Puntos clave:
- El modelo de valoración de 2 minutos valora las acciones de Intel en 28 $/acción dentro de 2 años.
- Esto implica que la acción podría tener casi un 40% de revalorización desde su precio actual.
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Las acciones de Intel han caído casi un 60% sólo este año, impulsadas por el estancamiento del crecimiento de los ingresos y la reducción de los beneficios. La empresa se enfrenta a dificultades operativas, como problemas en la cadena de suministro y un cambio más lento de lo esperado en su tecnología de fabricación.
También se espera que Intel se enfrente a una competencia más dura en el mercado de semiconductores, sobre todo por parte de rivales como AMD y TSMC, que siguen ganando cuota de mercado.
Las acciones de Intel pueden parecer infravaloradas en la actualidad, pero vienen acompañadas de una advertencia. En los últimos 10 años, las acciones de Intel han arrojado una rentabilidad negativa, incluso teniendo en cuenta los dividendos.
Morningstar ha retirado su calificación de foso económico para Intel, citando que "No creemos que la empresa genere un exceso de rentabilidad sobre el capital en los próximos tres a cinco años (incluso teniendo en cuenta las subvenciones del gobierno y otros incentivos)."
El problema de las empresas que carecen de un sólido foso económico es que, incluso cuando invierten mucho para crecer, a menudo tienen dificultades para generar grandes beneficios. Esto puede llevar a un gasto significativo con escasos beneficios, lo que se traduce en rentabilidades mediocres en el mejor de los casos.
Por eso, antes de invertir, sería prudente esperar a ver si Intel puede recuperar su posición de líder en los mercados principales. Aunque el riesgo de quiebra de la empresa es bajo, lo que más preocupa es que las acciones de Intel sigan estancadas o bajen, dejando a los inversores con escasos rendimientos.
Eso significa que los inversores habrían perdido la oportunidad de invertir en empresas fuertes que sí tienen ventajas competitivas y que probablemente obtendrán mayores rendimientos.
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¿Qué es el modelo de valoración de 2 minutos?
Existen 3 factores fundamentales que determinan el valor a largo plazo de una acción:
- Crecimiento de los ingresos: El crecimiento de la empresa.
- Los márgenes: Cuánto gana la empresa en beneficios.
- Múltiplos: Cuánto están dispuestos a pagar los inversores por los beneficios de una empresa.
El modelo de valoración de 2 minutos utiliza una fórmula sencilla para valorar las acciones:
BPA normalizado previsto * PER previsto = Precio previsto de la acción.
Elcrecimiento de los ingresos y los márgenes determinan el BPA normalizado a largo plazo de una empresa, y los inversores pueden utilizar el múltiplo PER medio a largo plazo de una acción para hacerse una idea de cómo valora el mercado una empresa.
Por qué Intel podría estar infravalorada
Previsiones
En la pestaña Estimaciones de los analistas de Intel que se muestra a continuación, se puede ver que los analistas esperan que la empresa aumente sus ingresos a una tasa de crecimiento anual compuesta del 5,8%, y se espera que el BPA vuelva a ser rentable:
Ver las estimaciones completas de los analistas de Intel >>>
Para contextualizar, los ingresos disminuyeron a una tasa media anual del 6,1% en los últimos 5 años, por lo que el crecimiento de los ingresos ayudaría realmente a estabilizar la empresa.
Múltiplo de valoración
En la actualidad, Intel cotiza en torno a los 20 dólares por acción, lo que significa que la acción cotiza a algo más de 2 veces los ingresos previstos para el próximo año y a casi 29 veces los beneficios previstos para el próximo año.
En los últimos 10 años, el valor ha alcanzado una media de 177 veces el PER previsto:
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Utilizaremos un PER a plazo de 15 veces en nuestra valoración para representar el PER normalizado a largo plazo de la acción.
Valor razonable
Dentro de 3 años, los analistas estiman que Intel alcanzará unos 1,88 $ de BPA normalizado. A un múltiplo 15x NTM P/E, las acciones de Intel valdrán dentro de 2 años 28 $/acción.
(El múltiplo NTM P/E utiliza los beneficios esperados para los próximos doce meses, por lo que una valoración a 2 años utiliza cifras de previsión de BPA a 3 años).
Con la acción cotizando hoy a unos 20 $, esto implica que Intel podría subir un 18,3% anual en los próximos 2 años, o un 40% en total, para alcanzar este valor razonable:
A largo plazo, el mercado ha registrado una rentabilidad media anual de aproximadamente el 10%, por lo que una rentabilidad anual del 18% sería realmente impresionante.
Los analistas tienen un precio objetivo de 24 $/acción para Intel, pero los analistas han tenido históricamente dificultades para valorar la acción.
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Precio objetivo de los analistas
El precio objetivo del consenso de analistas para Intel es hoy de unos 24 $ por acción, lo que significa que los analistas creen que la acción tiene un recorrido al alza de aproximadamente el 20%.
La línea azul del siguiente gráfico muestra el recorrido alcista estimado por los analistas para las acciones de Intel.
Cuando la línea azul era alta, los analistas pensaban que las acciones de Intel estaban infravaloradas. Cuando la línea azul era baja, pensaban que las acciones de Intel estaban sobrevaloradas.
La línea negra sigue simplemente el precio de las acciones de Intel.
Se puede ver que los analistas pensaban correctamente que Intel estaba infravalorada hacia finales de 2022. Con la reciente caída del precio de Intel, los analistas piensan que las acciones están infravaloradas de nuevo:
Los precios objetivo de los analistas pueden estar sesgados y no siempre son exactos.
Aun así, el análisis de los objetivos de precios de consenso de los analistas puede ser una buena forma de obtener una "segunda opinión" sobre la valoración de sus propias acciones.
Lo que hay que saber de TIKR
Basándonos en el modelo de valoración de 2 minutos, parece que las acciones de Intel podrían estar infravaloradas en la actualidad, y es posible que suban un 40% en los próximos 2 años.
Por supuesto, esto es sólo un ejercicio de valoración. Nadie sabe hacia dónde se dirigen las acciones a corto plazo, y pocos pueden predecir hacia dónde se dirigen a largo plazo.
Los inversores también deben tener en cuenta que Intel ya no tiene un "moat", lo que significa que podría perder frente a sus competidores a largo plazo.
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