由于高端机票需求依然强劲，达美航空股价大涨逾 4

$DAL 股票的关键统计数据

达美航空公司（Delta Air Lines，DAL）公布的第三季度财报超出华尔街预期，并发布了今年下半年的强劲业绩指引，该公司股价周四大涨 4%。

这家总部位于亚特兰大的航空公司公布的调整后每股收益为 1.71 美元，营收为 166.7 亿美元，均大幅超出分析师预期。

更重要的是，达美航空预计第四季度每股收益为 1.60 美元至 1.90 美元，高于华尔街预期的 1.65 美元。达美航空公司表示，今年最后三个月的收入增长率将达到 4%，几乎是分析师预计的 1.7% 的两倍。

达美航空首席执行官埃德-巴斯蒂安（Ed Bastian）表示，达美航空已做好准备，在2026年实现收入增长和利润扩张，这与公司的长期财务框架是一致的。强劲的前景预示着需求将有所改善，今年早些时候推低国内票价的航班供过于求的情况将有所缓解。

财报显示，高端旅行仍然是达美航空的主导业务。包括头等舱和更宽敞的经济舱在内的高端客舱收入在第三季度猛增 9%，达到近 58 亿美元。同期，主舱收入下降了 4%，约为 60 亿美元。

巴斯蒂安表示，目前没有迹象表明消费者对高端产品的需求出现回落。达美航空总裁格伦-豪恩斯坦（Glen Hauenstein）重申，达美航空高端产品（如头等舱）的收入有望在明年超过主舱销售额，最快可能在2026年的一两个季度内实现。

企业旅游也表现强劲，同比增长 8%，所有行业均有连续增长。国内企业销售额增长了两位数，其中沿海枢纽增长了中位数。这一增长势头非常重要，因为 30% 至 40% 的高端收入来自企业旅客。

达美航空的 "飞行里程"（SkyMiles）忠诚计划继续带来可观的收入。本季度，来自美国运通的酬金增长了 12%，达到 20 亿美元，使达美航空今年的收入有望超过 80 亿美元。在选择高端卡的客户数量创下新高的推动下，联名卡消费额以两位数的速度增长。

达美航空公司本季度产生了 8.3 亿美元的自由现金流，使今年迄今为止的自由现金流达到 28 亿美元。达美航空将全年的自由现金流展望更新为 35 亿至 40 亿美元，反映出与去年同期相比，现金产生量有所增加。

达美航空股价大涨 4% 反映出投资者相信航空业的分化正在加速，这对达美航空有利。该公司预计本季度将攫取整个行业约 60% 的利润，而联合航空公司可能会拿走剩下的大部分利润。

达美航空等高端航空公司与廉价航空公司之间的差距继续扩大。低端航空公司依靠高增长和低票价，但在无法弥补资本成本的情况下，很难吸引资本。

达美航空的竞争优势从未如此明显。该航空公司的运营利润率为 11.2%，投资资本回报率为 13%，比资本成本高出 5 个百分点。这些回报率使达美航空在标准普尔 500 指数中名列前茅，而不仅仅是在航空公司中。

鉴于达美航空通过交付新飞机和改造现有飞机增加了高端座位，高端旅游的发展没有放缓的迹象。

十年前，高端产品一直是亏损产品。现在，它们是利润率最高的产品，而且利润率随着溢价水平的提高而下降。

尽管大西洋地区的收入下降了 7%，但所有实体的国际盈利能力依然强劲。豪恩斯坦表示，航空公司将在明年初更加积极地建立稳固的预订量，并将调整夏季运力，使高峰期趋于平缓。

值得注意的是，联邦政府停摆尚未对运营造成影响，但巴斯蒂安表示，如果停摆再持续10天，情况可能会发生变化。由于供应链在努力恢复正常，维修和零部件的通胀率一直居高不下。

但对于押注达美航空股票的投资者来说，这一论断看起来越来越可靠。达美航空正在从实力较弱的竞争对手手中夺取份额，同时高端需求保持强劲。自由现金流的产生使债务偿还和股东回报成为可能，同时还能保持稳固的资产负债表。

达美航空公司将全年盈利指导目标上调至每股约 6 美元，这是其 7 月份盈利指导范围的上限。巴斯蒂安在 CNBC 上描述的行业分叉不是暂时的，而是结构性的。它是结构性的。达美航空牢牢地站在了胜利的一边。

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