A Point72 Asset Management é um dos fundos de investimento mais sofisticados de Wall Street. Fundada por Steve Cohen após o fechamento de seu fundo SAC Capital em 2013, a Point72 foi construída com base em um princípio simples: combinar a percepção humana com a vantagem orientada por dados para encontrar consistentemente oportunidades com preços incorretos. Atualmente, a empresa administra mais de US$ 30 bilhões em ações longas/curtas, estratégias sistemáticas e mercados privados.
Cohen, agora um titã bilionário dos fundos de hedge e proprietário do New York Mets, continua sendo uma das figuras mais observadas no mundo financeiro. Ele também é a inspiração na vida real por trás do programa de sucesso Billions, e sua crescente presença na mídia o tornou popular tanto na área de investimentos quanto na cultura pop.
O portfólio da Point72 abrange os setores de tecnologia, industrial, saúde e energia de alto crescimento e tem como objetivo concentrar-se em catalisadores fortes e ineficiências de precificação, em vez de se ancorar em um único tema. Ele foi projetado para capturar pontos de inflexão antes que o restante do mercado perceba.
Abaixo está um instantâneo do portfólio de ações públicas da Point72 em 31 de março de 2025:
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O portfólio de ações públicas da Point72 é bastante diversificado em mais de 200 participações, o que é bastante típico para um fundo de hedge de seu porte. A seguir, detalharemos as cinco principais participações e por que elas refletem a filosofia de investimento de Steve Cohen.
Danaher (DHR)
A Danaher é a maior participação acionária pública da Point72 no primeiro trimestre de 2025. A empresa opera um portfólio de negócios de ciência e tecnologia, com foco em ciências da vida, diagnósticos e ferramentas de biotecnologia.
O modelo de negócios da Danaher se concentra em receitas recorrentes, consumíveis de alta margem e uma estratégia de aquisição disciplinada e sistema de melhoria de negócios por meio de seu Danaher Business System (DBS). Isso dá à empresa uma pista de crescimento de longo prazo, bem como espaço para expansão da margem.
A Point72 aumentou sua participação na Danaher em 135% no último trimestre, o que mostra que eles ainda acreditam nesse negócio e, provavelmente, ainda acham que a Danaher está barata hoje, já que as ações caíram 12% até agora neste ano.
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Amazon (AMZN)
1,7% do portfólio | posição de US$ 599,5 milhões
A Amazon é a segunda maior posição da Point72 e reflete o interesse da empresa em plataformas duráveis com vários fatores de crescimento.
A Amazon oferece potencial de crescimento a longo prazo em todos os seus três segmentos principais: comércio eletrônico, AWS e publicidade. O comércio eletrônico oferece escala e alcance de clientes, enquanto a AWS e a publicidade proporcionam um fluxo de caixa de alta margem que apoia o reinvestimento e o crescimento.
A equipe de Cohen parece estar focada na infraestrutura por trás da lucratividade da Amazon. A AWS continua a crescer como uma das plataformas de nuvem mais valiosas do mundo, e os negócios de publicidade da Amazon se tornaram um importante gerador de lucros com fortes retornos sobre o capital.
A posição reflete a visão de que a Amazon pode continuar a expandir as margens, melhorar a eficiência operacional e gerar retornos consistentes a longo prazo.
Microsoft (MSFT)
1,6% do portfólio | posição de US$ 551,6 milhões
A Microsoft é a terceira maior posição da Point72 e representa uma aposta em uma das plataformas mais consolidadas de software empresarial.
A empresa gera um fluxo de caixa consistente em seus negócios de nuvem, produtividade e sistema operacional, com o Azure impulsionando grande parte do crescimento recente. Seu ecossistema de produtos cria um forte vínculo com o cliente e apoia a expansão constante da margem.
O caso de investimento está centrado na capacidade da Microsoft de integrar a IA em suas ofertas existentes em escala. O Azure é um participante importante na corrida pela nuvem, e ferramentas como o Copilot estão incorporando a IA generativa nos fluxos de trabalho diários.
A Point72 diminuiu sua posição em 13% no último trimestre, o que poderia sinalizar uma menor confiança no negócio, ou eles estão simplesmente cortando a posição para aplicar alguns fundos em melhores oportunidades em outros lugares.
Sea Limited (SE)
1,1% do portfólio | posição de US$ 398,5 milhões
A Sea Limited é a quarta maior participação da Point72 e talvez seja uma das escolhas de maior convicção de Steve Cohen, já que a Point72 aumentou sua participação nas ações em 41% no último trimestre.
A Sea opera três grandes negócios no Sudeste Asiático com sua plataforma de comércio eletrônico Shopee, seu braço de entretenimento digital Garena e sua divisão de fintech SeaMoney. Cada segmento tem como alvo mercados de alto crescimento e pouco penetrados com grande potencial de longo prazo.
O investimento provavelmente reflete o interesse da Point72 em empresas de plataforma com domínio regional e melhoria da economia da unidade.
A Shopee continua a liderar o comércio eletrônico no sudeste asiático, enquanto a SeaMoney está expandindo seu alcance em pagamentos e empréstimos.
Como a empresa se concentra na lucratividade após anos de crescimento agressivo, a Point72 parece estar se posicionando para alavancagem operacional e criação de valor de longo prazo em uma das economias digitais de crescimento mais rápido do mundo.
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Disney (DIS)
1,0% do portfólio | posição de US$ 364,9 milhões
A Disney é a quinta maior participação da Point72 e um dos nomes mais reconhecidos na mídia global. A empresa possui um portfólio de marcas icônicas que abrange filmes, televisão, streaming, parques temáticos e produtos de consumo.
A posição da Point72 provavelmente reflete a confiança na capacidade da Disney de estabilizar e aumentar seus negócios diretos ao consumidor e, ao mesmo tempo, continuar a gerar um fluxo de caixa estável com parques e conteúdo.
O retorno de Bob Iger como CEO sinalizou um foco renovado na lucratividade e na clareza estratégica.
No último trimestre, a Point72 aumentou sua participação na Disney em 19%, portanto, parece que a Point72 está apostando na força dos ativos subjacentes da Disney e em sua capacidade de se adaptar a um cenário de mídia em constante mudança.
Vantagem de informações, flexibilidade tática, processo escalável
A Point72 administra um portfólio diversificado de ações públicas com exposição a vários setores, estilos e horizontes de tempo. A empresa combina pesquisa fundamentalista profunda com ferramentas quantitativas para identificar ações com fundamentos aprimorados e catalisadores de curto prazo.
A Point72 tem uma rotatividade bastante alta e gira ativamente o capital com base em revisões de lucros, mudanças de sentimento e alterações de avaliação. Participações como Microsoft, Amazon e Sea Limited refletem áreas em que a equipe atualmente vê vantagens, mas nenhum nome único domina o portfólio.
A abordagem de Steve Cohen foi projetada para ser adaptável. A equipe se concentra na identificação de oportunidades com um perfil de risco-recompensa favorável e age de forma decisiva quando os dados apoiam uma posição.
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