核心要点
- Option Care Health 股价飙升 33%，此前 CD&R 和 McKesson 同意以每股 32.05 美元现金收购该公司，包括债务在内交易价值约 58 亿美元。
- 由于股价目前仅比收购价低几个百分点，今日买入的投资者上行空间已非常有限，且需承担交易可能失败的风险。
- 该交易预计将在 2027 年上半年完成，前提是股东投票通过且监管机构批准。
Option Care Health (OPCH) 的股价周二飙升约 33%，此前这家家庭输液服务提供商同意被私募股权公司 CD&R 和 McKesson (MCK) 以每股 32.05 美元现金收购。
该交易于周二开盘前宣布，对 Option Care 的估值（包括债务在内）约为 58 亿美元。这较周一收盘价约有 37% 的溢价。
具体情况
CD&R 将拥有 Option Care 约 51% 的股份，McKesson 将投资约 14 亿美元获得另外 49% 的股份。该交易还为 McKesson 未来收购 CD&R 所持股份铺平了道路，前提是满足某些条件并获得监管机构批准。
首席执行官 John C. Rademacher 称这是"Option Care Health 及其股东的一个极佳结果。"
对于在今天之前持有该股票的任何人来说，这很难反驳。
交易现已锁定价格
此后，Option Care 的股价将跟随这笔交易。该股目前比 32.05 美元的收购价低[约 3%]，交易预计在 2027 年上半年完成。对于等待长达九个月而言，这点回报微乎其微，这表明市场认为前方监管障碍不大。
在消息公布前，该股相对于其自身历史估值是便宜的。周一，其交易价格是预期 EBITDA（息税折旧摊销前利润）的 9.1 倍。这接近其 5 月份创下的五年低点 8.5 倍，远低于其 14.5 倍的平均水平……
即使在今日大涨之后，其估值也仅在[约 12 倍]左右，仍低于该平均水平。
分析师预计今年营收增长约 2%，随后在 2027 年和 2028 年分别增长约 7% 和 8%，达到 66 亿美元……
McKesson 董事长兼首席执行官 Brian Tyler 表示，公司希望投资于能够帮助医疗服务"在成本较低的社区环境中、在家庭或更接近家庭的地方"开展的领域。
后续进展
股东仍需投票，监管机构也仍需批准该交易。Option Care 已撤回其业绩指引，并且不会在 11 月 4 日发布第三季度业绩时举行电话会议。
现有股东获得了一个坚实的退出机会。然而，对于今日买入的任何人来说，剩余的[约 3%]空间，相对于交易失败、股价滑落回周一水平的风险而言，回报微薄。
当然，如果监管审查进程更慢，这点微薄的回报将更加微不足道。
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