思科系统股票关键要点（截至2026年8月）
- 创纪录业绩： 思科第四季度营收达173亿美元，同比增长18%。
- 上调2027财年业绩指引： 管理层预计2027财年营收在722亿至734亿美元之间，非GAAP每股收益在5.05至5.11美元之间，按中值计算意味着营收将实现约15%的增长。
- AI订单激增： 超大规模AI基础设施订单仅在第四季度就达到40亿美元，推动2026财年总额达到93亿美元（约为2025财年的4.5倍），首席财务官马克·帕特森预计2027财年AI基础设施营收将达到75亿美元。
- 利润率管控： 首席财务官马克·帕特森指出，毛利率同比下降210个基点，但运营费用占营收的比例下降了370个基点，降幅更大，从而推动运营利润率从一年前的34.3%上升至35.9%。
思科的指引预示着明年将增长15%，但AI超大规模业务与核心企业业务之间的组合才是关键。查看完整细分数据 请免费访问TIKR →
思科第四季度财报显示网络超级周期全面发力
思科系统公司（CSCO）以创纪录的第四季度结束了2026财年，于8月12日报告营收为173亿美元，同比增长18%，超出其自身指引的高端。产品营收跃升24%至135亿美元，非GAAP每股收益创下1.22美元的纪录，增长23%。对于过去两年等待AI基础设施故事在财报中兑现的思科股票持有者来说，这个季度终于实现了。
产品订单总额同比增长35%，超大规模订单增长三位数。四大云服务提供商各自的AI基础设施订单在当季均实现三位数增长，思科获得了40亿美元的AI超大规模订单，使2026财年总额达到93亿美元，是上一财年的4.5倍。首席财务官马克·帕特森预计2027财年AI基础设施营收将达到75亿美元，高于2026财年确认的40亿美元。
这一增长并未伴随费用的同比例跃升。毛利率同比下降210个基点至66.3%，受到硬件组合占比提高和内存成本上升的压力，但运营费用占营收的比例下降了370个基点。帕特森在第四季度财报电话会议上解释了其机制："毛利率同比下滑了2.1%，但运营费用占营收的比例也下降了3.7%，这使得我们的运营利润率从占营收的34.3%提升至35.9%。" 这正是思科股票多头一直等待的杠杆效应：即使AI业务组合转向利润率较低的硬件，营收增速也快于成本增速。
2027财年的指引支持了这一趋势。思科预计营收在722亿至734亿美元之间，按中值计算意味着15%的增长，非GAAP每股收益在5.05至5.11美元之间。剔除AI超大规模营收，核心业务仍预计增长10%，是其长期坚持的4%至6%长期模型增速的两倍多。网络订单当季增长40%，标志着连续第八个季度实现两位数增长。
思科的2027财年指引包含了15%的增长，利润率维持在35%附近。亲自分析AI业务组合，看看是什么在驱动增长 请免费访问TIKR →
TIKR的127美元目标价预示思科股票到2030年有温和上行空间
TIKR的中期情景模型预计思科系统公司到2030年7月价值为127美元，这意味着从当前124美元的价格计算总回报率为2%，或四年内年化回报率为1%。
这种回报特征使得思科股票的定价更倾向于稳定性而非估值重估，是为一家在短期内实现两位数盈利增长的股票支付的适度溢价。
该目标价反映了一家正在进入仍处于上升阶段的AI基础设施周期的企业：2027财年指引指向两位数营收增长和接近35%的运营利润率，这正是模型已计入思科长期前景的那种持久盈利能力。鉴于超大规模AI订单已覆盖多年的建设需求，模型中温和的近期升值空间看起来更像是下限而非上限。
思科股票交易价格接近TIKR的127美元中期目标价，意味着到2030年模型预测的上行空间仅为2%。运行你自己的假设 请免费访问TIKR →
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