Principaux enseignements :
- Global Payments a publié des résultats solides pour le premier trimestre, avec une croissance de plus de 5 % du chiffre d’affaires net ajusté en monnaie constante, hors cessions, et une augmentation de 70 points de base de la marge d’exploitation ajustée.
- La société a annoncé des transactions transformationnelles en vue d’acquérir Worldpay et de céder ses activités de solutions d’émission, créant ainsi une plateforme de commerce pur pour les commerçants.
- Avec un chiffre d’affaires net ajusté pro forma de 12,5 milliards de dollars et un volume de traitement de près de 4 000 milliards de dollars par an, l’entité fusionnée deviendra l’un des principaux fournisseurs de solutions de commerce mondial.
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Avec une capitalisation boursière de 18,3 milliards de dollars, Global Payments(GPN) est une société de paiement à la pointe de la technologie au service des commerçants, des institutions financières et des fournisseurs de logiciels du monde entier.
Elle traite des milliards de transactions par an dans ses trois principaux secteurs d’activité : Solutions pour les commerçants, Solutions pour les émetteurs et Plateformes technologiques de paiement intégrées.

L’action GPN a nettement sous-performé le marché au cours de la dernière décennie, mais elle se négocie à une valeur attrayante en juin 2025.
Voyons pourquoi vous devriez envisager d’ajouter l’action GPN à votre portefeuille d’actions dès maintenant.
1. L’accent mis sur l’exécution
Global Payments a fait preuve de résilience en réalisant au premier trimestre des performances solides qui ont dépassé les attentes sur les principaux indicateurs.
Elle a réalisé un chiffre d’affaires net ajusté de 2,2 milliards de dollars, reflétant une croissance à taux de change constant de 5 % hors cessions, tout en augmentant la marge d’exploitation ajustée de 70 points de base et le bénéfice par action ajusté de 11 % à taux de change constant.

Le segment Merchant Solutions a réalisé un chiffre d’affaires net ajusté de 1,69 milliard de dollars, reflétant une croissance de 6 % à taux de change constant, hors cessions.
Les performances ont été tirées par une croissance à un chiffre des logiciels de point de vente et des activités intégrées, tandis que les paiements de base ont connu une croissance à un chiffre, malgré l’abandon de certaines relations avec des grossistes.
La direction a réaffirmé ses perspectives pour l’ensemble de l’année, tablant sur une croissance du chiffre d’affaires net ajusté en monnaie constante de 5 à 6 % et sur une augmentation de 50 points de base de la marge d’exploitation ajustée pour 2025.
Ses initiatives de transformation se poursuivent comme prévu, ce qui positionne le stock de Global Payments pour une croissance accélérée dans les années à venir.
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2. L’action GPN est positionnée pour une croissance transformationnelle
Le cours de l’action GPN a réagi positivement à l’annonce par la société de l’acquisition de Worldpay et de la cession à FIS de son activité “Issuer Solutions”.
Cette transformation stratégique du portefeuille donne naissance à un fournisseur de solutions de commerce marchand de premier plan, doté d’une envergure mondiale inégalée et de capacités complémentaires sur l’ensemble de la gamme des commerçants.
L’entité combinée traitera un volume annuel de près de 4 000 milliards de dollars pour 100 milliards de transactions, au service de millions de commerçants et de milliers de plateformes partenaires dans 175 pays.
Worldpay apporte des capacités de premier ordre dans le domaine du commerce électronique et des entreprises, gère les solutions PayFac par l’intermédiaire de sa plateforme Payrix et est présent dans des zones géographiques attrayantes où Global Payments manque actuellement d’envergure.
La transaction soutient directement les trois piliers commerciaux de Global Payments : les points de vente et les logiciels, les paiements intégrés et incorporés, et le traitement des paiements de base.
Le lancement prochain de la plateforme Genius bénéficiera d’une distribution immédiate par l’intermédiaire de la base de commerçants des PME et des partenariats avec les institutions financières de Worldpay, qui comptent plus de 6 000 agences.
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3. Les paiements mondiaux bénéficieront des possibilités de synergie
L’action Global Payments a suscité l’intérêt des investisseurs en raison de sa vision claire des possibilités de synergies substantielles résultant de l’acquisition de Worldpay.
La direction prévoit de réaliser au moins 600 millions de dollars de synergies de coûts annuelles dans les trois ans suivant la clôture de la transaction, ce qui représentera environ 18 % des dépenses de Worldpay.
Les synergies de coûts devraient résulter de la consolidation de l’infrastructure technologique, de l’alignement des opérations commerciales, de la rationalisation des environnements de traitement des transactions et de l’élimination des structures d’appui aux entreprises qui font double emploi.
L’expérience de GPN en matière d’intégration et le fait qu’elle ait dépassé les objectifs de synergie lors d’acquisitions antérieures permettent de croire en ses capacités d’exécution.
Des synergies de revenus d’au moins 200 millions de dollars par an sont attendues grâce à la vente croisée de solutions d’activation du commerce, à l’extension des capacités omnicanales et à l’approfondissement de la pénétration dans les secteurs verticaux à forte croissance.
Les 6,5 millions de commerçants dans le monde, dont plus de 500 000 entreprises clientes, créent d’importantes opportunités de ventes croisées en s’appuyant sur des portefeuilles de produits et des réseaux de distribution complémentaires.
Configuration de l’évaluation de l’action GPN

Les analystes qui suivent l’action GPN s’attendent à ce que son chiffre d’affaires passe de 9,15 milliards de dollars en 2024 à 10,36 milliards de dollars en 2027. À titre de comparaison, les bénéfices ajustés devraient passer de 11,55 dollars par action à 15,30 dollars par action au cours de cette période.
L’action GPN se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 6x, ce qui est inférieur à son ratio moyen sur 10 ans de 18x.
Si l’action technologique est valorisée à un multiple de 8x et atteint son BPA normalisé prévu de 15,30 $, elle se négociera autour de 122 $/action en juin 2027, ce qui indique un potentiel de hausse de 63 % par rapport aux niveaux actuels.
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Objectif de prix moyen des analystes pour l’action GPN
Wall Street reste optimiste sur l’action GPN, avec un objectif de prix consensuel de 95 $/action. Les analystes s’attendent à ce que l’action gagne 27 % par rapport aux niveaux actuels.

Notamment, l’action GPN a actuellement un prix cible élevé de 131 $ et un prix cible bas de 64 $.
Sur les 34 analystes qui suivent l’action GPN, 12 recommandent “Acheter”, 20 recommandent “Conserver” et deux recommandent “Vendre”.
TIKR : à retenir pour les actions de Global Payments
L’action Global Payments présente une opportunité d’investissement convaincante car elle exécute une transformation stratégique qui permet de mieux cibler les objectifs tout en augmentant l’échelle et les capacités.
L’acquisition de Worldpay crée une plateforme complète de solutions de commerce avec des forces complémentaires dans les segments des PME et des entreprises, tandis que la cession de l’émetteur permet de concentrer les investissements sur les solutions pour commerçants à forte croissance.
La capacité d’investissement annuelle de l’entité combinée en matière d’innovation, qui s’élève à 1 milliard de dollars et s’appuie sur une échelle de traitement inégalée, lui permet de gagner durablement des parts de marché dans le paysage commercial en constante évolution.
L’approche disciplinée de GPN en matière d’intégration, ses capacités éprouvées de réalisation de synergies et son engagement à maintenir des notations de crédit de qualité tout en restituant un capital substantiel aux actionnaires créent un profil de rendement ajusté au risque attrayant pour les investisseurs cherchant à s’exposer à la transformation mondiale des paiements.
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