. La capacité de Walmart à naviguer dans le changement générationnel tout en préservant la supervision familiale souligne sa durabilité en tant qu’entreprise contrôlée.
En ce qui concerne la valorisation, Walmart s’est toujours négociée à des multiples de bénéfices modestes par rapport aux détaillants à forte croissance et aux plateformes de commerce axées sur la technologie, malgré sa taille et sa génération constante de liquidités. Les investisseurs se concentrent souvent sur les marges très faibles du commerce de détail, mais ils négligent parfois la rentabilité croissante de Walmart dans le domaine du commerce électronique, de la publicité et des marchés internationaux. Les initiatives numériques de la société, telles que Walmart+ et son réseau d’exécution des commandes, commencent à remodeler son profil de croissance. Pour les investisseurs à long terme, Walmart représente le cas rare d’une entreprise dominante, contrôlée par une famille, qui offre encore un potentiel de croissance grâce à des moteurs de croissance structurels, tout en conservant des qualités défensives dans des environnements économiques incertains.
Alphabet(GOOGL)
Alphabet, la société mère de Google, a beau être l’une des plus grandes entreprises du monde, elle n’en reste pas moins une entreprise familiale par sa structure d’actionnariat à deux classes. Les fondateurs Larry Page et Sergey Brin conservent le contrôle effectif de l’entreprise en détenant des actions de classe B, qui donnent droit à dix voix par action, contre une seule pour les actions de classe A cotées en bourse. Cet arrangement garantit que, bien qu’ils détiennent une minorité des intérêts économiques, les fondateurs peuvent diriger l’orientation stratégique – un élément essentiel dans la volonté d’Alphabet de faire des paris à long terme dans les domaines de l’intelligence artificielle, de l’informatique en nuage et des projets “moonshot”. Ce contrôle centré sur les fondateurs a donné à Alphabet la liberté de donner la priorité à l’innovation sans succomber aux pressions trimestrielles.
C’est au niveau de la valorisation qu’Alphabet devient particulièrement intéressant. Bien que l’action soit loin d’être “bon marché” selon les critères traditionnels de la vente au détail, elle se négocie souvent en dessous de ce que de nombreux analystes considèrent comme justifié si l’on tient compte de sa principale machine à générer des liquidités, à savoir Search et YouTube, ainsi que de son activité “cloud” qui se développe rapidement. Les obstacles réglementaires et le scepticisme du marché à l’égard des dépenses consacrées aux “autres paris” ont contribué à empêcher les multiples de s’étendre trop loin, créant ainsi une décote relative par rapport au potentiel de croissance de l’entreprise.
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Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
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C’est le genre d’actions qui peuvent produire des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez pendant qu’elles se négocient encore à un prix réduit.
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