Presentamos los Modelos de Valoración! 
Principales conclusiones:
- El modelo de valoración de 2 minutos valora las acciones de Salesforce a 352 dólares por acción en 2 años.
- Esto supone un potencial alcista del 28% desde el precio actual de 276 dólares por acción.
- A medida que las iniciativas de IA impulsen el crecimiento, se prevé que Salesforce aumente su BPA un 43% en los próximos 3 años.
- Las acciones de CRM cotizan a múltiplos históricamente bajos a pesar de ser el líder dominante de la plataforma CRM.
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Salesforce(CRM) es la plataforma de gestión de relaciones con los clientes líder en el mundo, que ofrece soluciones basadas en la nube que permiten a las empresas gestionar eficazmente las ventas, el marketing, el servicio de atención al cliente y los análisis.
Como pionero y actor dominante en el mercado de CRM, Salesforce ha evolucionado constantemente su plataforma para incorporar tecnologías de vanguardia, con la IA y la automatización convirtiéndose en elementos centrales de su estrategia de crecimiento.
Con las acciones de CRM cotizando actualmente a 276 dólares por acción, Salesforce presenta una atractiva oportunidad de valor para los inversores que buscan exposición al líder de software empresarial a múltiplos históricamente atractivos tras la significativa compresión de los últimos años.
Analicemos por qué este gigante de la computación en la nube podría ofrecer sólidas rentabilidades a medida que la integración de la IA impulse un renovado crecimiento y se amplíen los márgenes.
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¿Qué es el modelo de valoración de 2 minutos?
Tres factores fundamentales determinan el valor a largo plazo de una acción:
- Crecimiento de los ingresos: Cuánto crece la empresa.
- Márgenes: Cuánto gana la empresa en beneficios.
- Múltiplo: Cuánto están dispuestos a pagar los inversores por los beneficios de una empresa.
Nuestro modelo de valoración de 2 minutos utiliza una fórmula sencilla para valorar las acciones:
BPA normalizado previsto * PER previsto = Precio previsto de la acción
El crecimiento de los ingresos y los márgenes determinan el beneficio por acción (BPA ) normalizado a largo plazo de una empresa, y los inversores pueden utilizar el múltiplo PER medio a largo plazo de una acción para hacerse una idea de cómo valora el mercado una empresa.
Por qué las acciones de Salesforce parecen infravaloradas
Previsión
Según las estimaciones de los analistas que aparecen en el gráfico de BPA, se espera que Salesforce logre un crecimiento constante de los beneficios en los próximos tres años, beneficiándose de la integración de la IA y de las mejoras operativas.
Se prevé que el BPA pase de 10,20 $ en 2025 a 14,61 $ en 2028, lo que representa un sólido aumento total del 43%. La trayectoria de crecimiento muestra una moderación inicial seguida de una aceleración, con un crecimiento previsto del 10% en 2026, seguido de un crecimiento más sustancial del 12% en 2027 y un sólido crecimiento del 16% en 2028.
Es probable que este crecimiento de los beneficios de las acciones de CRM esté impulsado por:
- Monetización de la plataforma de IA: La IA Einstein de Salesforce y las nuevas funciones de IA generativa están creando fuentes de ingresos adicionales.
- Eficiencia operativa: Continúa la atención a la expansión del margen y la optimización de costes tras la reciente reestructuración.
- Expansión del mercado: Creciente adopción de soluciones CRM en nuevas industrias y geografías.
- Integración de plataformas: Oportunidades de ventas cruzadas a través de la completa suite de aplicaciones empresariales de Salesforce.
Para nuestra valoración, estimaremos que CRM alcanzará los 14,50 $ de BPA en el ejercicio fiscal 2028.
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¿Están infravaloradas las acciones de CRM en estos momentos?
Las acciones de Salesforce cotizan a unas 25 veces los beneficios futuros, por debajo de su PER medio histórico de 10 años de 55 veces, como se muestra en el gráfico de valoración.
Salesforce está lidiando con una desaceleración del crecimiento de los ingresos y los beneficios, lo que se traduce en una compresión de sus múltiplos.
Para nuestra valoración, utilizaremos un múltiplo PER de 24 veces. Esta cifra es inferior a la media histórica de la empresa, lo que reconoce su perfil de crecimiento ralentizado.
Valor razonable de las acciones de CRM
Utilizando nuestro modelo de valoración de 2 minutos y aplicando un enfoque conservador:
- Estimación conservadora del BPA para 2027: 14,50 $.
- Múltiplo PER conservador: 24 veces
- Dividendos previstos en los próximos 2 años: 4 $.
BPA normalizado previsto (14,50 $) * PER previsto (24x) + Dividendos previstos (4 $) = Precio previsto de la acción (352 $)
El precio esperado a 2 años de las acciones de CRM que obtendríamos de esta valoración es de 352 dólares por acción.
Las acciones de Salesforce cotizan actualmente a unos 276 dólares por acción, lo que implica un potencial alcista del 28% en los próximos dos años o una rentabilidad anualizada del 13%.
Las acciones de CRM están bien posicionadas para proporcionar grandes ganancias a los accionistas, dado que la rentabilidad media anual de los mercados más amplios ha sido de alrededor del 10%.
Recuerde que se trata sólo de un ejercicio de valoración y que no sabemos con certeza cuál será el precio de las acciones en el futuro.
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¿Cuál es el precio objetivo de los analistas para las acciones de CRM?
Los analistas creen que las acciones de Salesforce podrían tener un fuerte recorrido al alza en la actualidad.
Los analistas tienen un objetivo de precio medio de unos 362 dólares por acción para las acciones de CRM, lo que indica que ven un recorrido al alza del 31% para el fabricante de chips sobre la base de su cotización actual.
Riesgos a tener en cuenta
A pesar de las perspectivas alcistas, los inversores deben ser conscientes de varios riesgos que podrían afectar a la trayectoria de crecimiento de CRM:
- Sensibilidad económica: El gasto en software empresarial podría verse afectado por las recesiones económicas o las restricciones presupuestarias de las empresas.
- Intensificación de la competencia: Microsoft, Oracle y otros gigantes tecnológicos persiguen agresivamente cuotas de mercado de CRM.
- Riesgo de ejecución de la IA: La monetización exitosa de las funciones de IA requiere una ejecución impecable y la adopción por parte de los clientes.
- Desaceleración del crecimiento: Al tratarse de una plataforma madura, mantener altas tasas de crecimiento resulta cada vez más difícil.
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Salesforce presenta una atractiva oportunidad de valor a los niveles actuales. El potencial alcista de este valor tecnológico se debe a su posición dominante en el mercado de CRM, a sus exitosas iniciativas de integración de IA y a unos múltiplos de valoración históricamente atractivos que ofrecen una importante protección frente a las caídas.
Aunque CRM se enfrenta a los retos típicos de una empresa de software empresarial madura, su posición de liderazgo en el mercado, su completo ecosistema de plataformas y su enfoque en la innovación impulsada por la IA la posicionan bien para un crecimiento sostenido.
Los inversores que busquen exposición a un líder de software empresarial de calidad a valoraciones atractivas deberían encontrar convincente a Salesforce. La combinación de crecimiento constante de los beneficios, potencial de expansión de los márgenes y múltiplos comprimidos crea una propuesta equilibrada de riesgo-recompensa para los inversores a largo plazo.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
