Principales conclusiones:
- Global Payments ha presentado unos sólidos resultados en el primer trimestre, con un crecimiento de los ingresos netos ajustados a la divisa constante superior al 5%, excluidas las enajenaciones, y una expansión del margen operativo ajustado de 70 puntos básicos.
- La empresa anunció transacciones transformadoras para adquirir Worldpay y desprenderse de su negocio Issuer Solutions, creando una plataforma de comercio minorista pura y dura.
- Con unos ingresos netos ajustados pro forma combinados de 12.500 millones de dólares y un volumen de procesamiento de casi 4 billones de dólares anuales, la entidad fusionada se convertirá en uno de los principales proveedores mundiales de soluciones de comercio.
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Con una capitalización bursátil de 18.300 millones de dólares, Global Payments(GPN) opera como una empresa integral de pagos basados en tecnología que presta servicios a comerciantes, instituciones financieras y proveedores de software de todo el mundo.
Procesa miles de millones de transacciones al año a través de tres segmentos de negocio principales: Merchant Solutions, Issuer Solutions y plataformas tecnológicas de pago integradas.
Las acciones de GPN han tenido un rendimiento muy inferior al del mercado en general durante la última década, pero cotizan con una valoración atractiva a partir de junio de 2025.
Exploremos por qué debería considerar añadir acciones de GPN a su cartera de renta variable ahora mismo.
1. Centrarse en la ejecución
Global Payments demostró su capacidad de resistencia con unos sólidos resultados en el primer trimestre que superaron las expectativas en los principales indicadores.
Sus ingresos netos ajustados ascendieron a 2.200 millones de dólares, lo que refleja un crecimiento en moneda constante del 5% excluidas las enajenaciones, al tiempo que lograba una expansión de 70 puntos básicos en el margen operativo ajustado y un crecimiento en moneda constante del 11% en los beneficios ajustados por acción.
El segmento de Soluciones Comerciales obtuvo unos ingresos netos ajustados de 1.690 millones de dólares, lo que refleja un crecimiento del 6% en moneda constante, excluidas las enajenaciones.
Los resultados se vieron impulsados por un crecimiento de un solo dígito en el software de punto de venta y en los negocios integrados, mientras que los pagos básicos crecieron a un ritmo de un solo dígito, a pesar de absorber las salidas de ciertas relaciones mayoristas.
La dirección reafirmó sus perspectivas para todo el año, esperando un crecimiento de los ingresos netos ajustados a divisa constante de entre el 5% y el 6% y una expansión de 50 puntos básicos del margen operativo ajustado para 2025.
Sus iniciativas de transformación siguen avanzando según lo previsto, posicionando las acciones de Global Payments para un crecimiento acelerado en los próximos años.
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2. Las acciones de GPN se posicionan para un crecimiento transformador
El precio de las acciones de GPN ha respondido positivamente al anuncio de la empresa de adquirir Worldpay al tiempo que cedía su negocio de Issuer Solutions a FIS.
Esta transformación estratégica de la cartera crea un proveedor integral de soluciones de comercio exterior con una escala mundial inigualable y capacidades complementarias en todo el espectro comercial.
La entidad combinada procesará cerca de 4 billones de dólares de volumen anual en 100.000 millones de transacciones, prestando servicio a millones de comerciantes y miles de socios de plataformas en 175 países.
Worldpay aporta las mejores capacidades de comercio electrónico y empresariales, gestiona las soluciones PayFac a través de su plataforma Payrix y está presente en zonas geográficas atractivas en las que Global Payments carece actualmente de escala.
La transacción apoya directamente los tres pilares comerciales de Global Payments: punto de venta y software, pagos integrados y embebidos, y procesamiento de pagos básicos.
El próximo lanzamiento de la plataforma Genius se beneficiará de una distribución inmediata a través de la base comercial de PYMES y las asociaciones con instituciones financieras de Worldpay, que abarcan más de 6.000 sucursales.
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3. Los pagos globales se beneficiarán de las sinergias
Las acciones de Global Payments han atraído el interés de los inversores debido a su clara línea de visión de las sustanciales oportunidades de sinergia derivadas de la adquisición de Worldpay.
La dirección espera lograr al menos 600 millones de dólares en sinergias de costes anuales en los tres años siguientes al cierre, lo que representará aproximadamente el 18% de la base de gastos de Worldpay.
Se espera que las sinergias de costes se deriven de la consolidación de la infraestructura tecnológica, la alineación de las operaciones empresariales, la racionalización de los entornos de procesamiento de transacciones y la eliminación de estructuras de apoyo corporativo duplicadas.
La experiencia de GPN en materia de integración y su probado historial de superación de los objetivos de sinergias en anteriores adquisiciones proporcionan confianza en su capacidad de ejecución.
Se esperan sinergias de ingresos de al menos 200 millones de dólares anuales gracias a la venta cruzada de soluciones de habilitación comercial, la ampliación de las capacidades omnicanal y la profundización de la penetración en verticales de alto crecimiento.
Los 6,5 millones de comercios de la empresa combinada en todo el mundo, incluidos más de 500.000 clientes empresariales, crean importantes oportunidades de venta cruzada que aprovechan carteras de productos y redes de distribución complementarias.
Valoración de las acciones de GPN
Los analistas que siguen las acciones de GPN prevén que sus ventas aumenten de 9.150 millones de dólares en 2024 a 10.360 millones en 2027. Comparativamente, se prevé que los beneficios ajustados aumenten de 11,55 a 15,30 dólares por acción en este periodo.
Las acciones de GPN cotizan actualmente a un múltiplo precio/beneficios a plazo de 6 veces, por debajo de su múltiplo medio a 10 años de 18 veces.
Si el valor tecnológico se valora a un múltiplo de 8x y alcanza sus 15,30 $ previstos en BPA normalizado, cotizará en torno a los 122 $/acción en junio de 2027, lo que indica un potencial alcista del 63% desde los niveles actuales.
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Objetivo de precio medio de los analistas para las acciones de GPN
Wall Street sigue siendo optimista respecto a GPN, con un precio objetivo de 95 dólares por acción. Los analistas esperan que el valor suba un 27% desde los niveles actuales.
En concreto, las acciones de GPN tienen actualmente un precio objetivo máximo de 131 dólares y un precio objetivo mínimo de 64 dólares.
De los 34 analistas que siguen las acciones de GPN, 12 recomiendan “Comprar”, 20 recomiendan “Mantener” y dos recomiendan “Vender”.
TIKR para las acciones de Global Payments
Las acciones de Global Payments presentan una atractiva oportunidad de inversión a medida que ejecuta una transformación estratégica que afina el enfoque al tiempo que amplía la escala y las capacidades.
La adquisición de Worldpay crea una plataforma completa de soluciones de comercio con puntos fuertes complementarios en los segmentos de las PYME y las empresas, mientras que la desinversión en el emisor permite concentrar la inversión en soluciones comerciales de alto crecimiento.
La capacidad de inversión anual en innovación de 1.000 millones de dólares de la entidad combinada, respaldada por una escala de procesamiento inigualable, la posiciona para ganar cuota de mercado de forma sostenida en el cambiante panorama del comercio.
El enfoque disciplinado de GPN hacia la integración, la capacidad demostrada de realizar sinergias y el compromiso de mantener calificaciones crediticias de grado de inversión al tiempo que devuelve un capital sustancial a los accionistas crean un atractivo perfil de rentabilidad ajustada al riesgo para los inversores que buscan exposición a la transformación mundial de los pagos.
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