截至2026年7月，博通股票的关键要点
- 在2026财年第二季度，博通向股东派发了31亿美元的现金股息，资金来源于103亿美元的自由现金流，占营收的46%。
- 本季度股息为每股0.65美元，高于此前连续四个季度维持的0.59美元水平。
- 截至最近一个季度，派息率已从两季度前的67%降至33%，股息收益率为0.8%。
- TIKR的中等情景模型预测，到2030年10月，博通股票的目标价将达到1,000美元，总回报率为177%，年化回报率为27%。
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博通第二季度的“现金制造机”让股息看起来几乎成了次要因素
博通（AVGO）在2026年6月3日的财报电话会议上公布，2026财年第二季度营收创下222亿美元的纪录，同比增长48%。AI半导体营收达到创纪录的108亿美元，较去年同期增长143%。
首席执行官陈福阳表示，本季度AI半导体订单额超过300亿美元，而当季出货额为108亿美元。正是这一差距，使他预计下半年AI半导体营收将较上半年翻一番。
就全年而言，谭向导预计AI半导体营收将达到560亿美元，较2025财年增长约180%。他重申，2027财年AI半导体营收将超过1000亿美元。
在此增长背景下，首席财务官柯斯滕·斯皮尔斯报告称，本季度自由现金流为103亿美元，占营收的46%。博通根据每股0.65美元的季度股息，向股东派发了31亿美元的现金股息。
斯皮尔斯还指出资产负债表正在快速扩张：博通第二季度末持有196亿美元现金，较上一季度的142亿美元有所增加。尽管为确保AI供应链而使库存增至43亿美元，但现金储备仍在持续增长。
与谷歌、Anthropic、OpenAI和Meta达成的多吉瓦级合作协议，将使这一现金流趋势延续至今年之后。谭表示，公司的规划可见度现已延伸至2028年，而仅仅三个月前还仅为2027年。
谭先生还宣布与阿波罗（Apollo）和黑石（Blackstone）共同设立一项融资工具，计划到2028年部署超过20吉瓦的人工智能计算能力，其中价值350亿美元的首期项目已启动。这笔支出将与博通的股息并列出现在资产负债表上，而非取代股息。
即便如此，股息支付也丝毫不会显得捉襟见肘。与同期产生的103亿美元自由现金流相比，31亿美元的季度股息支付简直微不足道。
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AVGO股票的派息率刚刚减半
当前季度股息为每股0.65美元，高于此前四个季度的0.59美元以及再前一年的0.53美元。
派息率更能清晰地反映情况。截至2025年8月，该指标为67.29%，随后在2025年11月降至32.84%，而截至最近一个季度，该指标为33.21%。
这一下降趋势与斯皮尔斯在电话会议中提到的自由现金流激增相吻合。派息率下降的同时股息总额却在上升，这正是股息增长空间扩大的体现，而非萎缩。
截至2026年7月2日，股息收益率为0.8%，大致处于过去一年区间的中间位置。这一温和的收益率反映出股价已大幅攀升，即使每股股息持续增长，但相对于股价而言，派息额仍相对较小。
若派息率维持在33%左右，则表明相对于博通由AI驱动的现金流，股息仍有增长空间。如果派息率回升至去年8月的60%左右，这一增长空间将开始收窄。
博通股票1,000美元的目标价（TIKR）押注于AI业务规模，而非股息
TIKR的中位数模型预测，到2030年10月，博通股价目标价将达到1,000美元，这意味着从2026年7月2日的360美元股价计算，总回报率为177%，年化回报率为27%。
这一走势表明，博通股票被视为一家依托AI半导体出货量实现复合增长的企业，股息仅占总回报的一小部分。
这一路径基于谭和斯皮尔斯在电话会议中指引的增长前景：在当季300亿美元订单量（相较于108亿美元出货额）的支撑下，AI半导体营收将在2026财年达到560亿美元，并在2027财年突破1000亿美元。 103亿美元的自由现金流（占营收的46%）为该预测提供了充足的资金基础，足以同时支撑资本支出和股息的增长。
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