Ni que decir tiene que 2012 fue uno de los años de OPV más memorables de la última década. La tan esperada salida a bolsa de Facebook acaparó los titulares, pero no fue el único gran debut. Empresas como ServiceNow, Workday, Palo Alto Networks y Five Below también llegaron al mercado, recaudando miles de millones y ayudando a definir el panorama moderno de la tecnología y el comercio minorista.
| Empresa (Ticker) | Precio de oferta | Precio actual | Rentabilidad total |
|---|---|---|---|
| ServiceNow (NOW) | $18.00 | $932.88 | +5,082.67% |
| Meta Plataformas - Facebook (META) | $38.00 | $752.96 | +1,881.47% |
| Guidewire Software (GWRE) | $13.00 | $253.70 | +1,851.54% |
| Five Below (FIVE) | $17.00 | $140.31 | +725.35% |
| Workday (WDAY) | $28.00 | $223.53 | +698.32% |
| Palo Alto Networks (PANW) | $42.00 | $197.58 | +370.43% |
| Vipshop (VIPS) | $6.50 | $17.93 | +175.77% |
| Yelp (YELP) | $15.00 | $31.21 | +108.07% |
| Shutterstock (SSTK) | $17.00 | $20.98 | +23.41% |
| Manchester United (MANU) | $14.00 | $16.36 | +16.86% |
En aquel momento, muchos inversores se centraron en el accidentado comienzo de Facebook o en si el software en la nube podía realmente escalar. Diez años después, las cifras cuentan una historia diferente. ServiceNow, por ejemplo, salió a bolsa a 18 dólares y ahora cotiza cerca de los 933 dólares, una ganancia del 5.083%, superando fácilmente a casi todo lo demás en su cohorte. Incluso Five Below, un minorista de descuento, convirtió los 17 dólares de su salida a bolsa en 140 dólares, lo que demuestra que no sólo las empresas tecnológicas cumplieron.
Echar la vista atrás es útil porque las OPV a menudo se ven empañadas por el bombo publicitario o la volatilidad inicial. La clase de 2012 muestra que lo que importa son los ingresos recurrentes, el tamaño del mercado y la ejecución disciplinada. En retrospectiva, está claro qué empresas crearon valor a largo plazo y cuáles se estancaron.
1. ServiceNow(NOW)
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ServiceNow fijó el precio de su OPV en 18 dólares en junio de 2012, valorando la empresa en unos pocos miles de millones de dólares. Hoy cotiza a 932,88 dólares, un impresionante +5.083% de rentabilidad total, y sigue creciendo alrededor de un +34,9% anual. La empresa ha pasado de ser una herramienta especializada en servicios de TI a una plataforma integral de flujos de trabajo que abarca los recursos humanos, el servicio al cliente y la seguridad, con unos ingresos que ascienden a miles de millones. Es la clara estrella de la clase de 2012.
2. Meta Platforms(META)
La OPV de Facebook a 38 dólares en mayo de 2012 fue rocambolesca, pero los inversores a largo plazo fueron recompensados. La acción se sitúa ahora en 752,96 dólares, lo que equivale a una rentabilidad total del +1.881% y alrededor del +25,1% CAGR (Tasa Anual Compuesta de Crecimiento). En ese tiempo, los usuarios activos mensuales pasaron de unos 845 millones a más de 3.000 millones, mientras que los ingresos por publicidad se convirtieron en uno de los modelos de negocio más rentables de la historia. Comprar en la OPV resultó ser una inversión generacional.
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3. Guidewire Software(GWRE)
Guidewire salió a bolsa a 13 dólares en enero de 2012, centrándose en software de seguros básicos. Ahora cotiza a 253,70 dólares, lo que supone una revalorización del 1.852% y del 24,4% anual. Con clientes fieles y ciclos de sustitución que duran décadas, Guidewire se convirtió en una empresa de crecimiento lento y constante. Puede que sus rendimientos no hayan acaparado titulares como los de Facebook, pero han sido igual de potentes para los inversores pacientes.
4. Five Below(FIVE)
El minorista de descuentos Five Below fijó el precio de su oferta pública inicial en 17 dólares en julio de 2012. Ahora, las acciones cambian de manos a 140,31 dólares, lo que equivale a una rentabilidad del +725% y una TCAC del +17,4%. La empresa pasó de tener unas 200 tiendas en el momento de su salida a bolsa a más de 1.600 en la actualidad, lo que demuestra que la diversión de bajo coste para adolescentes y familias tiene poder de permanencia. Incluso en un año marcado por las OPV tecnológicas, una cadena de tiendas físicas fue una de las más destacadas.
5. Workday(WDAY)
Workday debutó a 28 dólares en octubre de 2012 y rápidamente se convirtió en uno de los buques insignia del software empresarial en la nube. Sus acciones se sitúan en 223,53 dólares, una rentabilidad del +698% y un CAGR del +17,5%. Los ingresos pasaron de menos de 300 millones de dólares en la OPV a más de 7.000 millones en la actualidad, a medida que las empresas adoptaron los sistemas financieros y de RRHH en la nube. Workday muestra cómo los modelos SaaS recurrentes se componen con el tiempo.
6. Palo Alto Networks(PANW)
La empresa de ciberseguridad Palo Alto Networks salió a bolsa a 42 dólares en julio de 2012. Hoy, las acciones cotizan a 197,58 dólares, lo que representa una rentabilidad del +370% y alrededor del +12,5% anual. Los ingresos pasaron de unos 255 millones de dólares en 2012 a más de 8.000 millones en la actualidad, impulsados por adquisiciones y un cambio hacia servicios basados en suscripciones. Ha sido un ganador consistente en una industria en rápida evolución.
7. Vipshop(VIPS)
Vipshop, una plataforma china de comercio electrónico especializada en ventas flash, salió a bolsa a solo 6,50 dólares en marzo de 2012. La acción ahora se sitúa en 17,93 dólares, un retorno total del +176% y alrededor del +7,8% CAGR. En su punto álgido de 2015, las acciones subieron más de un 4.000%, pero los cambios normativos y la competencia en China las hicieron retroceder. Aun así, los tenedores a largo plazo están en verde.
8. Yelp(YELP)
Yelp salió a bolsa en marzo de 2012 a 15 dólares por acción, aprovechando el auge de las reseñas locales. La acción está ahora a 31,21 dólares, un retorno del +108% y alrededor del +5,6% CAGR. Los ingresos crecieron de solo 137 millones de dólares en 2012 a más de 1.300 millones en la actualidad, aunque la competencia de Google y la cambiante dinámica publicitaria mantuvieron los rendimientos más modestos. Yelp es una historia de crecimiento sólido pero no de compounding desbocado.
9. Shutterstock(SSTK)
Shutterstock lanzó su OPV en octubre de 2012 a 17 dólares, llevando la fotografía de archivo a los mercados públicos. Las acciones cotizan ahora a 20,98 dólares, un +23% de rentabilidad y apenas un +1,6% de CAGR. La compañía aumentó sus ventas de ~$170 millones en 2012 a más de $800 millones, pero los márgenes y el crecimiento se desaceleraron a medida que aumentaba la competencia, especialmente con AI ahora sacudiendo el espacio de licencias de contenido.
10. Manchester United(MANU)
El famoso club de fútbol salió a bolsa a 14 dólares en agosto de 2012. Sus acciones se sitúan hoy en 16,36 dólares, lo que supone una rentabilidad del 16,9% y una TCAC del 1,2%. Al mismo tiempo, los ingresos aumentaron con los acuerdos de retransmisión y la monetización global de los aficionados, pero la deuda y los resultados irregulares sobre el terreno de juego limitaron la rentabilidad. Para los aficionados, es una pasión, pero para los inversores, ha sido la que ha crecido más lentamente de todas.
Meta, Workday y las mejores OPV de 2012
Una década después, los mayores ganadores de 2012 destacan por su escala y durabilidad. ServiceNow (+5.083%), Meta (+1.881%), Guidewire (+1.852%) y Workday (+698%) se apoyaron en un software pegajoso, suscripciones recurrentes y expansión global para crecer de forma constante. Incluso Palo Alto Networks (+370%) demostró que seguir una tendencia secular, en este caso, la ciberseguridad, puede proporcionar fuertes rendimientos a lo largo del tiempo.
En el lado opuesto, empresas como Shutterstock (+23%) y Manchester United (+17%) nos recuerdan que las historias de crecimiento sin fosos sólidos o una economía escalable pueden generar rendimientos decepcionantes. La lección es sencilla: Las salidas a bolsa son fugaces, pero los modelos de negocio duraderos son los que se acumulan durante décadas. La clase de 2012 lo demuestra con cifras complejas que los inversores no pueden ignorar.
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