Salesforce 公司（纽约证券交易所代码：CRM）经历了一段波动期。在接近 369 美元的峰值后，该股目前的交易价格约为 246 美元/股，在过去一年中下跌了约 11%。顶线增长放缓、竞争加剧以及估值重置都对业绩造成了影响。与此同时，利润率的扩张、强劲的现金流以及人工智能应用的不断增长，都让投资者对该公司充满兴趣。
最近，Salesforce 还以 200 亿美元的股票回购计划和 Agentforce AI 平台的新更新成为头条新闻。这些举措凸显了该公司对提高股东回报的关注，同时加倍努力实现人工智能驱动的增长，这两个主题正在影响分析师对其长期前景的看法。
本文探讨了华尔街分析师认为 Salesforce 到 2028 年的股价走势。我们回顾了共识目标、增长预测和估值模型，概述了该股的潜在走势。这些数据反映了当前分析师的预期，并非 TIKR 自己的预测。
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分析师目标价显示有小幅上涨空间
Salesforce 目前的股价约为 243 美元/股。分析师的平均目标价为 335 美元/股，这意味着大约 38% 的上涨空间。预测显示了较大的差异，反映了不同的情绪：
- 最高估计：~430 美元/股
- 最低估计：~221 美元/股
- 目标中位数：~340 美元/股
- 评级：大部分买入，部分持有，少数卖出
在分析师看来，Salesforce 目前的价值被低估了。Salesforce 可能需要继续扩大利润率，提高产品采用率，才能向预测的高端迈进。
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Salesforce：增长前景和估值
虽然增长速度有所放缓，但公司的基本面似乎很稳定：
- 预计到 2027 年，收入将每年增长约 9
- 运营利润率可从 ~21% 提高到 ~35
- 股价约为远期收益的 20 倍，低于约 39 倍的 5 年平均水平
- 根据分析师的平均估计，TIKR 的指导估值模型采用 20 倍远期市盈率，表明到 2028 年每股约为 318 美元
- 这意味着约 30% 的上升空间，或约 12% 的年回报率
这些数字表明，Salesforce 可以保持稳定的复合增长，尽管不会像前几年那样速度惊人。对投资者来说，估值看起来比过去更合理，但更强劲的上升空间可能取决于更快的收入增长或更广泛地采用人工智能驱动的产品。
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是什么推动了乐观情绪？
尽管整体市场增长有所放缓，但 Salesforce 仍继续受益于企业软件的稳定需求。其平台上的人工智能集成似乎正在获得牵引力，这可能会创造新的收入机会并加深客户关系。随着管理层紧缩开支、提高效率，利润率的扩大也令人鼓舞。
此外，Salesforce 接近 78% 的毛利率和强劲的自由现金流也凸显了其业务的可扩展性。其庞大的装机量和经常性订阅模式使其具有很强的竞争力。对于投资者来说，这些因素表明 Salesforce 可以保持稳定增长，同时有理由获得估值溢价，尤其是在人工智能应用加速的情况下。
熊案例：执行与竞争
尽管有这些积极因素，但 Salesforce 的增长前景已经放缓。预计收入年增长率约为 9%，远低于其 20% 以上的历史增长速度。微软、甲骨文和 ServiceNow 等竞争对手正在大力投资类似市场，这可能会对 Salesforce 的增长和利润率造成压力。
人工智能虽然前景广阔，但也存在风险。如果这些举措不能带来有意义的回报，Salesforce 可能会继续依赖增长较慢的核心业务。成本上升或利润扩张停滞不前也可能会影响盈利能力。对于投资者来说，看跌的理由是，目前的估值仍然假定了可靠的执行力。如果这些假设落空，该股可能难以达到乐观的目标。
2028 年展望：Salesforce 价值几何？
根据分析师的平均估计，TIKR 的指导估值模型采用 20 倍远期市盈率，表明 Salesforce 到 2028 年的交易价格可能接近每股 318 美元。这将意味着与目前的水平相比有大约 30% 的上涨空间，或大约 12% 的年化回报率。该预测假设收入稳步增长，营业利润率接近 30%。
虽然这种结果是健康的，但它已经包含了一定程度的乐观情绪。要想获得更高的回报，Salesforce 可能需要在人工智能驱动的应用或国际扩张方面超出预期。如果做不到这一点，收益可能会保持稳定，但并不突出。
对于投资者来说，Salesforce 看起来是一个值得信赖的长期投资对象，其估值比过去更为合理。能否获得超额收益可能取决于该公司能否超越当前的预期。
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