如果一家公司的营业利润率一直高于同行，这可能表明该公司具有竞争优势，可以为股东创造财富。
在本指南中，我们将为您介绍有关营业利润率的所有知识，包括如何计算利润率、利润率为何重要、什么是良好的营业利润率，以及导致营业利润率上升和下降的因素。
什么是运营利润率？
营业利润率是一种盈利比率，显示公司收入在支付工资、租金和原材料等营业费用后剩余的百分比。它反映了公司管理核心业务的效率。
如何计算运营利润率
计算营业利润率涉及两个关键部分：
- 收入：企业的销售总额。
- 营业收入：毛利润 减去运营开支。运营费用是与企业运营直接相关的成本，如工资、租金、水电费和管理费用。
营业收入或营业利润的计算方法是从毛利润中减去营业费用。与只考虑直接成本的毛利率不同，营业利润率考虑了所有营业成本，因此它是一种更全面的衡量标准，可以显示扣除企业运营成本后，收入的多大比例成为利润。这就是公司营业利润率的计算公式：
营业利润率 = （营业收入 ÷ 收入）× 100
例如，谷歌 2024 年的收入约为 350 亿美元，营业收入约为 1142 亿美元。这意味着其 2024 年的营业利润率约为 32.6%：
- 收入： 3500 亿美元
- 营业收入： 1142 亿美元
(1142 亿美元 ÷ 350 亿美元) × 100 = 32.6% （1142 亿美元 ÷ 350 亿美元） × 100 = 32.6
这意味着，谷歌每赚取 1,000 美元的收入，就能保留约 326 美元的运营利润。
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营业利润率与毛利润率相比，净利润率与毛利润率相比
了解公司利润表3 个主要盈利指标之间的区别非常重要：
- 毛利率：衡量扣除直接成本（如材料、人工）后的利润率。
- 运营利润率：衡量扣除所有运营费用后的盈利能力。这通常是比较不同公司盈利能力的最佳盈利衡量标准。
- 净利润率：衡量扣除所有费用（包括税收和利息）后的盈利能力。净利润率显示了公司的底线盈利能力。
每个指标都能提供独特的见解，但营业利润率对评估公司的运营效率尤为重要。
运营利润率为何重要？
营业利润率有助于投资者评估公司的盈利能力和运营效率。以下就是它们的重要性：
- 衡量效率：高营业利润率表明管理和成本控制效率高，因为公司必须管理好成本才能报告较高的营业利润率。
- 比较竞争对手： 通过营业利润率，投资者可以比较同行业公司的盈利能力。运营利润率一直高于同行的公司很可能具有竞争优势。
- 评估财务健康状况： 通过经营利润率可以了解公司抵御经济衰退的能力。利润率低的企业可能难以在充满挑战的时期保持盈利，而利润率高的企业则可以赚取额外利润，从而在困难时期站稳脚跟。
与同行相比，利润率一直很高的公司往往具有竞争优势，例如
- 成本优势
- 无形资产（如强大的品牌）
- 网络效应
- 转换成本高
- 规模经济
相反，利润率一直很低的公司可能存在运营效率低下、竞争定位不佳或行业动态不利等问题。例如
- 与平均营业利润率为 20% 的同行相比，营业利润率为 10% 的科技公司的竞争定位可能更差，效率也更低。
- 然而，如果一家零售商的营业利润率达到 10%，那么它的利润就会比同行高得多，并可能具有竞争优势。
什么是良好的运营利润率？
良好 “营业利润率的定义取决于公司所处的行业。不同行业有其独特的成本结构、竞争态势和定价能力，这些都会影响其利润率。
以下是按行业分列的一些平均营业利润率：
高利润行业：
- 技术：~20%-30%
- 药品：~20%-35%
中等利润行业：
- 消费品： ~10%-15%
- 金融服务：~15%-25%
低利润行业：
- 零售：~2%-8%
- 制造： ~5%-10%
- 航空公司：~3%-10%
高利润行业
高利润率行业通常拥有可扩展的业务、定价权和知识产权，从而推动盈利能力的提高。
1.技术
行业平均运营利润率：~20%-30%.
例如
- 强劲的营业利润率：受益于其软件的低可变成本和市场主导地位，微软（MSFT）的营业利润率保持在 40% 左右。
- 运营利润率低：Snapchat（SNAP）的运营利润率为负值，原因是竞争激烈和用户获取成本增加。
2.药品
行业平均运营利润率：~20%-35%.
例如
- 强劲的营业利润率：艾伯维（ABBV）的营业利润率约为 35%，这得益于其高利润率药物组合（如 Humira）和强大的新疗法产品线。
- 经营利润率低：Teva Pharmaceuticals (TEVA) 的经营利润率低得多，约为 20%，原因是依赖于价格更具竞争力的仿制药。
中等利润行业
这些行业往往有一些公司扩大规模的机会，但也有较高的成本结构或竞争。
当然，这些行业中也有非常出色的企业，但总的来说，这些行业中的企业往往盈利能力一般。
1.消费品
行业平均运营利润率：~10%-15%.
例如
- 强劲的营业利润率：得益于强大的品牌和运营效率，宝洁公司（PG）的营业利润率约为 22%。
- 经营利润率低：与较大的竞争对手相比，Edgewell Personal Care（EPC）缺乏定价能力，平均运营利润率约为 10%。
2.金融服务
行业平均运营利润率：~15%-25%.
例如
- 强劲的营业利润率：得益于低成本的交易处理业务模式，Visa (V) 的营业利润率一直保持在 65% 左右。
- 经营利润率低：Robinhood (HOOD)的运营利润率一直低于10%，这主要是受到高昂的客户获取成本和对订单流支付等不稳定收入流的依赖所影响。不过，Robinhood 的情况可能正在好转，因为该公司在过去 12 个月中的营业利润率超过了 20%。
低利润行业
低利润行业的特点是产品商品化、竞争激烈、定价能力有限。
同样，这些行业中肯定也有出色的企业，这只是一种概括。
1.零售业
行业平均运营利润率：~2%-8%.
例如
- 强劲的营业利润率：好市多（COST）凭借高库存周转率和会员制定价能力，经营利润率约为 3%。
- 经营利润率低：The Gap 公司（GAP）的营业利润率一直低于行业平均水平，面临着销售额下降和各品牌盈利能力问题等挑战。
2.制造
行业平均运营利润率：~5%-10%.
例如
- 强劲的营业利润率：卡特彼勒（CAT）受益于强大的品牌知名度和售后市场服务，实现了约 15% 的营业利润率。
- 经营利润率低：通用汽车公司（GM）的运营利润率通常在 6% 左右，因为该公司受到高昂的劳动力成本和周期性需求的影响。
3.航空公司
行业平均运营利润率：~3%-10%.
例如
- 强劲的运营利润率：西南航空（LUV）通过注重成本效率和简化机队，保持了约 10% 的运营利润率。
- 经营利润率低：美国航空（AAL）由于竞争激烈和债务负担沉重，其运营利润率微薄或不稳定，约为 5%。
影响经营利润率的因素
运营利润率受到各种内部和外部因素的影响：
内部因素：
- 成本结构： 固定成本低的公司通常利润率较高。
- 定价策略： 有定价权的企业即使在经济低迷时期也能通过高价维持高利润。
- 运营效率： 精简运营和有效的成本管理可提高利润率。
外部因素：
- 市场条件： 经济繁荣往往导致利润率暂时提高。
- 竞争： 激烈的竞争会迫使公司降低价格，从而减少利润。
- 法规： 合规成本或关税的增加会侵蚀利润。
了解这些因素有助于投资者识别准备扩大或收缩利润的公司。
企业如何提高经营利润率
要提高运营利润率，往往需要进行战略调整：
- 收入增长： 通过定价权、市场扩张或产品多样化来增加销售额，从而提高利润率
。
- 降低成本： 公司可以重新谈判供应商合同、减少浪费或实现流程自动化以降低成本
。
- 运营效率： 简化运营和采用技术可显著提高盈利能力
。
- 关注高利润产品： 将重点转向优质或高利润产品，可推动利润率的提高
。
为什么经营利润率有时会下降？
运营利润率会因各种挑战而下降，包括收入变化、成本压力或运营效率低下。经营利润率下降可能有多种原因，而这些原因往往预示着潜在的挑战：
- 收入下降： 销售额下降或定价能力降低会给利润率带来压力，尤其是在竞争激烈的市场中
。
- 成本上升： 原材料、劳动力或其他运营费用的增加会缩小利润空间
。
- 运营效率低下： 低效的流程、过时的技术或缺乏规模都会阻碍公司的盈利能力
。
- 向低利润产品的组合转移： 产品组合转向低利润产品会降低整体盈利能力
。
常见问题部分
什么是良好的运营利润率？
良好的运营利润率因行业而异，但一般来说，较高的运营利润率表明公司有能力有效地管理运营支出。投资者通常会寻找高于行业平均水平的利润率来评估公司的运营效率。
如何计算营业利润率？
营业利润率的计算方法是用公司的营业收入除以营业收入，然后将结果乘以 100。这一公式显示了除去税金和利息等运营开支后，收入所剩的百分比。
高营业利润率对股票意味着什么？
高营业利润率表明，相对于收入而言，公司能有效控制成本，这通常反映了公司强大的管理能力和商业模式。与同行业相比，它可以表明公司的盈利能力更强，财务状况更健康。
营业利润率和净利润率有什么区别？
营业利润率侧重于公司的运营效率，不包括非营业支出，而净利润率则包括所有支出，包括税金和利息。营业利润率通常能更清晰地反映日常经营业绩。
为什么营业利润率对投资者很重要？
营业利润率对投资者来说是一个重要指标，因为它有助于评估公司的盈利能力及其从核心业务中获取利润的能力。它提供了对运营效率的洞察力，而运营效率可以表明未来的增长和稳定性。
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经营利润率高于同行的公司往往具有竞争优势，可以帮助企业在不同的市场条件下保持盈利能力。
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