Hollister 业绩增长，盈利大幅超预期，Abercrombie 股价飙升逾 37

Abercrombie 股票的主要统计信息

• Abercrombie 股票的价格变化：37
• 截至 11 月 25 日的 $ANF 股票价格：90 美元
• 52 周最高价：165 美元
• $ANF 目标股价： 99 美元

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发生了什么？

Abercrombie & Fitch（ANF）股价周二大幅走高，飙升了37%，因为这家服装零售商表明，尽管其同名品牌Abercrombie面临挑战，但其扭亏为盈的故事仍然没有改变。

该公司连续第 12 个季度实现增长，总销售额攀升 7%，达到创纪录的 12.9 亿美元，每股收益 2.36 美元，轻松超过华尔街预期。

ANF 股价大涨背后的真正原因是两个品牌之间的动态变化。近年来，Abercrombie 品牌推动了公司的东山再起，而 Hollister 现在接过了增长的接力棒。

本季度，Abercrombie 品牌销售额下降了 2%，可比销售额下降了 7%，令人担忧。但 Hollister 却弥补了这一损失，销售额增长了 16%，可比销售额增长了 15%。

这至少是 Hollister 连续第三个季度挽救公司业绩。Hollister 的收入达到 6.7327 亿美元，远高于分析师预期的 6.497 亿美元。与此同时，Abercrombie 的销售额为 6.1735 亿美元，低于分析师预期的 6.318 亿美元。

首席执行官 Fran Horowitz 明确表示，Hollister将推动公司假日购物季的发展。她强调了 "令人兴奋的活动和合作计划，这些活动和合作将突出 Hollister 的一些必备品"，并指出 "我们才刚刚开始"。

公司正在积极投资 Hollister 品牌，计划今年开设 25 家新店，并更新 35 家新店。

对于 Abercrombie 品牌，霍洛维茨的语气更为谨慎。上一季度，她把业绩放缓归因于需要降价的旧库存。

首席执行官曾预计该品牌将在年底前恢复增长，但现在这个时间表已经改变。本季度，Abercrombie 品牌的销售额预计将与去年创纪录的业绩持平。

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市场对ANF股票的看法

ANF股价飙升37%表明，投资者对霍利斯特引领增长感到满意。市场押注该公司的整体势头依然强劲，足以抵消 Abercrombie 品牌的短期不利因素。

推动投资者信心的因素有几个。

• 首先，两个品牌和所有渠道的客流量都很乐观。顾客档案持续增长，表明消费者对 Abercrombie 和 Hollister 仍有兴趣。随着促销和清仓销售的减少，公司的平均单位零售额（AUR）也在持续提高。
• 其次，管理层证明了自己的执行能力。团队将库存控制得非常紧，从而提高了定价能力和利润率。库存成本仅增长了 5%，而销售量仅增长了 1%，这使得公司在整个假日销售旺季都能灵活应对市场趋势。
• 第三，公司正在有效管理关税方面的不利因素。尽管本季度吸收了约 210 个基点的关税影响，Abercrombie 的营业利润率仍达到了 12%。对于全年，管理层预计营业利润率为 13% 至 13.5%，即使关税成本对盈利能力造成 170 个基点的影响。

管理层还表现出很强的资本分配纪律性。公司在本季度回购了 1 亿美元的股票，使年初至今的回购金额达到 3.5 亿美元，占年初流通股的 9%。

凭借 10.6 亿美元的流动资金总额，Abercrombie 拥有财务灵活性，可以继续向股东返还现金，同时投资于增长。

具体到 Abercrombie 品牌，高管们指出，在上一季度销售额下降 5%之后，该品牌出现了 "连续性改善"。

该品牌的客流量和客户档案都出现了积极的增长，表明其基本健康状况依然稳健。

最近与美国橄榄球联盟（NFL）和奢侈品零售商 Kemo Sabe 的合作在节假日前引起了热议。

首席财务官罗伯特-鲍尔（Robert Ball）指出，公司已开始对春季库存进行有针对性的提价，以抵消关税成本。这些措施将在 12 月底和 1 月开始显现，这将在 2026 年开始时为利润率提供一定的缓解。

对于假期季度，ANF 的股票指导要求全公司销售额增长 4% 至 6%，略低于华尔街 5.6% 的预期。但管理层将全年销售指导收窄至 6% 至 7% 的区间上限，高于 6.2% 的预期。

ANF 股价未来的真正问题是，Abercrombie 品牌何时才能恢复增长。高管们在财报电话会议上没有提供具体的时间表，而是把重点放在了他们看到的连续增长上。

但随着库存的清理、营销投资的增加以及新店的不断开张，管理层似乎对该品牌的发展轨迹充满信心。

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