Marvell Technology周二下跌8%。以下是该股在2026年的可能走向

Nikko Henson • 5 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 Aug 18, 2026

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Marvell 股票关键数据

周二表现： -8%
52周价格区间： $61 至 $330
估值模型目标价： 约 $236
隐含上涨空间： 约 9%

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发生了什么？

Marvell Technology 股价周二下跌约 8%，至每股约 $216，因投资者质疑其快速扩张的 AI 数据中心业务机会有多少已反映在股价中。Marvell 设计定制处理器和高速连接芯片，帮助云公司在数千个 AI 加速器之间传输数据，这使得博通成为其在定制 AI 芯片和网络领域最接近的竞争对手，而英伟达仍是 AI 计算和网络领域更广泛的标杆。博通最新季度的 AI 半导体收入达到 $108 亿，同比增长 143%，而英伟达最新的数据中心收入创下 $752 亿的纪录，增长 92%，这既凸显了 AI 基础设施支出的规模，也显示了 Marvell 面临的竞争门槛。

Marvell 股价周二下跌，原因是国债收益率上升和获利了结引发了高估值半导体和 AI 股票的广泛抛售。该股收于 $216，较周一的 $234 收盘价下跌约 8%，而费城半导体指数下跌超过 5%，因长期国债收益率飙升。Marvell 在经历强劲的 AI 驱动上涨后预期被抬高，因此尤其脆弱，当投资者变得不愿为未来增长支付溢价估值时，该股变得更为敏感。

近期管理层的评论解释了为何这些预期仍然高企。在 Marvell 6月3日的美国银行技术大会上，首席执行官 Matt Murphy 表示，数据中心收入预计今年增长约 50%，明年增长约 55%，同时公司继续瞄准明年总收入约 $165 亿的目标。Murphy 表示“目前需求不是问题”，并补充说 Marvell 有足够的供应来支持其当前展望，同时管理层预计定制芯片收入明年将增长一倍以上，而用于在计算系统内 AI 处理器之间传输大量数据的规模扩展光学技术收入，将从今年的 $0 增长到明年的 $3 亿。

华尔街对 Marvell 的 AI 机会仍持建设性看法，尽管分析师们就投资者应为该增长支付多少估值存在争议。瑞银将其目标价从 $340 下调至 $300，同时维持买入评级；而高盛将其目标价从 $180 上调至 $195，并维持中性评级。Marvell 本月还扩展了其 AI 内存基础设施产品组合，扩大了对大型 AI 系统周围内存和数据传输瓶颈的覆盖。下一个主要催化剂是 8月27日的第二财季报告，此前管理层给出的营收指引约为 $27 亿，同比增长约 35%，这使得该季度成为检验强劲的 AI 需求是否足够快地转化为收入以支撑高企预期的重要测试。

Marvell Technology stock — Marvell 指引估值模型

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Marvell 股票估值合理吗？

根据估值假设，该股票模型使用了以下参数：

收入增长率（复合年增长率）： 约 35%
营业利润率： 约 34%
退出市盈率倍数： 约 26 倍

该模型 35% 的收入增长假设颇具雄心，但如果 Marvell 能继续将 AI 需求转化为定制芯片和连接销售，则这一假设是站得住脚的。Marvell 最新季度收入创下 $24.18 亿的纪录，同比增长 28%，而第二财季指引要求约为 $27 亿，即增长约 35%。这使得 AI 数据中心成为实现模型增长假设的最清晰路径，但要维持这一增速数年，需要多个产品线持续扩张，而非仅靠一个强劲季度。

EBIT 图表为故事增添了重要的第二部分，因为只有当 Marvell 能将更多销售收入转化为营业利润时，快速的收入增长才能为股东创造价值。分析师估计显示，随着定制芯片和高速连接业务规模扩大，EBIT 将显著增长，而预测的利润率路径也表明盈利能力可能不会直线上升。这使得产品组合和运营杠杆在 Marvell 扩张时尤为重要。

该模型 34% 的营业利润率假设更高价值的 AI 产品能使利润增长快于 Marvell 的成本基础。定制处理器、光学连接、交换和内存基础设施都增加了 Marvell 在每个 AI 部署中的潜在价值含量，但公司仍需这些业务高效扩展，以使强劲的收入前景转化为可持续的利润率。