主要收获：
- 2 分钟估值模型对宝洁公司股票的估值为 2.5 年后每股 188 美元。
- 作为世界领先的股息增长型股票之一，宝洁公司的股价有 17% 的潜在上涨空间。
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宝洁公司（Procter & Gamble，$PG）是全球最可靠、最多元化的消费品公司之一。然而，该股在过去 3 年中表现平平，似乎不可能在短期内带来丰厚的回报。
宝洁公司是世界上最好的股息股票之一，拥有连续 68 年的股息增长。在过去十年中，它的股息平均每年增长约 5%。
如果你正在建立一个长期的股息投资组合，并希望买入后就能忘掉它，那么它是一个最佳选择。
也就是说，即使股价下跌 10%，未来几年的回报率也可能是平均水平。
虽然该股的股价在历史上是便宜的，但它现在看起来并不是一个特殊的投资品种。
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什么是 2 分钟估值模型？
推动股票长期价值的有 3 个核心因素：
- 收入增长： 业务规模有多大。
- 利润率： 企业赚取多少利润。
- 倍数： 投资者愿意为企业盈利支付多少钱。
我们的 2 分钟估值模型使用一个简单的公式对股票进行估值：
预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价
收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益的驱动因素，投资者可以使用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。
宝洁公司的价值是否被低估？
预测
在下图宝洁公司的 "分析师预测"选项卡上，您可以看到分析师们预计该公司未来三年左右的收入复合年增长率为 3.7%，而正常化每股收益（或 EPS）的年增长率预计为 5.5%：
在过去 5 年中，宝洁公司的收入年增长率为 4.4%，盈利年增长率为 7.8%。
这意味着该公司的增长速度只是比过去慢了一点。
估值倍数
目前，PG 的股价约为 161 美元/股，这意味着该股的市盈率为 23 倍。
在过去 5 年中，该股的平均市盈率为 24 倍，因此该股的交易价格接近其历史平均水平。
为了保持保守，我们将使用 22 倍市盈率进行估值。
在今天的市场上，许多宽大的蓝筹股公司的市盈率是其预期盈利增长的两倍 ，甚至更高。
简而言之，投资者正在为优质的美国公司支付溢价。
22 倍的市盈率在这里可能是合理的，因为该公司股票的预期每股收益年增长率为 5.5%，远期股息收益率为 2.5%。
宝洁公司是最优质的公司之一，我们预计该股将继续溢价交易。
合理价值
分析师估计，3.5 年后宝洁公司的正常化每股收益可达 8.14 美元。按照 22 倍的新台币市盈率计算，2.5 年后宝洁股票的价值为 179 美元/股。
(新台币市盈率使用的是未来 12 个月的预期收益，因此 2.5 年的估值使用的是 3.5 年的每股收益预测数字。此外，由于宝洁公司的财政年度在 6 月份结束，因此我们在计算时使用的是半年数据）。
我们可以再加上 9 美元/股的预期股息，这样股票的总公允价值就达到了 188 美元/股。
该股目前的交易价格约为 161 美元，这意味着该股在未来 2.5 年内每年可上涨约 6.4%，总计 17%：
作为参考，股市的长期平均年回报率为 10%。
因此，看起来宝洁公司并没有提供跑赢市场的回报。
不过，对于股息增长型投资者来说，这只股票还是很有吸引力的，因为宝洁公司是全球最可靠的股息支付者之一，而且仍然是股息投资组合中的主打产品。
分析师也不认为 $PG 的股价有太大的上涨空间。
分析师的目标股价
根据 26 位分析师的估计，宝洁公司目前的一致目标价为每股 180 美元。这表明该股目前的上涨空间略高于 10%。
在过去 5 年里，当分析师认为宝洁公司在达到其公允价值之前还有上升空间时，该股往往表现良好。
下面的蓝线显示了过去 5 年分析师对宝洁股票上涨空间的估计。
当蓝线较高时，分析师认为该股价值被低估。蓝线较低时，分析师认为股价被高估。
黑线只是跟踪 $PG 的股价，在过去 5 年里，股价一直在稳步攀升。
您可以看到，分析师认为宝洁公司股票目前的上涨空间略高于 10%：
TIKR 外卖
使用 2 分钟估值模型，宝洁公司股票的估值似乎相当合理，未来两年的年回报率可达 6%。
当然，这只是估值练习。没有人知道一只股票的短期走向，也很少有人能预测一只股票的长期走向。
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