主要收获：
- Marvell正在执行一项全面的人工智能基础设施战略，涉及定制XPU芯片、光电互连和扩展网络解决方案，同时保持强有力的运营纪律。
- 根据我们的估值假设，到2028年1月，Marvell股价有可能达到每股115美元。
- 这意味着与目前的 67 美元/股相比，总回报率将达到 72%，未来 2.4 年的年回报率将达到 25%。
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Marvell（MRVL）正在通过战略平台扩展，满足超大规模数据中心的新兴定制芯片需求、全面的连接解决方案和下一代网络架构，从而建立人工智能基础设施的新基准。
Marvell通过其全面的数据中心基础设施平台为全球企业客户提供服务，该平台涵盖定制XPU和XPU连接芯片、光电互连解决方案和先进的网络技术。
其核心产品包括定制 ASIC 设计和制造、基于 DSP 的光收发器、数据中心互连解决方案，以及通过尖端工艺技术和先进封装能力提供的新兴扩展网络平台。
这家半导体行业的领导者在2026 财年第二季度实现了创纪录的 20 亿美元收入，同比增长 58%，其中数据中心收入为 14.9 亿美元，占公司总收入的 74%。
在首席执行官马特-墨菲（Matt Murphy）以及新晋升的高管克里斯-库普曼斯（Chris Koopmans）和桑迪普-巴拉蒂（Sandeep Bharathi）的领导下，Marvell在平台扩展计划方面表现出卓越的执行力。
MRVL 股票于 2000 年上市，在经历了多个技术周期和市场转型之后，已经实现了可观的长期回报。
以下是Marvell公司股票在2028年之前都能带来超凡回报的原因，因为该公司抓住了人工智能基础设施的机遇，同时在全球超大规模客户中推广其定制芯片和连接平台。
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模型对 MRVL 股票的分析
我们根据Marvell的人工智能基础架构能力以及定制芯片和高级连接解决方案的市场领先机会，利用估值假设分析了Marvell股票的上涨潜力。
分析师认为，鉴于 Marvell 业已证明的执行力、在技术差异化方面的领先地位以及建立竞争优势的系统方法，Marvell 股票将面临机遇。
Marvell 的多元化平台战略提供了多种增长矢量，而卓越的运营验证了专注创新的执行力能够在快速发展的数据中心环境中推动市场扩张和客户采用。
根据分析师预计的 25% 的年收入增长率、36% 的营业利润率和 22 倍的正常化市盈率估值，模型预测 Marvell 的股价可能会从 67 美元/股上涨到 115 美元/股。
在未来 2.4 年内，总回报率将达到 72%，年回报率为 25%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 MRVL 股票使用的假设：
1.营收增长：25%
Marvell 第二季度业绩表现出色，营收增长 58%，在定制硅、电子光学和复苏的企业/载波市场等所有关键增长驱动力方面都表现出强劲势头。
增长动力包括：在未来18-24个月内赢得18个以上的XPU和XPU附加设计项目；电子光学业务凭借下一代1.6T和3.2T功能保持强劲需求；企业网络/运营商基础设施复苏，年化运行率达到17亿美元。
我们采用了 25% 的预测，反映了 Marvell 在保持运营杠杆和技术领先地位的同时，在大规模人工智能基础设施机遇方面的成熟执行能力。
2.运营利润率：36%
Marvell第二季度的运营利润率达到35%，同时对人工智能基础设施能力进行了大量投资，并开发了研发平台。
公司展示了显著的运营杠杆效应，同比增长 870 个基点。
Marvell预计，随着定制项目规模的扩大和先进技术平台的成熟，公司将通过运营杠杆、客户投资带来的NRE反OpEx收益以及效率提升，实现利润率的可持续扩张。
3.退出市盈率倍数：22x
Marvell公司股票的交易倍数较高，反映了其在不断扩大的人工智能基础设施市场中的卓越增长态势、市场领导地位和技术创新能力。
考虑到 Marvell 的市场定位、执行能力以及通过技术差异化和深厚的客户关系为关键任务人工智能应用建立可持续竞争优势的系统方法，我们采用了合理的估值水平。
随着公司利用人工智能基础设施的扩张，并在多个增长载体上扩展其平台，专有知识产权组合、先进工艺技术的领先地位以及全面的客户合作伙伴关系所带来的长期竞争优势应能支持公司的稳健估值。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据人工智能基础设施的执行情况和半导体市场的状况，MRVL股票到2030年的不同情景显示了不同的结果：（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低度情况：定制硅技术发展放缓和竞争压力→8% 的年回报率
- 中度情况：成功的平台扩展和市场领导地位→15% 的年回报率
- 高案例：强劲的人工智能基础设施发展势头和份额增长 → 21% 的年度回报率
即使在保守情况下，Marvell 股票也能在技术差异化和执行复杂定制项目的成熟能力的支持下提供诱人的回报，同时在不同的市场条件下保持卓越运营。
如果能成功抓住不断扩大的人工智能基础设施市场，同时最大限度地利用定制芯片机会和下一代连接平台的采用，MRVL 股票的上行情景可能会带来非凡的表现。
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在这份报告中，您将了解到 5 家优质企业的详细情况，这些企业拥有
- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的诱人估值
- 分析师预测和 TIKR 估值模型支持的长期上涨潜力
这些都是可以带来巨大长期回报的股票，尤其是如果您在它们仍以折扣价交易时抓住它们。
无论您是长期投资者，还是只想寻找以低于公允价值交易的优秀企业，本报告都将帮助您锁定高溢价机会。
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