Point72 Asset Management es uno de los fondos de inversión más sofisticados de Wall Street. Fundado por Steve Cohen tras el cierre de su fondo SAC Capital en 2013, Point72 se basó en un principio simple: combinar la visión humana con la ventaja de los datos para encontrar sistemáticamente oportunidades a precios erróneos. En la actualidad, la empresa gestiona más de 30.000 millones de dólares en renta variable larga/corta, estrategias sistemáticas y mercados privados.
Cohen, ahora un titán multimillonario de los fondos de cobertura y propietario de los Mets de Nueva York, sigue siendo una de las figuras más vigiladas de las finanzas. También es el inspirador real de la exitosa serie Billions, y su creciente presencia en los medios de comunicación le ha hecho popular tanto en el mundo de la inversión como en el de la cultura pop.
La cartera de Point72 abarca valores tecnológicos, industriales, sanitarios y energéticos de alto crecimiento, y su objetivo es centrarse en catalizadores sólidos e ineficiencias de precios, en lugar de anclarse en un único tema. Está diseñada para captar los puntos de inflexión antes de que el resto del mercado los alcance.
A continuación se muestra una instantánea de la cartera de renta variable pública de Point72 a 31 de marzo de 2025:
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La cartera de renta variable pública de Point72 está bastante diversificada en más de 200 participaciones, lo que es bastante típico para un fondo de inversión libre de su tamaño. A continuación, desglosaremos las cinco principales participaciones y por qué reflejan la filosofía de inversión de Steve Cohen.
Danaher (DHR)
Danaher es la mayor participación pública de Point72 en el primer trimestre de 2025. La empresa opera una cartera de negocios de ciencia y tecnología, con especial atención a las ciencias de la vida, el diagnóstico y las herramientas de biotecnología.
El modelo de negocio de Danaher se centra en ingresos recurrentes, consumibles de alto margen y una estrategia de adquisición disciplinada y un sistema de mejora del negocio a través de su Danaher Business System (DBS). Esto proporciona a la empresa una vía de crecimiento a largo plazo, así como margen para la expansión de los márgenes.
Point72 aumentó su participación en Danaher en un 135% en el último trimestre, lo que demuestra que siguen creyendo en este negocio, y probablemente siguen pensando que Danaher es barato hoy en día, dado que las acciones han bajado un 12% en lo que va de año.
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Amazon (AMZN)
1,7% de la cartera | Posición de 599,5 millones de dólares
Amazon es la segunda mayor posición de Point72 y refleja el interés de la empresa en plataformas duraderas con múltiples motores de crecimiento.
Amazon ofrece potencial de crecimiento a largo plazo en sus tres segmentos principales: comercio electrónico, AWS y publicidad. El comercio electrónico proporciona escala y alcance de clientes, mientras que AWS y la publicidad proporcionan un flujo de caja de alto margen que apoya la reinversión y el crecimiento.
El equipo de Cohen parece centrado en la infraestructura que sustenta la rentabilidad de Amazon. AWS sigue creciendo como una de las plataformas en la nube más valiosas a escala mundial, y el negocio publicitario de Amazon se ha convertido en un importante motor de beneficios con un fuerte rendimiento del capital.
La posición refleja la opinión de que Amazon puede seguir ampliando márgenes, mejorando la eficiencia operativa y generando rendimientos constantes a largo plazo.
Microsoft (MSFT)
1,6% de la cartera | Posición de 551,6 millones de dólares
Microsoft es la tercera mayor posición de Point72 y representa una apuesta por una de las plataformas más arraigadas en el software empresarial.
La empresa genera un flujo de caja constante a través de sus negocios de nube, productividad y sistemas operativos, con Azure impulsando gran parte del crecimiento reciente. Su ecosistema de productos crea un fuerte vínculo con el cliente y apoya la expansión constante de los márgenes.
El argumento de inversión se centra en la capacidad de Microsoft para integrar a gran escala la IA en su oferta actual. Azure es un actor clave en la carrera de la nube, y herramientas como Copilot están integrando la IA generativa en los flujos de trabajo cotidianos.
Point72 redujo su posición en un 13% el trimestre pasado, lo que podría indicar una menor confianza en el negocio, o simplemente están recortando la posición para invertir algunos fondos en mejores oportunidades en otros lugares.
Sea Limited (SE)
1,1% de la cartera | Posición de 398,5 millones de dólares
Sea Limited es la cuarta mayor participación de Point72 y es quizás una de las selecciones de mayor convicción de Steve Cohen, ya que Point72 aumentó su participación en la acción en un 41% el trimestre pasado.
Sea opera tres grandes negocios en el Sudeste Asiático: su plataforma de comercio electrónico Shopee, su división de entretenimiento digital Garena y su división de tecnología financiera SeaMoney. Cada segmento se dirige a mercados de alto crecimiento, poco penetrados y con gran potencial a largo plazo.
Es probable que la inversión refleje el interés de Point72 por las empresas de plataforma con dominio regional y mejora de la economía unitaria.
Shopee sigue liderando el comercio electrónico en el Sudeste Asiático, mientras que SeaMoney está ampliando su alcance a los pagos y los préstamos.
A medida que la empresa se centra en la rentabilidad después de años de crecimiento agresivo, Point72 parece estar posicionándose para el apalancamiento operativo y la creación de valor a largo plazo en una de las economías digitales de más rápido crecimiento del mundo.
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Disney (DIS)
1,0% de la cartera | $364,9M posición
Disney es la quinta mayor participación de Point72 y uno de los nombres más reconocibles de los medios de comunicación mundiales. La empresa posee una cartera de marcas icónicas que abarca cine, televisión, streaming, parques temáticos y productos de consumo.
La posición de Point72 refleja probablemente la confianza en la capacidad de Disney para estabilizar y hacer crecer su negocio de venta directa al consumidor, al tiempo que sigue generando un flujo de caja constante con sus parques y contenidos.
El regreso de Bob Iger como Consejero Delegado ha supuesto un renovado interés por la rentabilidad y la claridad estratégica.
El trimestre pasado, Point72 aumentó su participación en Disney en un 19%, por lo que parece que Point72 está apostando por la fortaleza de los activos subyacentes de Disney y su capacidad para adaptarse en un panorama mediático cambiante.
Ventaja informativa, flexibilidad táctica, proceso escalable
Point72 gestiona una cartera de renta variable pública diversificada con exposición a distintos sectores, estilos y horizontes temporales. La empresa combina un profundo análisis fundamental con herramientas cuantitativas para identificar valores con fundamentales en mejora y catalizadores a corto plazo.
Point72 tiene una rotación bastante alta y rota activamente el capital en función de las revisiones de beneficios, los cambios de sentimiento y los cambios de valoración. Participaciones como Microsoft, Amazon y Sea Limited reflejan áreas en las que el equipo ve actualmente una tendencia alcista, pero ningún nombre domina la cartera.
El enfoque de Steve Cohen está diseñado para la adaptabilidad. El equipo se centra en identificar oportunidades con un perfil de riesgo-recompensa favorable y actúa con decisión cuando los datos respaldan una posición.
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