Principales conclusiones:
- CRH registró unos ingresos de 6.800 millones de dólares en el primer trimestre, un 3% más que en el mismo periodo del año anterior, a pesar de las adversas condiciones meteorológicas.
- El EBITDA ajustado alcanzó los 495 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 11% con 50 puntos básicos de expansión del margen.
- La empresa completó ocho adquisiciones estratégicas por valor de 600 millones de dólares en el primer trimestre, reforzando así su posicionamiento en el mercado.
- La dirección reafirmó las previsiones para 2025 de un EBITDA ajustado de entre 7.300 y 7.700 millones de dólares.
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CRH (CRH) obtuvo unos sólidos resultados en el primer trimestre, lo que demuestra la capacidad del gigante de los materiales de construcción para generar crecimiento incluso en periodos estacionalmente difíciles.
A pesar de las desfavorables condiciones meteorológicas en muchos mercados, CRH logró aumentar sus ingresos, ampliar sus márgenes y seguir desplegando capital estratégico.
Las acciones de CRH han demostrado un sólido rendimiento a largo plazo, con una rentabilidad del 217,8% en la última década, lo que supone una tasa de crecimiento anual compuesto del 12,4%.
Su cartera diversificada y su posicionamiento estratégico en mercados impulsados por las infraestructuras siguen respaldando la creación de valor.
Examinemos si las acciones de CRH representan una oportunidad de inversión atractiva a los niveles actuales.
1. Las acciones de CRH se beneficiarán del auge de la inversión en infraestructuras
El principal motor de crecimiento de CRH sigue siendo su exposición al gasto en infraestructuras, especialmente en Estados Unidos, donde la Ley de Inversión en Infraestructuras y Empleo (IIJA) continúa proporcionando importantes vientos de cola.
Se beneficia de un fuerte posicionamiento en los mercados que experimentan el despliegue de fondos federales y estatales.
“Hasta la fecha, sólo se ha utilizado un tercio de la financiación del IIJA para autopistas, lo que pone de manifiesto el importante recorrido que tenemos por delante”, señaló Randy Lake, Director de Operaciones, durante la conferencia sobre resultados. Esto representa una oportunidad de crecimiento plurianual para el negocio Americas Materials Solutions de CRH.
En Americas Materials Solutions, los ingresos crecieron un 2% a pesar de los volúmenes afectados por las condiciones meteorológicas. Los precios de los áridos aumentaron un 8%, mientras que los del cemento subieron un 4%, lo que sugiere poder de fijación de precios. El segmento de Soluciones Viales obtuvo unos resultados excepcionales, con un crecimiento de los ingresos del 5% impulsado por el aumento de la actividad de pavimentación y los mayores volúmenes de asfalto.
Las operaciones internacionales de CRH mostraron un impulso aún mayor, con un crecimiento de los ingresos del 7% que se tradujo en un crecimiento del EBITDA ajustado del 22% y una mejora del margen de 70 puntos básicos.
Estos resultados se vieron respaldados por el éxito de la integración de la adquisición de Adbri y el mantenimiento de la excelencia operativa en todos los mercados europeos.
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2. Adquisición y consolidación
La estrategia de adquisiciones de CRH sigue creando valor a través de operaciones complementarias en mercados atractivos. En el primer trimestre completó ocho adquisiciones por un valor aproximado de 600 millones de dólares, siete de ellas estructuradas como negociaciones individuales, lo que demuestra la solidez de las relaciones de CRH con el mercado.
Entre las adquisiciones más destacadas figuran Talley Construction, una empresa de asfaltado y pavimentación integrada verticalmente que opera en Tennessee, Georgia, Alabama y Carolina del Norte, y Weaver & Sons, que proporciona una entrada estratégica en el sur de Alabama.
Estas operaciones ejemplifican la estrategia de soluciones conectadas al cliente de CRH y su orientación a mercados de mayor crecimiento.
“Tenemos ante nosotros una sólida y activa cartera de oportunidades, gracias a nuestra estrategia diferenciada y a la naturaleza fragmentada de nuestros mercados”, declaró el Consejero Delegado Jim Mintern.
La inigualable escala de CRH y sus posiciones en el mercado local ofrecen múltiples vías para el despliegue de capital que genere valor.
Se espera que las adquisiciones aporten 320 millones de dólares en EBITDA ajustado para 2025, reflejando la actividad del año en curso y el impacto de todo el año de las operaciones de 2024.
Este crecimiento impulsado por las adquisiciones complementa la expansión orgánica y las iniciativas de fijación de precios en toda la cartera.
3. Un balance sólido
CRH mantiene una sólida posición financiera, con una deuda neta de 12.700 millones de dólares, lo que representa un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 1,8 veces en los últimos doce meses. Esto proporciona una capacidad sustancial para continuar las inversiones estratégicas, manteniendo al mismo tiempo la flexibilidad financiera.
La estrategia de asignación de capital de CRH establece un equilibrio entre las inversiones de crecimiento y el rendimiento para el accionista.
Durante el primer trimestre invirtió 600 millones de dólares en inversiones de capital para apoyar la expansión del negocio y completó 300 millones de dólares en recompra de acciones, lo que refleja su compromiso de devolver efectivo a los accionistas.
La dirección declaró un dividendo trimestral de 0,37 dólares por acción, lo que representa un aumento del 6% interanual y refleja la política de la empresa de crecimiento constante de los dividendos a largo plazo. El programa de recompra de acciones en curso ha devuelto aproximadamente 500 millones de dólares en lo que va de año, y se ha anunciado un tramo adicional de 300 millones.
Desde que inició el programa de recompra hace seis años, CRH ha retirado casi el 22% de las acciones en circulación a un precio medio de aproximadamente 47 dólares por acción, creando un valor sustancial para los accionistas restantes.
Valoración de las acciones de CRH
La valoración de CRH refleja su exposición a las infraestructuras y su capacidad de ejecución operativa. Los analistas esperan un crecimiento normalizado de los beneficios de 5,01 dólares por acción en 2024 a 7,60 dólares por acción en 2028, impulsado por el gasto en infraestructuras, las iniciativas de fijación de precios y la integración de las adquisiciones.
Su exposición a las tendencias seculares de las infraestructuras, combinada con sus posiciones de liderazgo en el mercado y su probada estrategia de adquisiciones, respaldan unas valoraciones superiores a las de las empresas tradicionales de materiales de construcción.
Nuestro modelo de valoración sugiere un potencial alcista del 22,7% para las acciones de CRH en los próximos 2,5 años, con un potencial de rentabilidad anualizada del 8,5%.
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Objetivo de precio medio de los analistas para las acciones de CRH
Wall Street mantiene una perspectiva alcista sobre las acciones de CRH, con un precio objetivo de consenso de 111,71 dólares, lo que representa una subida desde los niveles actuales.
La horquilla de las estimaciones de los analistas oscila entre 87,50 y 130,50 dólares, lo que refleja distintas perspectivas sobre el calendario y la ejecución del gasto en infraestructuras.
De los 25 analistas que cubren las acciones de CRH, 19 recomiendan “Comprar”, cuatro recomiendan “Mantener” y dos recomiendan “Vender”, lo que indica confianza en la dirección estratégica y la capacidad de ejecución de la empresa.
TIKR para las acciones de CRH
Los resultados del primer trimestre de CRH demuestran la resistencia de la empresa y su capacidad de ejecución en condiciones difíciles.
La combinación de vientos favorables a la inversión en infraestructuras, capacidad de adquisición estratégica y excelencia operativa crea una tesis de inversión convincente para la creación sostenida de valor.
Con una importante financiación del IIJA aún por desplegar y un impulso positivo en la construcción privada no residencial, CRH está bien posicionada para captar un valor desproporcionado de la modernización de las infraestructuras de Estados Unidos.
Para los inversores que busquen exposición a las tendencias del gasto en infraestructuras, CRH representa una apuesta de alta calidad en los ciclos plurianuales de inversión en construcción.
Preguntas frecuentes
1. ¿Cuál es el precio objetivo de las acciones de CRH?
El precio objetivo medio de las acciones de CRH es de 112 dólares.
2. ¿Es una acción de CRH para comprar, vender o mantener?
De los 25 analistas que cubren la acción de CRH, 19 recomiendan “Comprar”.
3. ¿Pagan dividendos las acciones de CRH a sus accionistas?
Sí, se prevé que las acciones de CRH paguen un dividendo anual de 1,48 dólares por acción en 2025.
4. ¿Cuál es la previsión a 3 años para las acciones de CRH?
Nuestro modelo de valoración prevé que las acciones de CRH alcancen los 112,60 dólares en 2028.
5. ¿Están sobrevaloradas las acciones de CRH?
Teniendo en cuenta los precios objetivo de consenso, las acciones de CRH cotizan con un descuento del 22% en junio de 2025.
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Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
