华尔街上调目标股价，阿里巴巴股价上涨近 5

阿里巴巴股票的关键统计数据

阿里巴巴（BABA）股价周一跳涨逾 4%，此前两家主要华尔街公司基于该公司在人工智能和云计算业务方面的加速发展势头，大幅上调了其目标股价。

这一涨势为阿里巴巴自 2019 年在香港上市以来表现最好的一个月画上了句号，仅 9 月份股价就上涨了近 50%。

晨星（Morningstar）将阿里巴巴股票的公允价值预期上调了49%，将美国预托证券的公允价值预期上调至 267 美元，将港股的公允价值预期上调至 260 港元。摩根士丹利将 BABA 的目标股价上调 21% 至 200 美元，远高于目前的交易水平。

两家公司都提到了阿里巴巴云计算部门的爆炸式增长，以及公司在人工智能领域的积极推进。

这种乐观情绪源于阿里巴巴最近在杭州举行的 Apsara 大会，会上管理层提出了一个庞大的支出计划，并宣布与英伟达（Nvidia）建立更深层次的合作关系。

该公司将在三年内投入 3,800 亿人民币（约合 520 亿美元）开发人工智能和云基础设施。

在人工智能相关产品连续第八个季度实现三位数增长的推动下，阿里巴巴的云收入在六月份加速增长至 26%。目前，人工智能在外部云收入中的占比已超过 20%。

摩根士丹利预计，在支出增加、机型升级和国际扩张的推动下，2026 财年云计算增长率将达到 32%，2027 财年将达到 40%。

阿里巴巴在 7 月份发布了升级版的 Qwen3 模型，包括推理和编码模型，分析师称这些模型在同类产品中名列世界前茅。

Qwen3 coder 模式推动了海外用户的快速采用。该公司还与 SAP 合作，成为其全球云计算合作伙伴，这是财富 500 强企业软件巨头对阿里巴巴基础设施的重要肯定。

除了云计算，阿里巴巴的核心电子商务业务也展现出了新的实力。客户管理收入同比增长了 10%，主要得益于收款率的提高和快速商务业务的快速扩张。

自今年 4 月推出淘宝速卖通后，速卖通领域的日订单量已增至 1.2 亿笔，月活跃用户达 3 亿人。这推动了淘宝应用程序日活跃用户数量 20% 的增长。

首席执行官吴赟在财报电话会议上提出了一个雄心勃勃的愿景：建立一个以人工智能和云为核心的技术平台，打造一个购物和日常生活服务的综合平台。

管理层预计，在未来三年内，仅快速商务一项就将增加 1400 亿美元的增量 GMV。

阿里巴巴股票每月 50% 的涨幅表明，投资者终于开始相信人工智能投资会带来回报。多年来，尽管阿里巴巴的增长率与美国科技同行相近或更高，但其股价却大幅低于后者。

Morningstar 分析师 Chelsey Tam 称阿里巴巴的股价 “被低估”，并强调阿里巴巴的海外数据中心扩张、具有竞争力的人工智能模型性能、开源模型的广泛采用以及自主研发芯片性能的提升是其增长的主要驱动力。

摩根士丹利分析师写道，他们 “逐步看好 Alicloud 的前景”，并大幅上调了云计算增长预期。

凯茜-伍德（Cathie Wood）的方舟投资管理公司（Ark Investment Management）在阔别四年后重开仓位是另一个信号。方舟投资管理公司通常关注颠覆性创新，它的重仓表明，它认为阿里巴巴是一家合法的人工智能公司，而不仅仅是一家面临监管困境的电子商务公司。

快速商务业务仍在亏损，但管理层提出了明确的盈利路径。他们希望通过改善客户和订单组合以及提高执行效率，将单位经济损失减少一半。

更重要的是，快速商务已经通过更高的流量和广告为核心电子商务平台带来了增量收入。

阿里巴巴本季度快速商务投资的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损 5300 万美元。此外，由于基础设施建设，自由现金流为负 26.4 亿美元。

但阿里巴巴拥有近 500 亿美元的净现金和成熟业务带来的强劲运营现金流，因此有能力进行这些投资。

首席财务官托比-徐（Toby Xu）强调，公司有足够的资源在不影响财务弹性的情况下同时追求人工智能和消费机会。

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