Principales resultados
- Chewy está aplicando una estrategia de transformación global centrada en permitir las suscripciones mediante programas de entrega automatizados, la plataforma de afiliación Chewy+ y la integración vertical con servicios sanitarios.
- El precio de las acciones de Chewy podría alcanzar los 48 dólares por acción en enero de 2028, según nuestras hipótesis de valoración.
- Sobre la base del precio actual de la acción de 37 $/acción, la rentabilidad total es del 28% y la rentabilidad media anual durante los próximos 2,3 años es del 11%.
(CHWY) tiene una cuota de mercado de 150.000 millones de dólares en el cuidado de mascotas fomentando la fidelidad de los clientes mediante un innovador modelo de suscripción, elaborando productos de alta calidad, incluida comida fresca, e integrando servicios sanitarios a través de la creciente red de veterinarios de Chewy. Haciendo…
Los segmentos de negocio más importantes son los alimentos para mascotas y la infraestructura de servicios automatizados. Además, los servicios automatizados de suscripción representaron el 83% de los ingresos en el segundo trimestre de 2025.
El plan de afiliación de pago, Chewy+, ofrecerá aún más ventajas a los clientes, mientras que la división de salud animal aspira a alcanzar las 20 clínicas a finales de año.
El líder en productos para el cuidado de mascotas anunció unas ventas en el segundo trimestre de 3.100 millones de dólares, un 8,6% más interanual, un margen EBITDA ajustado del 5,9% y un flujo de caja libre de 160 millones de dólares.
Bajo la dirección del Consejero Delegado Sumit Singh, Chewy está ejecutando su estrategia a través de una serie de iniciativas de crecimiento. Las ventas de productos autodistribuidos alcanzaron los 2.580 millones de dólares, lo que supone un crecimiento de aproximadamente el 15% de las ventas totales.
También se ha lanzado la marca de productos frescos “Get Real”, con un alto valor de preferencia y un posicionamiento premium.
CHWY salió a bolsa en 2019 y continuó con su programa de repatriación de capital, recomprando 125 millones de dólares en acciones en el segundo trimestre, al tiempo que mantiene un balance libre de deuda y un saldo de efectivo de aproximadamente 600 millones de dólares.
Dada la tendencia hacia la humanización de las mascotas, Chewy está invirtiendo en ampliar sus categorías de productos premium y ofertas de bienestar y en aumentar las compras repetidas. Como resultado, el valor podría ofrecer rentabilidades atractivas hasta 2028.
Evaluación de las operaciones Chewy por modelo
Hemos analizado el potencial del precio de las acciones de Chewy utilizando hipótesis de valoración basadas en la capacidad única de Chewy para innovar y su posición competitiva en el sector del cuidado de mascotas.
La estrategia multivertical de Chewy genera múltiples fuentes de ingresos, y el programa de suscripción demuestra que un modelo de entrega recurrente puede consolidar la cuota de mercado y permitir un apalancamiento operativo en el altamente competitivo mercado del comercio electrónico.
Sobre la base de una tasa de crecimiento anual de las ventas prevista del 7,7%, un margen operativo del 3,2% y un múltiplo de valoración normalizado de 27,0x, el modelo predice que el precio de las acciones de Chewy podría subir de 37 a 48 dólares por acción.
Esto se traduce en una rentabilidad total del 28% en los próximos 2,3 años y una rentabilidad anual del 11%.
Principios de evaluación
El modelo de valoración TIKR calcula la tasa de rentabilidad esperada de una acción incorporando hipótesis propias sobre la tasa de crecimiento de las ventas, los márgenes operativos y la relación precio-beneficios de la empresa.
Utilizamos este enfoque para las acciones CHWY:
1. Las ventas aumentaron un 7,7%
Las ventas de caramelos masticables aumentaron un 8,6% en el segundo trimestre, lo que supuso un fuerte crecimiento de la cuota de mercado frente a un crecimiento similar de un solo dígito.
La previsión del 7,7% refleja los puntos fuertes estructurales, como la expansión del modelo de suscripción, el aumento de la cuota de clientes y la expansión de categorías premium como salud y alimentos frescos.
Margen operativo en el segundo trimestre: 3,2
Margen EBITDA ajustado del 5,9% en el segundo trimestre, al tiempo que se invierte en infraestructuras de crecimiento, incluida la ampliación de los centros de distribución y el desarrollo de planes.
El objetivo de la dirección es utilizar el apalancamiento operativo para seguir mejorando los márgenes mediante la modernización de las instalaciones automatizadas y el desarrollo de los servicios de suscripción más rentables.
La ampliación del centro de servicios de Houston tendrá una duración de seis meses, y los envíos automatizados y el programa Chewy+ supondrán un importante ahorro de costes unitarios en comparación con las compras puntuales.
3. Múltiplo de salida: 27x
Las acciones de CHWY cotizan a un múltiplo que refleja el cambio de la empresa hacia un negocio basado en suscripciones con un mayor valor de vida y retención de clientes.
Tuvimos en cuenta la trayectoria de Chewy, su diferenciación en la experiencia del cliente y su ventaja competitiva gracias a la amplitud de sus servicios y a su integración con el sector sanitario.
A medida que la empresa amplía su plataforma de servicios integrados a los mercados que puede atender, las tendencias de humanización de los animales de compañía y el crecimiento de la categoría de productos premium deberían respaldar una valoración razonable.
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¿Qué harías si las cosas mejoraran o empeoraran?
En función de la ejecución de la suscripción y de la dinámica del mercado, distintos escenarios para las acciones de Chewy hasta 2030 arrojan resultados diferentes: (se trata de estimaciones y no garantizan rendimientos).
- Debilidades: retrasos en el lanzamiento de servicios de suscripción y presiones competitivas → descenso de las ventas del 12% anual.
- Caso intermedio: expansión con éxito del programa y desarrollo del sistema de atención sanitaria → tasa de rentabilidad anual del 19%.
- Caso alto: fuerte impulso y liderazgo de mercado en la categoría de productos premium → rentabilidad del 25% anual.
Incluso cuando es prudente, la justificación del modelo de suscripción y su aplicación probada en la experiencia del cliente pueden tener resultados positivos.
Las perspectivas positivas para las acciones de CHWY dependen de la capacidad de la empresa para generar rendimientos atractivos aumentando con éxito las matriculaciones, maximizando las oportunidades de acceso a la asistencia sanitaria y logrando un apalancamiento operativo deseable.
Los analistas de Wall Street se muestran optimistas ante la posibilidad de que cinco compuestos infravalorados superen el rendimiento del mercado en general.
TIKR ha publicado un nuevo informe gratuito sobre las cinco empresas de mayor capitalización bursátil que, según los analistas , están infravaloradas, han superado al mercado en el pasado y probablemente seguirán superándoloen los próximos uno a cinco años.
Contiene análisis de cinco empresas de primera fila:
- Promover un fuerte crecimiento de las ventas y una ventaja competitiva sostenible
- Las valoraciones basadas en los beneficios futuros y el crecimiento previsto de los beneficios son muy atractivas.
- Potencial alcista a largo plazo respaldado por las previsiones de los analistas y el modelo de valoración TIKR.
A largo plazo, estos valores pueden generar altos rendimientos, especialmente si se compran cuando están infravalorados.
Tanto si es un inversor a largo plazo como si simplemente busca empresas de primera fila que coticen por debajo de su valor razonable, este informe le ayudará a centrarse en las oportunidades de inversión en empresas de primera fila.
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Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no constituyen asesoramiento financiero o de inversión, ni una recomendación de compra o venta de valores por parte de TIKR o de su equipo editorial. Nuestro contenido se basa en los datos de inversión de los terminales de TIKR y en las previsiones de los analistas. Es posible que nuestros análisis no contengan las últimas noticias o actualizaciones importantes de las empresas, y TIKR no invierte en los valores presentados. Gracias por su lectura.